Measuring and analysing value creation and distribution among stakeholders in the ltalian energy industry.pdf

1、在過去的幾年里，由于企業(yè)所處的環(huán)境日益動蕩且高度未知，利益相關(guān)者理論逐漸盛行起來，企業(yè)想要獲得成功就必須獲得其利益相關(guān)者的支持。利益相關(guān)者理論向我們揭示了不僅僅只有股東回報是公司績效的合理衡量標準，在追求股東回報最大化的同時我們必須意識到企業(yè)的其他利益相關(guān)者（客戶、供應(yīng)商、員工、管理層、政府）的回報對一個企業(yè)取得長期的成功是至關(guān)重要的。雖然利益相關(guān)者理論在學(xué)術(shù)界備受學(xué)者關(guān)注，但仍是理論概念性的研究。很少有研究關(guān)注價值創(chuàng)造的衡量，以及價值

2、創(chuàng)造，尤其是在單個企業(yè)的層面上，是如何分配的。本文主要介紹了一種衡量企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟價值及該價值如何在六類利益相關(guān)者（員工、客戶、供應(yīng)商、管理層、政府以及資本提供者）之間分配的方法。該方法建立在了Lieberman和Balasubramanian的價值創(chuàng)造與分配模型的基礎(chǔ)之上。支付等式是這種方法的基本原則，該等式在任何時間段都存在。企業(yè)的收入為企業(yè)產(chǎn)量乘以輸出價格，它必須等于支付給企業(yè)重要利益相關(guān)者的總數(shù)額。為了更好地理解該方法，本文著重

3、分析了意大利的三家能源企業(yè):Enel，Eni，Edison，并且估量比較了各個企業(yè)所創(chuàng)造的價值和價值在利益相關(guān)者之間的分配。能源行業(yè)的一些特征使之適于這種模型的應(yīng)用，所以能用該行業(yè)評估經(jīng)濟價值創(chuàng)造。首先，能夠收集到該行業(yè)的投入和產(chǎn)出因素，并能估量產(chǎn)品價格和購買價格。其次，這些企業(yè)沒有差異產(chǎn)品，它們主要出售電力和汽油，所以易于比較。本研究的模型采用了動態(tài)的方法分析了前一個時期到后一個時期企業(yè)經(jīng)濟價值創(chuàng)造的增量，數(shù)據(jù)則是采集了2004年到2

4、011年間公開可得的數(shù)據(jù)。在公司的網(wǎng)站、年報、可持續(xù)性報告和財務(wù)報告中能找到這些數(shù)據(jù)。我的分析表明Edison在所選擇的2004年到2011年之間創(chuàng)造了價值，該價值被分配給股東和供應(yīng)商，而Enel和Eni的產(chǎn)量下降。負價值并不等同于價值被破壞，實際上Enel和Eni在這段時間有可能創(chuàng)造了價值，但是分析顯示增長為負值。.本研究的模型是一種可供選擇的觀察企業(yè)績效的方法，提供了不同的工具來了解企業(yè)績效。此外，通過分析一個產(chǎn)業(yè)有可能會發(fā)現(xiàn)其總體