私募投資基金合同指引起草說明

1、1《私募投資基金合同指引》起草說明一、指引制定的背景（一）私募投資基金的組織形式及登記備案（一）私募投資基金的組織形式及登記備案《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）第二條規(guī)定，“在中華人民共和國境內(nèi)，公開或者非公開募集資金設立證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進行證券投資活動，適用本法”。在此基礎上，《私募投資基金監(jiān)督管理私募辦法》（以下簡稱《私募辦法》）第二條進一步規(guī)定，“非公開募集資金，以進

2、行投資活動為目的設立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通管理人管理的，其登記備案、資金募集和投資運作適用本辦法”。據(jù)此，根據(jù)組織形式不同，目前私募基金可以分為契約型基金、公司型基金、合伙型基金。上述三種不同組織形式的私募基金均已有在私募登記備案系統(tǒng)備案。根據(jù)目前的基金備案情況，私募證券投資基金以契約型為主，私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金以合伙型為主。契約型基金本身不具備法律實體地位，其與基金管理人的關系為信托關系，因此契約型基金無法

3、采用自我管理，且需由基金管理人代其行使相關民事權利。根據(jù)基金合同的規(guī)定，基金管理人可以承擔有限責任也可以承擔無限責3實踐中不同組織形式私募基金的客觀存在具有歷史合理性。契約型基金具有易標準化、設立簡便、份額轉讓便利等優(yōu)勢，對決策效率要求高的證券類基金較為適用；公司型基金具有投資者參與基金治理和投資決策程度高，法律保障充分等優(yōu)勢，實踐中股權型特別是創(chuàng)投基金也較常采用該組織形式；有限合伙型基金與美元基金等國際通行做法接軌、具有“先分后稅”的

4、稅收政策、區(qū)域化的稅收減免、對未上市企業(yè)投資工商確權清晰等優(yōu)勢，較適合股權類基金。考慮到不同組織形式基金的特點，本指引分別制定了1號《契約型私募投資基金合同內(nèi)容與格式指引》、2號《公司章程必備條款指引》以及3號《合伙協(xié)議必備條款指引》。（二）指引制定的意義及依據(jù)（二）指引制定的意義及依據(jù)隨著私募基金的不斷發(fā)展，作為私募基金的核心文件基金合同一直缺少專業(yè)指引，特別是一些中小基金或者新成立的基金，基金合同的制定較為隨意容易產(chǎn)生爭議。同時，私