政策美元化若干問題研究.pdf

1、●●●摘 要政策美元化是匯率制度和貨幣制度家族中的一個(gè)分支。近年來(lái)，復(fù)雜的國(guó)際金融形勢(shì)使這個(gè)課題獲得了愈來(lái)愈多的關(guān)注。任何一種匯率制度的存在和興起部有其必然性，本文試圖通過理論和實(shí)證相結(jié)合的方法，對(duì)政策美元化進(jìn)行全面的剖析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融市場(chǎng)、金融危機(jī)防范和發(fā)展中國(guó)家匯率制度選擇等課題展開研究。／本論文分為七個(gè)部分。第一部分，緒論。此章介紹了本文的研究目的、意義、思路和方法、國(guó)內(nèi)外對(duì)這個(gè)問題的研究現(xiàn)狀及成果，以及本

2、文的貢獻(xiàn)和創(chuàng)新。第二部分，概論，介紹政策美元化的概貌。本章第一節(jié)對(duì)政策美元化進(jìn)行了定義和歸類，將其與相關(guān)的概念及制度進(jìn)行了區(qū)分。第二節(jié)闡述了政策美元化的實(shí)施機(jī)制，探討了“單邊美元化”和“雙邊美元化”這兩種機(jī)制的聯(lián)系和區(qū)別。第三節(jié)則簡(jiǎn)要的介紹了政策美元化的實(shí)施現(xiàn)狀。第三部分，政策美元化的背景研究。本章按照從理論到實(shí)際、從宏觀到微觀、從整體到局部的次序，論證了近年來(lái)政策美元化問題興起的背景。第一節(jié)介紹了政策美元化的理論淵源，即它起源于固定匯

3、率制和浮動(dòng)匯率制的傳統(tǒng)爭(zhēng)論，此后由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的變化，政策美元化逐漸受到了人們的關(guān)注。第二節(jié)論證了政策美元化是國(guó)際貨幣體系缺陷的必然產(chǎn)物。這些缺陷可以歸結(jié)為匯率紀(jì)律的缺乏、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣不足和監(jiān)管機(jī)制的弱化，它們培育了貨幣和金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)。第三節(jié)提出的觀點(diǎn)是，國(guó)際貨幣的數(shù)量減少和優(yōu)勢(shì)集中是政策美元化得以存在的前提。第四節(jié)研究的是政策美元化興起的國(guó)別因素。第四部分，政策美元化的效應(yīng)分析。本章第一節(jié)主要從理論和實(shí)證兩個(gè)

4、角度出發(fā)，以巴拿馬為例證，對(duì)政策美元化相對(duì)于實(shí)施國(guó)的產(chǎn)生的成本和收益進(jìn)行了研究。第二節(jié)主要介紹了政策美元化對(duì)外幣發(fā)行國(guó)( 如美國(guó)) 的利弊。第五部分，政策美元化的條件分析。這一章分為三個(gè)部分，依次從政治條件、經(jīng)濟(jì)條件和時(shí)間條件三個(gè)方面研究了政策美元化的條件性，認(rèn)為民主的政治體制、持續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策和改革戰(zhàn)略以及適應(yīng)各國(guó)實(shí)際情況的實(shí)旌步驟是政策美元化得以順利實(shí)施和維持的必要條件。除此之外，較高的非政策美元化或是外幣的長(zhǎng)期使用是有利于政策美元化

5、順利實(shí)施的初始條件。第六部分，政策美元化的前景和發(fā)展中國(guó)家的匯率制度選擇。本章首先按照地區(qū)對(duì)政策美元化的前景進(jìn)行了展望。在上文的基礎(chǔ)上，第二節(jié)論證了新的國(guó)際金融形勢(shì)下發(fā)展中國(guó)家的匯率制度選擇，并在一定條件下贊同兩極化的思路。第三節(jié)從匯率制度選擇的角度研究了政策美元化及其相關(guān)問題對(duì)中國(guó)的借鑒，認(rèn)為中國(guó)應(yīng)當(dāng)在對(duì)匯率制度進(jìn)行改革的同時(shí)積極參與地區(qū)與國(guó)際間的貨幣合作，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。●●●——一． ：塑旦! ! 些! 旦! ! 魚塑翌! !

6、 ! ：A B S T R A C TO 幣c i a ld o l l a r i z a t i o ni sas m a l lm e m b e r o f t h ef a m i l yo f e x c h a n g er a t es c h e m e sa n d m o n e t a r y s y s t e m s ．T h e c o m p l e xi n t e r n a t i o n a l

7、f i n a n c i a l s i t u a t i o n f o r t h e p a s ts e v e r a ld e c a d e sm a k e s t h i si s s u ew h i c hu s e dt ob eu u k n o v e T lf r a u g h tw i t ht h e o r e t i c a ls i g n i f i c a n c ea n dp r a

8、 c t i c a li m p l i c a t i o n s ．T h i st h e s i si sa t t e m p t e dt om a k e as k e t c ho ft h i s i s s u et h r o u g ht h e o r e t i c a la n a l y s i sa n dp r a c t i c a lt e s t s ，f o l l o w e db yr

9、e s e a r c h e so ns u b j e c t s s u c h a s i n t e m a t i o n a l m o n e t a r y s y s t e m ，i n t e r n a t i o n a l f i n a n c i a l m a r k e t ，f i n a n c i a lc r i s e sa n d t h e s e l e c t i o no f e

10、 x c h a n g e r a t es y s t e mo f d e v e l o p i n g c o u n t r i e s ．T h i st h e s i sb r e a k sd o w n t Os e v e n p a r t s ．P a r to n er e l a t e st ot h eo r i g i no f t h ei s s u e ．I ts e t sf o r t h

11、t h ep u r p o s e ，i m p o r t ，c l u ea n da p p r o a c hi n h e r e n ti nt h i st h e s i s ，t h ef r o n t i e r sa n df i n d i n g so f t h er e s e a r c hi nt h ea r e aa n d 也e c o n t r i b u t i o na n d d i

12、 s t i n c t i o no f t h i st h e s i s ．P a r tt w o m a k e s a s k e t c ho f o f f i c i a ld o l l a r i z a t i o n ．S e c t i o no n e g i v e st h ed e f i n i t i o no fo f f i c i a l d o l l a r i z a t i o n

13、 ，a n d t e l l s t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n i t a n dr e l a t e d s u b j e c t s ．S e c t i o n t W O o u t l i n e s i t s o p e r a t i o n a l s c h e m e s ，s t r i c t l y d i s t i n g u i s h e s b

14、 e t w e e n t h e‘h m i l a t e m ld o l l a r i z a t i o n ”a n dt h e “b i l a t e r a ld o l l a r i z a t i o n ”．S e c t i o nt h r e ed e s c r i b e st h ec u r r e n tp r a c t i c e so f o f f i c i a ld o l l

15、 a r i z a t i o n ．P a n t h r e e r e f e r st ot h eb a c k g r o u n d o f t h ep r o s p e f i t yo r r i s i s s u ea c c o r d i n g t Ot h eo r d e r s f r o mt h e o r yt o p r a c t i c e ，f r o m m a c r o —a

16、n a l y s i s t o m i c r o - d i s s e c t i o n ，f r o mt h ew h o l e t O t h e i n t e g r a l ．S e c t i o n o n e t r a c e s t h e o r i g i n o ft h i s i s s u e b a c k t o t h ec o n v e n t i o n a l d i s c

17、u s s i o n sc o n c e m i n gf i x e da n df l o a te x c h a n g er a t e s y s t e m s ．A l o n gw i t ht h ec h a n g e so f m a c r o —e c o n o m ya n dt h eo b j e c t so f e c o n o m i c p o l i c i e s ，t h i s

18、i s s u eb e g a nt oo b t a i na t t e n t i o n s ．S e c t i o nt w od e m o n s t r a t e st h a to f f i c i a ld o l l a d z a t i o ni sa ni n e v i t a b l ec o n s e q u e n c eo ft h ed r a w b a c k so f t h ei

19、 n t e r n a t i o n a lm o n e t a r ys y s t e m ，s u c ha st h el a c ko f e x c h a n g er a t ed i s c i p l i n e ，s h o r t a g eo f i n t e r n a t i o n a lr e s e r v ec u r r e n c i e sa n di n s u f f i c i

20、e n tf i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，w h i c hd i r e c t l yl e a dt ot h ef r e q u e n tb r e a k o u t s o fc r i s e s ．S e c t i o nt h r e ee x p o u n d st h a tt h ed e c r e a s i n gn u m b e ra n df o

21、 c u s i n gs t r e n g t ho fi n t e m a t i o n a l c u r r e n c i e sa l et h et w op r e c o n d i t i o n so f o f f i c i a l d o l l a r i z a t i o n ．S e c t i o nf o u rg i v e s a l le x p o s i t i o n o f n

22、 a t i o n a lf a c t o r s ．P a r tf 0 1 2 1 “ i l l u s t r a t e s t h e e f f e c t so f0 m c i a ld o l l a r i z a t i o n ．S e c t i o n o n em a k e sar e s e a r c ho f i t se f f e C t So n t h e p r a c t i c

23、i n gc o u n t r i e sw i t h t h ee x a m p l e o f P a n a m a ．S e c t i o nt W Om a i n l y c o n c e n t m t e so n t h ec o s t sa n d g a i n sc o n c e r n i n g t h ei s s u i n gc o u n t r i e s ( s u c ha sU

24、．S ．A ) ．P a r t f i v e e x p o u n d st h ep r e r e q u i s i t e so fo f f i c i a l d o l l a r i z a t i o n ．T h i sp a r t b r e a k sd o w nt o t h r e es e c t i o n s ，d e m o n s t r a t i n gt h a td e m o c