現(xiàn)階段我國風(fēng)險投資退出與可實施戰(zhàn)略.pdf

1、現(xiàn)階段我國風(fēng)險投資退出與可實施戰(zhàn)略寸M日人專業(yè)陳重方指導(dǎo)教師盛昭翰教授一“8836日.風(fēng)險投資業(yè)的他挺叼減離不一健個的風(fēng)險資本imIJJt$iil卞義以風(fēng)險投資退出為楊。，系統(tǒng)IiY17述獷I1險投資的基本V點、運行HLUl以及IK險投資退出與風(fēng)險企業(yè)成長七1之問的關(guān)系，詳細(xì)分析廠Juiit0U1%j響我印戲階資411出的種種障礙囚素，ht后總結(jié)和比較分析戶見價段我111lK險資本退出的I:tr途徑，)fII針對現(xiàn)狀，提Hi適合現(xiàn)價段我

2、國風(fēng)S0資本退出Iif實行的系列戰(zhàn)略。關(guān)鎮(zhèn)詞:戲險投資，退了戰(zhàn)略獷TheVentureCapitalExitAndTheRelativelyViableStrategiesInChinaTodayChongfangChenItisveryimportantforventurecapitalindustrytobuildthehealthyventurecapitalexitmechanismThisarticleiswrittenont

3、hebasisofthethoughthowtheventurecapitalcouldexitfromtileventurecorporationssuccessfullyinChiuatoday.Toanswerthisquestiontheauthorsystemsdescribesthebasiccharacteristicsandthemechanismsofventurecapitalexpoundstherelations

4、hipsbetweentheventurecapitalexitandthegrowthofventurecorporations.AtthesametimesheamplyanalyzesmanysortsofinfluencingfactorswhichhaverestrictedtheventurecapitaltoexitinChina.Finallytheauthorgeneratesandcomparestheprimary

5、exitroutesforventurecapitaland訓(xùn)tforwardtheviablestrategieswhichcouldbedone(〕helptheventurecapitalexitfromtheventurecorporationundertherecentcircumstancesinKeywords:VentureChina.CapitalExitStrategics，、緒言一、選題背景與研究主題20111紀(jì)M

6、1年代以來，III現(xiàn)干釬牛學(xué)技術(shù)成果、風(fēng)險資本(VenLureCapital)ij人力資本相融介所11=.1戊的尚技術(shù)產(chǎn)業(yè)，正使世界經(jīng)濟(jì)以及人類的生活方式發(fā)生著一場根木性的革命，這場革命氏接促成了一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)n一知識經(jīng)濟(jì)時代的到來。這一時代的華本特id足:知識密集型產(chǎn)業(yè)己成為全部產(chǎn)業(yè)的核心，成為一個hl家獲取長期競爭優(yōu)勢的決定性因素。大量理論研究及經(jīng)驗資料顯示:從長遠(yuǎn)的角度看，不是資本投入(積累)和勞動力投入的增加，而足技術(shù)進(jìn)步，才

7、是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的關(guān)鍵推動力rit。技術(shù)進(jìn)步轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的關(guān)鍵在于高技術(shù)成果的市場化、產(chǎn)業(yè)化。根據(jù)一般規(guī)律，技術(shù)成果的ITJ場化、產(chǎn)業(yè)化往往是Ifl中小企業(yè)創(chuàng)新開始的。i1于技術(shù)成果本身蘊涌的技術(shù)風(fēng)險和[If場風(fēng)險，技術(shù)型中小企業(yè)很難通過傳統(tǒng)的融資方式獲取創(chuàng)業(yè)資金，’亡們需要一種特殊的敢十承擔(dān)高風(fēng)險的股權(quán)資本為乙服務(wù)為廠滿足高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，.這種新的投融資特性的需要，風(fēng)險投資應(yīng)運IN生測弋意義的風(fēng)險投資起源于50年代的美國，日前美國有4

8、20。多家風(fēng)險投資公司為102萬家高利于支企引仁提供風(fēng)險資本，每年有I力項以仁的高禾股成果轉(zhuǎn)化項!刊I風(fēng)險資本提供資金支持，象“微軟”、“蘋果”、“1h特爾”等大型軟件公司都曾得到風(fēng)險資木的支持，可以說風(fēng)險投資猶如一部功率強人的發(fā)動機(jī)，推動了關(guān)CJ的科技進(jìn)步，催‘!r關(guān)國的‘。新經(jīng)濟(jì)奇跡”。根據(jù)美國商業(yè)部統(tǒng)計，第___次世界大戰(zhàn)以來，RX)的科技發(fā)明1=i創(chuàng)新都來自小s.的新興企業(yè)，而這些發(fā)II)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)力都要俗助于風(fēng)險投資風(fēng)險投

9、資作為一種創(chuàng)新型金融投資工具，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作川集II，表現(xiàn)在以r:個方而:I、促進(jìn)科研成果的商業(yè)化和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。它通過)AIAf股成果向‘產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，推動J’高技術(shù)企業(yè)由小到大，從弱到強的長足發(fā)展，進(jìn)du帶動1整個高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。2、幫助創(chuàng)新型企業(yè)成長，培育高科技企業(yè)is力軍在美國，仃9(1`16的高技術(shù)例p是柳風(fēng)險資4又模式發(fā)展起沖之的，如著名的英特爾(Intel)公司、微軟(Microsoft)公司、蘋果(Appl

10、e)電腦公司、康柏(compag)公司等，無不在發(fā)展初期得到風(fēng)險資本的贊助，因此，風(fēng)險投資又被稱為高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的“推進(jìn)器氣3、支持經(jīng)濟(jì)增長和社會進(jìn)步。風(fēng)險投資一方面通過對高技術(shù)企業(yè)的推動，促進(jìn)廠高就業(yè)‘高增長并舉局而的實行，另一方面，調(diào)銀1招個國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，對一IEI的世界貿(mào)易格局和國家競爭優(yōu)勢產(chǎn)，1:1“深遠(yuǎn)影響。我國作為發(fā)展‘‘日家，積極發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實行“科教興國”方針，是提升招體囚家競爭優(yōu)勢，‘災(zāi)現(xiàn)卜I民經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵型增長的必項