對外資并購國有企業(yè)途徑、前景及相關(guān)政策的探討.pdf

1、該論文是在目前人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換的前提下,探討外資并購中國國有企業(yè)的途徑、前景及相關(guān)政策等問題.兼并與收購合稱"并購"(M&A),是目前世界上最為活躍的企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和交易方式.跨國并購的基本含義是,一國企業(yè)為了某種目的,通過一定的渠道和支付手段,將另一國企業(yè)的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份進(jìn)行收買的行為.隨著中國《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》、《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》和《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行

2、規(guī)定》等一系列涉及中國資本市場對外開放的法規(guī)和辦法的相繼出臺(tái),標(biāo)志著WTO框架下外資并購業(yè)務(wù)的開放.新的政策表明,只要不是國家產(chǎn)業(yè)政策限制禁止的行業(yè),外資都可以并購.也就是說,外資可以并購的目標(biāo)企業(yè)涵蓋多種組織形式和所有制形態(tài)的境內(nèi)企業(yè),即不僅可以并購上市公司(含國有股和法人股),還可以并購國有企業(yè)(包括大型國企)以及民營企業(yè).外資并購的制度性障礙正在消除,外資并購正成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)新亮點(diǎn).回顧近幾年來關(guān)于外資并購的討論,主要集

3、中在以下幾個(gè)方面:(1)九十年代中期以來跨國并購迅猛發(fā)展,中國應(yīng)該融入到跨國并購的大潮中去;(2)跨國并購的發(fā)展前景,以及跨國并購對世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生或可能產(chǎn)生的影響;(3)中國政府、國有企業(yè)如何應(yīng)對跨國并購,國有企業(yè)在跨國并購中的作為;(4)跨國并購在中國的現(xiàn)狀及特點(diǎn)等等.這些觀點(diǎn)都從不同方面探討了外資并購對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義.作者在此論文中主要想從中國吸引外資和國有企業(yè)改革的視角來談外資并購對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義.近幾年來,中國每

4、年的GDP都以7％-8％的速度穩(wěn)步增長,成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)亮點(diǎn),而外國直接投資對GDP的貢獻(xiàn)大約占到27％.去年,我們在歡呼中國已經(jīng)超過美國,成為接受外國直接投資最多的國家時(shí),還應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到,無論從外國直接投資的絕對量,還是從人均量,都有大幅度增加的空間.目前占據(jù)外國直接投資主體的還是綠地投資,如果要想從根本上增加對外資的吸引力,必須另辟蹊徑.作為國際上直接投資中占據(jù)主要地位的并購是我們繼續(xù)大量吸引外資的一個(gè)絕佳選擇.另外,我們目前