對買殼上市相關問題的研究.pdf

1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文對買殼上市相關問題的研究姓名：蔣麗華申請學位級別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導教師：彭韶兵20030401最后分析了買殼上市的未來發(fā)展趨勢：由于監(jiān)管越來越嚴格，證券市場的逐漸完善以及投資者的日益成熟，單純以投機獲利為目的的買殼上市的操作空間將會越來越小，人們也將更加理性地看待殼資源，買殼上市的運作的理念和方式也將會有很大的改變。買殼上市的收購方應當符合更高的要求，具備更強的實力，買殼上市將作為企業(yè)戰(zhàn)略性重組的一個技術性

2、環(huán)節(jié)，成為構建產(chǎn)業(yè)發(fā)展版圖的一個平臺和工具。第二章圍繞買殼上市的動機即買殼上市的邏輯起點展開論述。人類的經(jīng)濟行為都是出于一定的動機和目的而發(fā)生的，買殼上市也不例外，其行為動機無疑成為這種行為發(fā)生的邏輯起點。筆者首先從本質(zhì)抽象出買殼上市動機的共性，指出尋租是買殼上市行為的最本質(zhì)動機，然后論述了尋租行為的三個特點：(1)、尋租活動是在有政府管制情況下發(fā)生的行為。(2)、產(chǎn)生尋租活動有一個很重要的前提，即尋求的資源是稀缺的，具有很明顯的供給剛

3、性。(3)、尋租活動可以為尋租人帶來超過平均利潤率的超額利潤。接著文章論述了尋租行為和買殼上市行為的內(nèi)在相關性：擁有上市資格的企業(yè)由于可以獲得相對于沒有上市資格情況下的超額利潤，這就刺激了企業(yè)獲得上市資格的積極性；但是由于政府的管制，上市資格的供應相對于需求而言具有稀缺性，于是一些企業(yè)就通過買殼上市的方式迂回取得上市資格，以尋求此種超額利潤。所以買殼上市的根本目的就是為了尋租，即尋求上市資格所帶來的超額利潤。但是租會以不同的具體形式體現(xiàn)

4、出來，不同的企業(yè)，由于其自身的情況不同、所處環(huán)境的差異，在考慮買殼上市時會側(cè)重于不同的方面。因此，文章接著論述了買殼上市的具體動因：追求政策效應、提高融資能力、獲得低成本的配股資金、實現(xiàn)節(jié)稅效應、取得財務預期效應、以及廣告和宣傳效應等，這些動因是買殼上市根本動因的具體表現(xiàn)，它們都服從于根本動因。第三章主要研究買殼上市行為的財務決策基礎。本章遵循的思路是：買殼上市的成本收益分析一對殼公司的整體估價一考慮控制權溢價和收購溢價的殼公司整體交易