股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司所有者的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，它是決定公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，而公司治理效率的高低最終體現(xiàn)在公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效上。而我國(guó)上市公司出現(xiàn)的各種問(wèn)題，很大一部分上就是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理造成的，本文就是針對(duì)現(xiàn)階段股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的問(wèn)題，試著從理論分析和實(shí)證研究來(lái)分析中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，從而改進(jìn)我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 通過(guò)實(shí)證研究，本文得出了以下幾個(gè)結(jié)論：(1)、股權(quán)屬性(即國(guó)有股、法人股、流通股比例)與公司績(jī)效之間沒(méi)有顯著的

2、線性相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明國(guó)有股、法人股、流通股都沒(méi)能很好的發(fā)揮在公司治理方面的作用，對(duì)公司績(jī)效的影響弱?。?2)股權(quán)集中度中的第一大股東持股比例與公司績(jī)效之間呈倒U型關(guān)系，說(shuō)明相對(duì)集中的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)于高度集中和高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更有利于使公司績(jī)效的達(dá)到最大化；(3)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的線性正相關(guān)關(guān)系，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越好，公司治理績(jī)效越好，在一定程度上說(shuō)明了我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中逐步發(fā)揮著積極作用。