中國鐵路運(yùn)輸企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論研究.pdf

1、　　本論文定量研究了中國鐵路運(yùn)輸企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，得出了與經(jīng)典的MM定理“吻合”的結(jié)論——鐵路運(yùn)輸企業(yè)的市場價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)不相關(guān)，并對這一現(xiàn)實(shí)進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋：鐵路運(yùn)輸企業(yè)目標(biāo)扭曲、資本結(jié)構(gòu)扭曲和企業(yè)目標(biāo)與其資本結(jié)構(gòu)處于隔離狀態(tài)是形成“吻合”現(xiàn)實(shí)的主要原因。并進(jìn)一步分析了鐵路運(yùn)輸企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前提條件。　　在西方資本結(jié)構(gòu)理論基礎(chǔ)上，結(jié)合中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)和鐵路運(yùn)輸企業(yè)的特點(diǎn)，提出了鐵路運(yùn)輸企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論。在鐵路運(yùn)輸企業(yè)資本

2、結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論研究的框架內(nèi)，確定了鐵路運(yùn)輸企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該包括企業(yè)市場價(jià)值最大化、總資本成本最小、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的一組目標(biāo)。構(gòu)建了包括企業(yè)內(nèi)部影響因素、外部宏觀影響因素、資本市場影響因素和時(shí)間因素的鐵路運(yùn)輸企業(yè)資本結(jié)構(gòu)模型，提出了資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程就是向最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)趨近過程的觀點(diǎn)，構(gòu)建了鐵路資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的動態(tài)模型。 系統(tǒng)分析了資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系，繪制了相關(guān)關(guān)系圖。應(yīng)用博弈論的理論和方法研究了鐵路運(yùn)輸企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)