中外合資企業(yè)的控制權(quán)安排與收益分配.pdf

1、中外合資企業(yè)是中國(guó)企業(yè)與跨國(guó)公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作的一種典型形式。但近幾年來(lái)，中外合資企業(yè)由外方控制的比重越來(lái)越大，外方損害中方利益的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。筆者試圖通過(guò)本文的研究，為中國(guó)企業(yè)如何規(guī)避合資風(fēng)險(xiǎn)提供一定的理論借鑒，為我國(guó)政府制定更加合理的利用外資政策提供一些啟發(fā)和建議。 本文首先介紹了中外合資企業(yè)的發(fā)展歷程，并重點(diǎn)分析了近年來(lái)出現(xiàn)的合資企業(yè)外方增資擴(kuò)股，進(jìn)而走向獨(dú)資化的趨勢(shì)。緊接著，文章對(duì)合資企業(yè)控制權(quán)方面的已有研究成果進(jìn)行了綜述

2、，系統(tǒng)研究了合資企業(yè)的控制機(jī)制，分析了合資各方對(duì)企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪。研究發(fā)現(xiàn)，合資企業(yè)是一種不穩(wěn)定的組織形式，最終都將走向獨(dú)資化；中外合資企業(yè)的外方利用自身的技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)，采取各種方式爭(zhēng)奪企業(yè)的完整控制權(quán)；取得完整控制權(quán)的外方有可能采取轉(zhuǎn)移價(jià)格等手段侵占中方的利益，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)“零利潤(rùn)”，甚至“負(fù)利潤(rùn)”；外方趁機(jī)增資擴(kuò)股，使中外合資企業(yè)逐步走向獨(dú)資化。 在此基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了一個(gè)GHM不完全契約理論的分析框架。不同的是，一般的

3、GHM僅僅集中討論控制權(quán)的安排問(wèn)題，而本文除了分析控制權(quán)安排之外，還考察了收益分配契約。我們認(rèn)為事前的投資激勵(lì)是重要的。無(wú)效率的事后決策有損于事前的投資激勵(lì)，因此需要通過(guò)討價(jià)還價(jià)來(lái)作出有效率的事后決策。通過(guò)研究，得到了不同情形下最優(yōu)的控制權(quán)安排與收益分配規(guī)則： 1、共同控制總是劣于“集中”控制。 2、如果利益侵占行為可以避免，則單方控制能達(dá)到次優(yōu)結(jié)果，因而優(yōu)于共同控制。如果給予控制方較大的收益比例，那么即使沒(méi)有重新協(xié)商，