金價影響因素與中國國家儲金、民間藏金問題研究.pdf

1、本研究報告在考察黃金在貨幣金融體系中地位演變的基礎上，剖析了當今世界上黃金儲備對各國的重要性，提出中國應扭轉黃金儲備偏少的現(xiàn)狀、增加國家儲金。報告特別對目前中國超額儲備外匯的狀況進行了分析，建議政府將部分外匯儲備直接用于增加國家黃金儲備，并另外拿出部分外匯儲備轉化為民間藏金，注重發(fā)揮民間藏金對國際儲備的替代作用。報告還在對國際黃金價格走勢及其規(guī)律的分析、總結的基礎上，對加強中國黃金儲備的流動性管理提出了對策和建議。 本報告分如下

2、八章。 第一章:在概述本課題背景的基礎上，對課題研究的基本內容、預期目標及國內外相關研究的現(xiàn)狀進行了介紹，并對課題的意義及基本研究方案進行了說明。 第二章:回顧了黃金在貨幣金融體系中的歷史地位、黃金儲備地位的演變并進行了黃金儲備的國際比較，指出了黃金非貨幣化時期黃金儲備的現(xiàn)實意義。報告認為，黃金本身固有的價值實體是充當貨幣的最好材料，但由于黃金產(chǎn)量跟不上世界商品生產(chǎn)和交換的需要，黃金非貨幣化是必然趨勢；黃金的貨幣職能在非

3、常時期仍能充分發(fā)揮作用，因而黃金仍是各國國際儲備的重要組成部分。黃金作為一種能突破地域和時空阻隔的國際公認資產(chǎn)，加之其具備特有的流通性和變現(xiàn)性，使得黃金儲備在穩(wěn)定國民經(jīng)濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用，特別是可保證國家在發(fā)生危機時擁有更大的自主權。 第三章:對中國外匯儲備的增長與合理規(guī)模進行了分析，主要包括對外匯儲備適度規(guī)模理論的評析、不同類型國家的外匯儲備規(guī)模分析、中國外匯儲備概述、中國外匯儲備合理規(guī)模的選擇等

4、內容。報告認為，在目前中國超額儲備大量外匯的負面影響越來越大的情況下，應將一部分外匯直接轉為國家儲金；另一部分外匯間接轉為民間藏金，當國家急需時，再通過政策杠桿將民間藏金變?yōu)閲覂?，以有效降低國家超額儲備外匯的機會成本。 第四章:對中國黃金儲備的適度規(guī)模及實現(xiàn)途徑進行了探討，主要包括中國的黃金儲備現(xiàn)狀分析、中國是否需要增加黃金儲備、中國黃金儲備規(guī)模的合理區(qū)間實現(xiàn)途徑等。報告認為，現(xiàn)階段確定一國黃金儲備規(guī)模的合理區(qū)間應事先確定其

5、合理的外匯儲備量，然后再確定黃金儲備對外匯儲備的合理占比。但由于各國國情、發(fā)展階段、市場經(jīng)濟發(fā)展及對外經(jīng)濟交往程度的不同，因此對國際儲備的要求也各不相同。中國黃金儲備適宜規(guī)模的選擇，除了考慮國際收支狀況、外債水平和外匯儲備水平等一般參考因素外，還需考慮中國經(jīng)濟快速發(fā)展的要求。中國應把國家持有黃金儲備的規(guī)模增加到國際儲備額的5％-10％，國家可從每年國內新產(chǎn)黃金中提取以及從國際黃金市場上擇機進口來增加黃金儲備。 第五章;就民間藏金

6、對中國國家儲金的替代效應進行了探討。報告認為，黃金本身不能生息、在流動性上有其自身的局限性，特別是中國現(xiàn)階段正處于大規(guī)模建設發(fā)展時期，急需大量的建設資金投入，因此儲備黃金也存在一個資金使用的“機會成本”問題。僅由中國國家職能部門集中儲備大量的黃金以“應急”，資金占壓成本太高。而民間藏金的增加對中國國際儲備具有彌補和替代作用?，F(xiàn)階段，黃金的私人投資工具作用日益凸現(xiàn)，中國人均黃金擁有量與發(fā)達國家的人均黃金擁有量相比還有很大差距。中國黃金市場

7、開放后，民間藏金增長潛力很大。增加民間藏金不僅可為居民的資產(chǎn)多元化開辟新渠道，同時又是增加國內黃金儲備而不增加國家負擔的好方法。根據(jù)有關調查數(shù)據(jù)測算，中國應在把部分外匯儲備直接轉為國家黃金儲備的同時，還可把外匯儲備額的另外5％-10％轉化為民間藏金。 第六章:對國際黃金市場的發(fā)展軌跡和黃金非貨幣化以來國際黃金價格走勢及其規(guī)律進行了剖析。報告認為，由于通貨膨脹的存在和黃金具有的獨特保值功能，長期中黃金價格一直呈緩慢攀升之勢；黃金價

8、格與經(jīng)濟景氣度、股市走勢等反向運動，黃金的供求變化等對黃金價格有直接影響；戰(zhàn)爭、自然災害等突發(fā)事件及匯率的急劇變化會導致黃金價格短期內大幅波動。金價走勢是這些因素疊加作用的結果。 第七章:課題對新形勢下的中國國家儲金的動態(tài)管理進行了探討。報告認為，把國家黃金儲備和民間藏金各提高到中國國際儲備額的5％-10％，就可使中國外匯儲備額的10％-20％得到合理轉化，從而使外匯超額儲備的壓力得以大大減輕。中國應把國家儲金相對外匯儲備的占比