質(zhì)疑我國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓——兼評(píng)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》.pdf

1、2005年4月11日國(guó)資委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了關(guān)于《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》的通知，4月14日正式公布了《暫行規(guī)定》。此規(guī)定的出臺(tái)，在學(xué)界乃至社會(huì)上引起了軒然大波，也再一次引發(fā)了關(guān)于國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和國(guó)有資產(chǎn)流失的大討論。在許多人眼中，我國(guó)的管理層收購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)有資產(chǎn)流失的代名詞。本文認(rèn)為，由于與管理層收購(gòu)相關(guān)的法律、法規(guī)和配套制度的缺位，特別是我國(guó)缺乏西方國(guó)家實(shí)行管理層收購(gòu)的主要條件，在實(shí)際操作當(dāng)中也產(chǎn)生了諸如暗箱操作、侵吞國(guó)

2、有資產(chǎn)的負(fù)面影響，因此，我國(guó)現(xiàn)階段不能實(shí)行企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理轉(zhuǎn)讓立法。否則具有我國(guó)特色的管理層收購(gòu)可能會(huì)成為少數(shù)人在光天化日之下瓜分國(guó)有資產(chǎn)的又一次盛宴。本文共分三大部分，各部分主要內(nèi)容如下： 第一部分：管理層收購(gòu)的界定。本部分的目的只是對(duì)MBO作一個(gè)簡(jiǎn)要的介紹。介紹了管理層收購(gòu)的含義、理論基礎(chǔ)以及生存環(huán)境。管理層收購(gòu)的理論基礎(chǔ)中也只是對(duì)代理成本理論作了簡(jiǎn)要的分析，而激勵(lì)理論、控制權(quán)轉(zhuǎn)移理論以及財(cái)富轉(zhuǎn)移理論等其他理論本文均沒(méi)有作

3、出分析。生存環(huán)境中也只是簡(jiǎn)單提到了MBO生存的體制環(huán)境、法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境。 第二部分：《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》的評(píng)析。本部分從《暫行規(guī)定》的角度質(zhì)疑我國(guó)現(xiàn)階段不能實(shí)行企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓。首先介紹了《暫行規(guī)定》出臺(tái)的背景以及《暫行規(guī)定》的主要內(nèi)容，并把《暫行規(guī)定》的相關(guān)內(nèi)容與發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了比較；隨后分析了《暫行規(guī)定》存在的主要缺陷，主要表現(xiàn)在：收購(gòu)主體的規(guī)定太寬泛、收購(gòu)對(duì)象的規(guī)定不明確、定價(jià)和融資兩個(gè)

4、重要的問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)行具體規(guī)定、管理層受讓的期限沒(méi)有規(guī)定、信息披露的規(guī)定不具體，特別是對(duì)與定價(jià)和融資有關(guān)的信息披露的規(guī)定不完善。《暫行規(guī)定》存在的缺陷必然使轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的一些不規(guī)范做法得不到有效的規(guī)制。 第三部分：闡述了我國(guó)現(xiàn)階段不能實(shí)行企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓立法的基本看法。本部分是本文的重點(diǎn)所在。本文主要從以下幾個(gè)方面質(zhì)疑了我國(guó)的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓：一是立法指導(dǎo)思想上存在錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)；二是企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓違反憲法；三是我

5、國(guó)不具備西方國(guó)家實(shí)行MBO的主要條件；四是現(xiàn)行法律制約企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓；五是轉(zhuǎn)讓后職工的合法權(quán)益得不到保障；六是難以克服管理層收購(gòu)本身固有的弊端。其中本文又重點(diǎn)分析了我國(guó)現(xiàn)階段不具備西方國(guó)家實(shí)行MBO的主要條件，包括私有制條件、完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律體系、合格而富裕的管理層、暢通的融資渠道、完備的社會(huì)信用體系、完善的中介機(jī)構(gòu)、冒險(xiǎn)和創(chuàng)新的社會(huì)文化環(huán)境等。對(duì)于立法觀念上的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)、違憲性、職工的合法權(quán)益的保障這三個(gè)方面，本文也進(jìn)行了自