股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響研究——基于盈余信息的價(jià)值相關(guān)性分析.pdf

1、公司治理結(jié)構(gòu)能夠確保中小股東獲得可靠的關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)的真實(shí)的信息，而不會(huì)受到大股東和經(jīng)理人關(guān)于公司投資價(jià)值的操縱的欺騙；良好的公司治理機(jī)制能夠很好的激勵(lì)經(jīng)理層，使其最大化公司價(jià)值，由此產(chǎn)生關(guān)于上市公司的可靠的信息。因此公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司的信息披露具有重要作用。而股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，也是公司治理結(jié)構(gòu)的最核心部分。本文探討了我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)盈余的信息質(zhì)量屬性----價(jià)值相關(guān)性的影響。 本文從會(huì)計(jì)信息供求的視

2、角分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同，股東的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離程度也會(huì)不同，股東在公司治理機(jī)制中的地位和所賦予的權(quán)利也不相同。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定會(huì)計(jì)信息的供給，而受股權(quán)結(jié)構(gòu)影響的信息需求影響著信息的供給，作為會(huì)計(jì)信息需求主要主體的股東，對(duì)管理層的會(huì)計(jì)供給行為起著監(jiān)督和約束作用，但不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下不同持股主體股東的行為動(dòng)機(jī)和利益獲取方式都存在著差異，必然深深影響著管理當(dāng)局的行為，包括他們的會(huì)計(jì)行為。 考慮到年報(bào)信息披

3、露的時(shí)間以及信息的相對(duì)準(zhǔn)確性，本文研究的會(huì)計(jì)期間為2000－2002年，股票收益率的數(shù)據(jù)涉及從2000年下半年至2003年上半年，以上證180指數(shù)和深證100指數(shù)的樣本股作為研究樣本，考察了國(guó)家股、法人股、流通股、機(jī)構(gòu)投資者以及股權(quán)集中度對(duì)會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性的影響，為股權(quán)結(jié)構(gòu)影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提供了實(shí)證支持。 本文的研究發(fā)現(xiàn)，流通股比重與會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性負(fù)相關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者持股量與會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

4、股權(quán)集中度對(duì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性具有正效應(yīng)，但是國(guó)家股法人股以及股權(quán)制衡度并沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。 本文的研究還發(fā)現(xiàn)，中國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)的分割導(dǎo)致了我國(guó)股市的低效率，嚴(yán)重的影響了價(jià)值型投資理念的培育。大量非流通股的存在導(dǎo)致了我國(guó)會(huì)計(jì)信息需求主體的缺失，嚴(yán)重影響了我國(guó)上市公司的信息質(zhì)量。我國(guó)股市的投機(jī)色彩依然濃重，股市的功能鎖定效應(yīng)依然明顯，投資者看重的僅僅是上市公司所披露的會(huì)計(jì)數(shù)字，市場(chǎng)并沒(méi)有區(qū)別對(duì)待不同質(zhì)量的會(huì)計(jì)盈余,還不能從會(huì)計(jì)利潤(rùn)