發(fā)展我國企業(yè)債融資必要性分析及政策建議.pdf

1、企業(yè)通過企業(yè)債券融資，不僅為企業(yè)提供了融資方式，提高了企業(yè)自身的價值，還為資本市場提供了進行交易的金融工具，在此基礎(chǔ)上為資本市場資產(chǎn)的定價提供了依據(jù)，為資本市場分散風(fēng)險提供了可靠的交易手段，更進一步地，為金融衍生工具的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，大大促進了資本市場的發(fā)展。因此，企業(yè)的融資方式不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展，還關(guān)系到金融市場特別是資本市場的發(fā)展。 本文將從分析企業(yè)融資的角度和企業(yè)債券對資本市場發(fā)展的作用兩個角度對企業(yè)債券融資與資本市

2、場發(fā)展進行分析。 首先對企業(yè)融資體系進行概述，對企業(yè)不同時期的融資偏好展開分析。接下來從我國企業(yè)債券在資本市場中的地位入手，結(jié)合目前的實際情況詳細分析了我國企業(yè)債券市場發(fā)展落后的原因。 從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，不論是“市場導(dǎo)向型”國家還是“銀行導(dǎo)向型”國家，企業(yè)債券融資的發(fā)展都對資本市場的發(fā)展起了重要作用?！笆袌鰧?dǎo)向型”國家的典型代表——美國，其資本市場是世界上最發(fā)達的，企業(yè)債券在美國資本市場中占有很重的比重。而日本原是“

3、銀行導(dǎo)向型”國家，企業(yè)債券融資并不發(fā)達，在實現(xiàn)了利率市場化后，企業(yè)債券融資才得以發(fā)展，資本市場也隨即發(fā)展起來。因此，分析美國和日本及其他發(fā)展中國家的企業(yè)債券融資和資本市場發(fā)展對我國有較強的借鑒意義。 企業(yè)債券市場是成熟資本市場中不可或缺的重要組成部分。從提高金融效率的角度看，企業(yè)債券除了是一種籌資與融資的重要手段外，更重要的是最具創(chuàng)新能力的金融工具。發(fā)展企業(yè)債券，有利于分散資本市場非系統(tǒng)風(fēng)險，為金融創(chuàng)新提供基礎(chǔ)產(chǎn)品，有利于提高資