企業(yè)債券融資與資本市場發(fā)展研究——對美國、日本的分析及對我國的借鑒意義.pdf

1、企業(yè)通過企業(yè)債券融資，不僅為企業(yè)提供了融資方式，提高了企業(yè)自身的價(jià)值，還為資本市場提供了進(jìn)行交易的金融工具，在此基礎(chǔ)上為資本市場資產(chǎn)的定價(jià)提供了依據(jù)，為資本市場分散風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的交易手段，更進(jìn)一步地，為金融衍生工具的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，大大促進(jìn)了資本市場的發(fā)展。因此，企業(yè)的融資方式不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展，還關(guān)系到金融市場特別是資本市場的發(fā)展。 本文將從分析企業(yè)融資的角度和企業(yè)債券對資本市場發(fā)展的作用兩個角度對企業(yè)債券融資與資本市

2、場發(fā)展進(jìn)行分析。 首先對企業(yè)債券的概念進(jìn)行界定，指出了企業(yè)債券與公司債券在我國的區(qū)別，分析了企業(yè)債券的起源與發(fā)展。在此基礎(chǔ)上對國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)債券與資本市場發(fā)展的理論進(jìn)行了綜述。 接著分析企業(yè)債券在資本市場中的地位與作用。企業(yè)債券與國債，股票共同構(gòu)成資本市場主要金融工具。他們組成不同風(fēng)險(xiǎn)級別的投資工具。企業(yè)債券市場是成熟資本市場中不可或缺的重要組成部分，從發(fā)達(dá)國家的情況看，企業(yè)債券不僅是一種籌資與融資的重要手段，同時，也是

3、最具創(chuàng)新能力的金融工具。發(fā)展企業(yè)債券，有利于分散資本市場非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為金融創(chuàng)新提供基礎(chǔ)產(chǎn)品，提高資本市場的效率，為資本市場發(fā)展提供資本性資金，能夠有效地促進(jìn)資本市場的發(fā)展。 從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，不論是“市場導(dǎo)向型”國家還是“銀行導(dǎo)向型”國家，企業(yè)債券融資的發(fā)展都對資本市場的發(fā)展起了重要作用。“市場導(dǎo)向型”國家的典型代表——美國，其資本市場是世界上最發(fā)達(dá)的市場，企業(yè)債券在美國的資本市場中占有很重的比重。而日本原來是“銀行導(dǎo)向型”