基于資源觀的企業(yè)多元化戰(zhàn)略選擇及其協(xié)同效應(yīng)研究.pdf

1、進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了極大變化。2001年加入WTO，對(duì)外經(jīng)濟(jì)交流進(jìn)一步擴(kuò)大，中國(guó)企業(yè)面臨著更為激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)；正在經(jīng)歷的資本市場(chǎng)和人民幣匯率重大改革表明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度正面臨進(jìn)一步的變革……。這些不確定性因素驅(qū)使中國(guó)企業(yè)努力尋求自身的成長(zhǎng)和擴(kuò)張，以便在激烈競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上占有一席之地。在這一背景下，多元化戰(zhàn)略正被越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)看成是擴(kuò)大規(guī)模和迅速成長(zhǎng)的途徑。 本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外已有多元化戰(zhàn)略選擇及其協(xié)同效應(yīng)

2、研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，從資源觀的角度提出了企業(yè)資源、多元化戰(zhàn)略選擇和戰(zhàn)略協(xié)同三者間的邏輯假設(shè)，在考慮公司動(dòng)態(tài)戰(zhàn)略選擇的基礎(chǔ)上將多元化戰(zhàn)略分為相關(guān)多元化戰(zhàn)略變動(dòng)和無(wú)關(guān)多元化變動(dòng)，并將協(xié)同效應(yīng)的涵義擴(kuò)展成資源效率和企業(yè)績(jī)效兩個(gè)方面，在此基礎(chǔ)上建立企業(yè)資源、多元化戰(zhàn)略選擇及其協(xié)同效應(yīng)之間的概念模型。 研究主要采用實(shí)證分析方法。樣本采集了滬市A股60家上市公司連續(xù)6年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)數(shù)據(jù)。實(shí)證過(guò)程中，建立相

3、應(yīng)的結(jié)構(gòu)方程檢驗(yàn)所提出的理論模型及假設(shè)，利用Lisrel軟件分析的結(jié)果表明樣本數(shù)據(jù)與理論假設(shè)間有良好一致性。本文深入分析了理論模型各因素的作用機(jī)理，并提出、驗(yàn)證或預(yù)測(cè)了一些對(duì)我國(guó)上市公司的多元化行動(dòng)來(lái)說(shuō)具有實(shí)際意義的結(jié)論。 主要研究結(jié)論如下：1、相關(guān)多元化戰(zhàn)略擴(kuò)張應(yīng)以企業(yè)初始的實(shí)體資源水平為基礎(chǔ)和前提。 2、由于我國(guó)企業(yè)的技術(shù)、專利等無(wú)形資源儲(chǔ)備整體上比較低，因而無(wú)形資源或能力的剩余或外溢效應(yīng)對(duì)樣本公司選擇相關(guān)多元化戰(zhàn)略

4、擴(kuò)張的積極影響不顯著。 3、財(cái)務(wù)資源或籌資能力的剩余是影響我國(guó)上市公司進(jìn)行無(wú)關(guān)多元化擴(kuò)張的重要因素。 4、相關(guān)多元化戰(zhàn)略擴(kuò)張產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)：在盈利能力較低的企業(yè)，相關(guān)多元化戰(zhàn)略的擴(kuò)張改進(jìn)了企業(yè)整體的資源使用效率，而在盈利能力較高的企業(yè)，相關(guān)多元化戰(zhàn)略的擴(kuò)張顯著提高了企業(yè)整體的績(jī)效水平。 5、無(wú)關(guān)多元化戰(zhàn)略的擴(kuò)張也產(chǎn)生了顯著的協(xié)同效應(yīng)：在盈利能力較低的企業(yè)，無(wú)關(guān)多元化戰(zhàn)略擴(kuò)張可以顯著地改進(jìn)資源使用效率，而在盈利