民營科技企業(yè)融資后治理結(jié)構(gòu)失靈問題探析.pdf

1、外部融資是民營科技企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展的重要手段，但融資后常常出現(xiàn)一種“公司治理結(jié)構(gòu)失靈現(xiàn)象”，即雖然按照相關(guān)規(guī)定建立了比較規(guī)范的公司治理制度，但實際運行中卻往往流于形式，導(dǎo)致公司各種內(nèi)部關(guān)系的混亂，影響公司的經(jīng)營績效。這種現(xiàn)象在許多民營科技企業(yè)發(fā)展進程中非常普遍。本文主要對此進行了研究，目的在于為完善我國民營科技企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)提供有益的參考和借鑒。 本文首先通過對一家典型的“融資后治理結(jié)構(gòu)失靈”的高科技企業(yè)進行案例分析，并運用“公

2、司治理結(jié)構(gòu)評價體系”的方法對其公司治理狀況進行了評估，從定性和定量兩個維度揭示其公司治理結(jié)構(gòu)失靈的原因：民營科技企業(yè)公司治理失靈是一種系統(tǒng)失靈，體現(xiàn)在基礎(chǔ)性運行系統(tǒng)、基本控制機制運行系統(tǒng)、公司內(nèi)部運行系統(tǒng)三個方面。其中，文化政治體制和國家政府監(jiān)控機構(gòu)構(gòu)成基礎(chǔ)性運行系統(tǒng)，職業(yè)經(jīng)理、產(chǎn)品、控制權(quán)市場和中介機構(gòu)構(gòu)成基本控制機制運行系統(tǒng)，公司內(nèi)部控制體系構(gòu)成公司內(nèi)部運行系統(tǒng)。從目前存在的公司治理失靈現(xiàn)象來看，中國民營科技企業(yè)在各個子系統(tǒng)內(nèi)和之間

3、都出現(xiàn)了問題。 在此基礎(chǔ)上，本文同樣結(jié)合另外一個公司治理結(jié)構(gòu)比較成功的案例，提出了解決民營科技企業(yè)融資后治理結(jié)構(gòu)失靈問題的策略，即：必須從系統(tǒng)的角度，分別針對各個子系統(tǒng)所出現(xiàn)的問題進行全面治理。在短期內(nèi)，可以針對基本控制機制運行系統(tǒng)和公司內(nèi)部運行系統(tǒng)進行調(diào)整，但從長遠看，必須解決的是基礎(chǔ)性運行系統(tǒng)失靈的問題。據(jù)此，本文提出了一些解決中國民營科技企業(yè)公司治理系統(tǒng)失靈的具體思路。包括建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、強化董事會和獨立董事的職能、培