中國股市市盈率變動與相關(guān)因素分析.pdf

1、市盈率是股市上的價值判斷、風(fēng)險判斷、收益判斷的重要依據(jù)，是判斷一個股票市場能否健康持續(xù)發(fā)展、是否具有泡沫的一個重要標(biāo)準(zhǔn)，因此如何看待評價現(xiàn)在的股市市盈率對指導(dǎo)我國投資者投資、給政府調(diào)控股市提供參考都有重要的意義。對我國股市(A股市場)市盈率是高還是低的爭論，曾經(jīng)多次成為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界和股票市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題。由于缺乏對我國股市市盈率狀況的多方位多視角的研究，經(jīng)濟(jì)理論界和證券業(yè)內(nèi)的各方人士對市盈率的高低各執(zhí)一辭、爭論不休，影響了證券管理者和

2、市場投資者對市盈率水平的正確判斷。 由于我國股市的中國特色，對于我國的股票市盈率不能簡單予以判斷，我們有必要進(jìn)一步分析市盈率的基本特征，進(jìn)一步研究我國股市市盈率的結(jié)構(gòu)、綜合水平狀況，使我們對滬、深兩市的市盈率有更全面、更深入的理解。本文針對中國A股市場的市盈率進(jìn)行研究，實(shí)證分析中國A股市場的市盈率基本狀況及結(jié)構(gòu)情況，利用比較和統(tǒng)計(jì)的基本方法，輔以適當(dāng)?shù)哪Ｐ屯茖?dǎo)，從不同的視角對當(dāng)前中國A股市場的市盈率狀況進(jìn)行分析研究，對我國A股市

3、場市盈率做出評價，分析原因，并提出基于市盈率角度的政策建議。 本文分為四個部分，主要內(nèi)容如下。 第一部分導(dǎo)言，闡述了研究的背景和國內(nèi)外和研究現(xiàn)狀，基于對研究現(xiàn)狀的理解和認(rèn)識，確定了本文的研究方法。 第二部分詳細(xì)闡述了市盈率的理論基礎(chǔ)、市盈率的計(jì)算方法和影響市盈率的因素。 第三部分我國A股市場市盈率實(shí)證分析，從不同角度分析了我國股市市盈率。市盈率與大盤指數(shù)的相關(guān)分析表明我國股票市場主要是A股指數(shù)變化決定了市

4、盈率的高低，總體上市盈率的變化仍然是依靠資金進(jìn)出股市引起的；市盈率與流通股本規(guī)模的相關(guān)分析表明上市公司流通股本大小與市盈率高低之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；市盈率與上市公司業(yè)績的相關(guān)分析得出上市公司業(yè)績與股票市盈率呈反向關(guān)系的結(jié)論；在對市盈率和換手率進(jìn)行相關(guān)分析時，發(fā)現(xiàn)深、滬兩市A股無論從短期、中期還是長期角度分析都未發(fā)現(xiàn)市盈率較高的股票其二級市場的換手率也應(yīng)相對較高的規(guī)律；通過不同行業(yè)市盈率的比較表明我國股票行業(yè)間的市盈率差距巨大，不同產(chǎn)業(yè)或企業(yè)