我國互聯網公司的并購績效研究.pdf

1、我國互聯網公司發(fā)展迅速，在經過圈地運動后，現在進入了行業(yè)整理的階段。互聯網經濟的出現代表著新一代的信息技術革命，隨著互聯網10年的發(fā)展，經歷了前期的“燒錢”的泡沫經濟后，互聯網也進入了第二個經濟發(fā)展高峰——并購。無數個小資本、小規(guī)模的互聯網公司相互重組或者被大公司并購。 國內外對上市公司的并購動因和績效方面的研究已經很成熟了，但是對于互聯網行業(yè)的并購行為還暫時缺乏有力的實證研究。我國互聯網公司只有少數規(guī)模較大的在美國和香港上市，

2、他們并購的行為從2000年起經過初期的小規(guī)模的非上市公司并購，并購事件逐漸升級，互聯網也經濟隨著并購大潮涌起，面臨了新的經濟形勢。并購數量逐漸增加，交易數額也快速增長。無論是用何種形式的收購，造成這些原因是由于收購公司為了拓展業(yè)務、優(yōu)勢互補、獲得客戶或者得到經營許可。本文收集到16家我國海外上市互聯網公司的50個并購樣本，使用累計超額平均收益率分析法(事件研究法)對其并購行為進行實證分析，結論是并購行為為收購公司在前后30日內帶來一定的

3、效益，尤其是事件發(fā)生前3天，但是26天后事件帶來的效益略有下降趨勢。這與國際全體上市公司的研究結果基本一致，超額收益都同樣為正，而并購的社會效益有不確定性。 經過本文研究得出一定結論，我國互聯網公司并購行為在短期內為收購公司帶來一定價值，對于其他利益相關團體也有一定的好處，比如提高上市互聯網公司的質量，穩(wěn)定社會，活躍市場。并購行為正處于初期發(fā)展階段，還有很大的潛力。但是基于不同動因驅使的并購行為，能否擴大到整個社會，則取決于被并