國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)支撐證券設(shè)計方法研究.pdf

1、四大資產(chǎn)管理公司成立以來，經(jīng)過八年多的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗的累計，在對不良資產(chǎn)的處置已經(jīng)不再是停留在簡單定價方法。不良資產(chǎn)的處置效率也有所提高。我國國有商業(yè)銀行的不良貸款率也大幅度下降。
　　資產(chǎn)證券化（Asset Backed Securitization，ABS）是20世紀(jì)60年代美國國有商業(yè)銀行市場的創(chuàng)新工具。資產(chǎn)證券化是指缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽趪猩虡I(yè)銀行市場上出

2、售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過程。
　　本文首先分析了我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀，然后對不良資產(chǎn)的成因進行了分析。并介紹了我國目前處置不良資產(chǎn)方式及其優(yōu)缺點，得出不良資產(chǎn)證券化是解決我國目前國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率偏高的有效途徑。通過文獻綜述對我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的可行性進行了分析并對現(xiàn)在國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的定價問題進行了討論。
　　本文在第二章中根據(jù)我國目前不良資產(chǎn)證券化的案例，首先分析我國目前不良資

3、產(chǎn)支撐證券的設(shè)計方法中存在的主要問題：不良資產(chǎn)估價問題和資產(chǎn)池的設(shè)計問題。然后，本文在第三章中通過引入實物期權(quán)理論將不良資產(chǎn)的估價分為兩個部分：基礎(chǔ)資產(chǎn)和期權(quán)價值。不良資產(chǎn)的價值為評估出的基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值和期權(quán)價值之和。本文通過建立模型對不良資產(chǎn)的評估方法進行了新的定義。新的估價方法對正確評估不良資產(chǎn)和防止國有資產(chǎn)的流失以及對不良資產(chǎn)證券的定價都有積極的作用。由不良資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池由于其未來現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性，所以本論文在第四章通過引入BE