我國貨幣政策中介目標的有效性研究.pdf

1、貨幣政策是一國中央銀行調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要手段，對經(jīng)濟增長，特別是物價穩(wěn)定，負有重要責任。而選擇恰當?shù)呢泿耪咧薪槟繕?，對于中央銀行來說至關(guān)重要，因為它直接關(guān)系到貨幣政策的有效性。在理論和實踐上，中介目標的選擇問題主要是在利率和貨幣供給量之間展開的。從1996年開始，中國人民銀行正式將貨幣供給量作為中介目標。但近年來，貨幣政策中介目標的有效性受到了很多質(zhì)疑，經(jīng)濟金融理論界和政策當局對中介目標的選擇也存在著不同的看法。 本文首先闡述

2、了貨幣政策中介目標選擇的理論分析，說明了貨幣政策最終目標選擇的理論與實踐，以及它與中介目標的關(guān)系；分析了一個有效中介目標選擇的標準；介紹了我國經(jīng)濟學者在這一問題上的爭論；還對以匯率、金融資產(chǎn)價格和通貨膨脹率為貨幣政策中介目標的可行性作了理論上的探討，認為目前還不具備以這三者作為中介目標的條件。 接下來，本文利用計量經(jīng)濟學方法分別對貨幣供應量和利率的相關(guān)性和可控性進行實證檢驗。相關(guān)性檢驗又包括了分別對經(jīng)濟增長率相關(guān)性和對物價水平的