在華跨國公司股權策略研究.pdf

1、股權結構策略是跨國公司進入東道國最先考慮的問題。國內(nèi)外關于股權結構與企業(yè)績效的關系，主要有三種觀點：股權結構與企業(yè)績效正相關、負相關和不相關。而且大多數(shù)研究都是單向的，即股權結構影響企業(yè)績效。本文的基本觀點是股權結構與企業(yè)績效是相關的，優(yōu)良的股權結構能夠提升企業(yè)績效，同時良好的企業(yè)績效也可以改變股權結構。 本文的理論支持有股權結構的理論和跨國公司股權選擇理論。股權結構的理論有產(chǎn)權理論、委托—代理理論、不完全契約理論和相關利益者理

2、論。產(chǎn)權理論的目標是交易成本最小，有交易費用理論、權利制約理論和制度安排理論三個子理論。委托—代理理論主要研究委托人與代理人之間的信息不對稱。不完全契約理論是因為契約總是不完全的，人們沒有辦法來寫一份完全的契約，或簽署的契約并不能完全執(zhí)行。相關利益者理論主要觀點是所有者和控制者都應承擔相應的風險和享受相應利益，即按照承擔剩余風險與享有剩余控制權一致的原則，相關利益者的確應該分享剩余控制權?？鐕竟蓹噙x擇理論有交易成本理論、戰(zhàn)略行為理論

3、、組織能力理論、討價還價理論、資源攫取理論和制度差異理論。戰(zhàn)略行為理論考慮跨國公司進入東道國的戰(zhàn)略管理模式，即組織的戰(zhàn)略行為模式，這種模式能最大限度地增強企業(yè)與競爭對手相比的競爭地位，獲取壟斷利潤。組織能力理論認為企業(yè)的邊界取決于企業(yè)在掌握了核心能力的情況下主動擴張尋求價值最大化的沖動。討價還價理論基于博弈論，跨國公司利用其所有權優(yōu)勢作為談判實力的源泉。資源攫取理論認為跨國公司進入東道國的目的，不同的戰(zhàn)略目的決定了跨國公司不同的股權結構

4、。制度差異理論的研究從跨國公司與東道國之間的法律法規(guī)、文化、觀念等方面的差異入手。 在理論分析的基礎之上，分別分析了股權結構作為內(nèi)生變量和外生變量時與企業(yè)績效的相互關系，描述了跨國公司的股權結構類型，最終提出了跨國公司股權結構動態(tài)選擇模型，影響該模型的因素有跨國公司在東道國經(jīng)營的總體收益、進入的股權結構、東道國的年通脹率。結合跨國公司股權結構，探討了跨國公司進入東道國的股權結構選擇策略，進一步的結合在華跨國公司股權結構的演變趨勢