從美國次貸危機(jī)看中國信貸資產(chǎn)證券化的挑戰(zhàn)與前景.pdf

1、2007年在美國爆發(fā)了影響全球的次貸危機(jī)，它的破壞力之大、涉及面之廣引起世界各國的廣泛關(guān)注。資產(chǎn)證券化作為美國次級債市場的重要金融工具，對次貸危機(jī)的發(fā)展有著不容忽視的推動作用，深入剖析兩者的關(guān)系將對全面認(rèn)識本次危機(jī)有著重要意義。雖然次貸危機(jī)對當(dāng)前中國的金融機(jī)構(gòu)影響還十分有限，卻對信貸資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展前景提出了挑戰(zhàn)，如何正確對待這一創(chuàng)新金融工具在我國的運(yùn)用無疑成為當(dāng)前更加值得思索的問題。 本文旨在通過對美國次貸危機(jī)的研究，形

2、成對發(fā)展中國信貸資產(chǎn)證券化市場的思考。以明斯基的“金融不穩(wěn)定假說”為理論模型，分析資產(chǎn)證券化對次貸危機(jī)的推動作用。在不同的經(jīng)濟(jì)形勢和環(huán)境下，從美國已經(jīng)發(fā)生的危機(jī)中吸取教訓(xùn)，通過宏觀政策和微觀措施的雙管齊下，資產(chǎn)證券化才能夠真正在我國的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮其有效分散風(fēng)險、合理配置資源的積極作用，并防止類似的危機(jī)在中國發(fā)生。由次貸危機(jī)反觀我國金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)，認(rèn)識到信貸資產(chǎn)證券化在中國有著不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢。 全文共分為五大章。第一章緒論

3、部分簡述了本文的研究背景和研究目的；第二章追溯次貸危機(jī)形成的根源，通過對與次貸相關(guān)的基本概念的解釋以及次貸在美國的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生并繁衍的內(nèi)部和外部背景分析，挖掘?qū)е逻@場危機(jī)的源頭所在，為進(jìn)一步論述打下基礎(chǔ)；第三章中運(yùn)用了美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家明斯基提出的“金融不穩(wěn)定假說”作為理論模型，根據(jù)該模型中金融環(huán)境從穩(wěn)定到不穩(wěn)定的發(fā)展過程中企業(yè)三個不同階段融資行為的特征，對照次貸危機(jī)的演變過程，探析資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)對于導(dǎo)致金融不穩(wěn)定及次貸發(fā)生的內(nèi)在的推波助瀾