有關(guān)我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)問(wèn)題的研究.pdf

1、仔細(xì)算來(lái)，自1990年12月9日上海交易所掛牌開(kāi)業(yè)以后，我國(guó)證券市場(chǎng)已有十多年的發(fā)展歷程，經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)在各個(gè)方面都取得了歷史性的突破。然而與其它發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在許多不足，首先單一的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與運(yùn)行模式已經(jīng)嚴(yán)重影響我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，其次現(xiàn)存的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已無(wú)法滿足眾多企業(yè)和投資者的需求。為了能夠很好的解決上述問(wèn)題，發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)交易就顯得非常必要現(xiàn)實(shí)中，對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)交易的必要性很少有爭(zhēng)議，但在理論上，對(duì)證券市場(chǎng)需要場(chǎng)外交易市

2、場(chǎng)以及如何實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外市場(chǎng)交易的有效運(yùn)行及監(jiān)管的研究卻不夠系統(tǒng)和深入。本文選取場(chǎng)外交易市場(chǎng)的形成的原因和結(jié)構(gòu)作為研究對(duì)象，意在為構(gòu)建一個(gè)有效的場(chǎng)外交易運(yùn)行模式作出一些探索。 本文對(duì)我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行了分析研究。從投資者需求的復(fù)雜性，企業(yè)生命周期理論和新經(jīng)濟(jì)對(duì)資本市場(chǎng)的促進(jìn)三個(gè)角度，構(gòu)建場(chǎng)外交易市場(chǎng)的理論框架。理論分析顯示：(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)能夠擴(kuò)大投資者的選擇權(quán)，減少意見(jiàn)分歧，而且能夠抑制操縱，提高投資者的預(yù)期收益；(2)場(chǎng)外交易

3、市場(chǎng)能夠滿足企業(yè)不同階段的融資需求，擴(kuò)大企業(yè)融資選擇權(quán)，減小融資缺口，解決中小企業(yè)的融資難題；(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)能夠更好的完善風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 文中對(duì)我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的構(gòu)成以及在整個(gè)資本市場(chǎng)中的定位有了一個(gè)明確的界定，同時(shí)構(gòu)建了場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)的理論基礎(chǔ)，并基于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)場(chǎng)外交易資本市場(chǎng)的基本框架、功能選擇、市場(chǎng)定位、制度安排、以及建設(shè)我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的具體步驟、設(shè)立模式等進(jìn)行分析，最后給出我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的具