中國金融控股公司發(fā)展中的風險管理研究.pdf

1、20世紀90年代以來，在金融自由化、國際化浪潮的沖擊下，全球金融業(yè)進入了嶄新的發(fā)展階段，“求大、求全、求新”已成為全球眾多金融機構(gòu)的重要戰(zhàn)略選擇。1998年4月6日，美國花旗銀行與旅行者集團合并組成花旗集團①，成為全球首家通過金融控股公司形式組建的金融集團，拉開了全球金融業(yè)綜合經(jīng)營的序幕，從此金融控股公司開始迅猛發(fā)展。 金融控股公司是一種以產(chǎn)權(quán)為紐帶，以金融為主業(yè)，對一家或數(shù)家金融機構(gòu)完全或控制性持股，并至少從事銀行、證券、保險

2、中兩種或兩種以上的經(jīng)營活動，以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)達成共同利益為目標的企業(yè)集團，其控股母公司和子公司都是具有獨立法人地位的金融企業(yè)。需要清楚看到的是，金融控股公司是一把“雙刃劍”，如果發(fā)展得當，能充分展現(xiàn)其特殊的規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟、合理避稅及提高收益的經(jīng)營優(yōu)勢；如果發(fā)展不當，則會埋下新的、巨大的風險隱患，甚至殃及國家金融安全。 筆者選擇“中國金融控股公司的風險管理”作為本文的研究對象，期望通過對中國金融控股公司特殊風險的分析，比較研究國

3、外先進金融控股公司風險管理方法的運用，來探討中國金融控股公司風險管理體系的構(gòu)建，并提出具體的建議，以求為中國金融控股公司的健康發(fā)展提供一些理論的依托和現(xiàn)實的參考。 首先對金融控股公司的風險進行了概述。在總結(jié)金融控股公司定義的基礎(chǔ)上分析了金融控股公司有別于其他專業(yè)金融機構(gòu)的特征，得出金融控股公司不僅會面臨諸如市場風險、信用風險、操作風險等一系列專業(yè)金融機構(gòu)的一般風險，還由于其本身組織架構(gòu)和股權(quán)分配的復(fù)雜性，從而具有很多專業(yè)金融機構(gòu)

4、所不具有的特殊風險。例如其可能通過集團公司內(nèi)部各子公司之間進行關(guān)聯(lián)交易，在降低交易成本的同時也帶來了風險傳遞的可能性；由于集團公司本身規(guī)模巨大，信息披露缺乏透明度，這可能導(dǎo)致大范圍的會計失真，在集團內(nèi)部使一些經(jīng)營本不完善的金融機構(gòu)更容易從事不受監(jiān)管的業(yè)務(wù)活動，從而增加整個金融控股公司的風險暴露程度：另外，金融控股公司還可能會出現(xiàn)資本充足率不足或者利益沖突等風險。因此，對于金融控股公司的管理者來說，要經(jīng)營這些不同種類的金融業(yè)務(wù)，不僅需要新

5、的、復(fù)雜的管理技能，還要求其具有很強的風險管理能力。 第二章首先闡述了中國金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀，并從立法意識淡薄、市場運作缺乏規(guī)范性、公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善以及風險管理能力欠缺等方面分析了中國金融控股公司在發(fā)展過程中所出現(xiàn)的問題。通過問題分析，筆者提出中國金融控股公司所特有的風險暴露，包括法律監(jiān)管風險、傳統(tǒng)的國有產(chǎn)權(quán)制度和國有資產(chǎn)管理制度造成中國金融控股公司的內(nèi)部風險、產(chǎn)業(yè)資本入主中國金融控股公司的風險、資金違規(guī)入市風險以及資

6、本金不足的風險等，這些是在中國金融控股公司經(jīng)營過程中需要重點防控的對象。在本章的最后，筆者使用AHP模型對中國金融控股公司的主要風險暴露進行了相對權(quán)重分析。分析結(jié)果可以直觀地看出中國金融控股公司不同層面所面臨風險暴露的權(quán)重大小，以便給集團公司和風險監(jiān)控部門提供風險管理的決策性支持信息，對所占權(quán)重大的風險暴露多分配人力與物力進行重點監(jiān)控和防范。針對中國金融控股公司存在的問題和風險，筆者提出應(yīng)加快金融控股公司風險管理體系構(gòu)建的觀點。為了能更

7、加有效的構(gòu)建中國金融控股公司風險管理體系，筆者認為首先應(yīng)對相關(guān)國際經(jīng)驗進行比較與借鑒。 第三章運用比較分析的方法，以同本瑞穗金融控股集團、美國花旗集團和瑞士信貸銀行集團為對象，分析了其風險管理的主要模式和方法，并對其具有共性的風險管理實踐經(jīng)驗進行了總結(jié)，以期能找到值得中國借鑒的先進經(jīng)驗。 第四章提出了建立中國金融控股公司風險管理體系的構(gòu)想。第一節(jié)提出，要縮小中國金融控股公司風險管理與國外的差距，必須首先選擇一個符合中國實

8、際的風險管理模式，該選擇過程可以分兩步走。第一步：在現(xiàn)階段各金融控股公司股權(quán)結(jié)構(gòu)安排較為松散的情況下，應(yīng)建立間接風險管理模式，由控股母公司的風險管理部門通過管理層進行間接指導(dǎo)，主要風險由各子公司自主進行評估和管理。第二步：隨著金融控股公司資源的進一步整合與集中，將風險管理模式逐漸向垂直一體化模式過渡，建立集中的、統(tǒng)一的、全面的風險管理體系，保證風險管理在控股母公司的指導(dǎo)下有效進行。第二節(jié)則著重針對如何構(gòu)建中國金融控股公司切實可行、系統(tǒng)高