轉(zhuǎn)軌背景下我國(guó)流動(dòng)性過剩研究——基于銀行視角的實(shí)證分析.pdf

1、亞洲金融危機(jī)以后，在寬松的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了新一輪的快速增長(zhǎng)，然而伴隨著高速增長(zhǎng)也出現(xiàn)了行業(yè)產(chǎn)能過剩、銀行存差過多、國(guó)際收支順差、外匯儲(chǔ)備高企等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的背景下，這些現(xiàn)象綜合影響造成了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的局部過熱，進(jìn)而帶來了巨大的通貨膨脹壓力。 2007年初的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，溫家寶總理指出要把抓緊緩解流動(dòng)性過剩矛盾作為當(dāng)前以至全年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。2007年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)

2、議在部署2008年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)明確提出，2008年要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，實(shí)行了十年的穩(wěn)健貨幣政策正式轉(zhuǎn)向從緊，表明了政府對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)和態(tài)度。經(jīng)濟(jì)體系的流動(dòng)性過剩問題已經(jīng)成為當(dāng)前和將來-段時(shí)間我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控面臨的主要問題，對(duì)經(jīng)濟(jì)體系流動(dòng)性過剩的現(xiàn)狀和影響進(jìn)行分析，探討流動(dòng)性過剩產(chǎn)生的深層次原因，并找出緩解流動(dòng)性過剩的相關(guān)措施是本文的研究目的。 流動(dòng)性過剩是一個(gè)涵義復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象，從不同的角度可以有

3、不同的界定。我國(guó)當(dāng)前的流動(dòng)性過?，F(xiàn)狀是經(jīng)濟(jì)體系長(zhǎng)期積累的集中釋放，是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融矛盾在貨幣層面的反映，是與轉(zhuǎn)軌背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和體制轉(zhuǎn)換相聯(lián)系的結(jié)構(gòu)性過剩，是一種相對(duì)的流動(dòng)性過剩，而不是流動(dòng)性的絕對(duì)過剩。流動(dòng)性過剩的生成原因既有經(jīng)濟(jì)金融的結(jié)構(gòu)性因素，又與經(jīng)濟(jì)主體的行為和宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效的反饋有密切聯(lián)系，需要結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中的各方面因素去綜合分析。流動(dòng)性過剩是一把雙刃劍，既要抓住流動(dòng)性過剩的機(jī)遇，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融改革

4、，又要加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性的管理，防止出現(xiàn)通貨膨脹和流動(dòng)性黑洞兩個(gè)極端上的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)濟(jì)體又好又快的發(fā)展。 論文對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于流動(dòng)性過剩問題的研究進(jìn)行了全面詳細(xì)的文獻(xiàn)綜述，在此基礎(chǔ)上，采取了理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的系統(tǒng)化分析方法：先從一般基本原理分析入手，結(jié)合我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期面臨的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性過剩的表現(xiàn)和存在的問題進(jìn)行深入分析，針對(duì)流動(dòng)性過剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。在分析流動(dòng)性過剩的生成原因方面，論文先是以

5、產(chǎn)業(yè)組織理論中修正的SCP分析范式為框架，從經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)主體行為和宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效三個(gè)方面對(duì)流動(dòng)性過剩問題進(jìn)行了系統(tǒng)的因素分析。在因素分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用向量自回歸模型(VAR)對(duì)相關(guān)影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析，以進(jìn)-步分析各變量因素在長(zhǎng)期均衡關(guān)系下對(duì)流動(dòng)性過剩的貢獻(xiàn)度。最后，論文在結(jié)合我國(guó)流動(dòng)性過剩的現(xiàn)狀和成因的基礎(chǔ)上，提出了緩解流動(dòng)性過剩的總體策略和具體策略：總體策略上，堅(jiān)持“標(biāo)本兼治，綜合解決；由外及內(nèi)，固本清源：多管齊下，長(zhǎng)短結(jié)合”