金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的研究

1、<p>　　金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文</p><p>　　論文題目 商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的研究</p><p>　　學(xué)生姓名 __ </p><p>　　學(xué) 號(hào) _ </p><p>　　指導(dǎo)老師 _____ </p><p>　　專 業(yè)

2、 ____ </p><p>　　年 級(jí) ____ </p><p>　　學(xué) 校 </p><p>　　【中文摘要】商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，是當(dāng)前中國金融體系改革的一個(gè)重要舉措，是2005年人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。隨著《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》的出臺(tái)，越來越多的商業(yè)銀行將開始設(shè)立基金管理公司并進(jìn)行基金業(yè)務(wù)的經(jīng)營。

3、商業(yè)銀行如何設(shè)立基金管理公司？我國商業(yè)銀行開展基金業(yè)務(wù)應(yīng)該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？這一系列有關(guān)商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的問題成為了學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。本文將針對(duì)商業(yè)銀行的實(shí)際情況，重點(diǎn)分析商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性；深入探討商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司將會(huì)面臨的各種主要風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)該采取的相應(yīng)措施；并在總結(jié)分析美國等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出了商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的相關(guān)對(duì)策。</p><p><b>　

4、　1引言</b></p><p>　　2005年2月20日，醞釀已久的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，由央行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)共同制定推出。商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，是當(dāng)前中國金融體系改革的一個(gè)重要舉措，這不僅有利于在分業(yè)框架下推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營，而且有助于在我國金融體系中占據(jù)主要地位的商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄和資產(chǎn)的多元化，進(jìn)而有利于融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整和不同金融子市場之間下協(xié)調(diào)互動(dòng)，當(dāng)然一定程度上也

5、會(huì)對(duì)我國金融體系的發(fā)展造成沖擊。而且就在2005年七月工行建行交行已獲準(zhǔn)首批試點(diǎn)設(shè)立基金管理公司，而匯豐銀行獲得批準(zhǔn)開辦合資基金管理公司。隨著《辦法》的出臺(tái)，越來越多的商業(yè)銀行將開始設(shè)立基金管理公司并進(jìn)行基金業(yè)務(wù)的經(jīng)營。但至今為止沒有一家城市商業(yè)銀行有設(shè)立基金管理公司的舉動(dòng)，另外學(xué)術(shù)界也尚未涉及到地方商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的問題。</p><p>　　2商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的意義</p><

6、p>　　中國人民銀行公布關(guān)于允許商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)和設(shè)立基金管理公司的規(guī)定，從整體上說，這是對(duì)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的突破，也是對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的重大突破。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行這樣一家地方性銀行而言，《辦法》的出臺(tái)也意味著該銀行未來也可以設(shè)立基金管理公司，這將對(duì)銀行業(yè)、基金業(yè)和金融市場都具有著極其深遠(yuǎn)的意義。</p><p>　　2.1 商業(yè)銀行的概況</p><p>　　商業(yè)銀行是于1996年

7、成立的一家股份制城市商業(yè)銀行。作為一家中小銀行，公司主營業(yè)務(wù)包括：吸收公眾存款；發(fā)放短期、中期和長期貸款；辦理國內(nèi)外結(jié)算；辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券、金融債券；從事同業(yè)拆借；從事銀行卡業(yè)務(wù)；提供信用證服務(wù)及擔(dān)保；代理收付款項(xiàng)及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；提供保管箱服務(wù)；經(jīng)中國人民銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。截至2004年末，公司總資產(chǎn)達(dá)到381.59億元，各項(xiàng)存款總額達(dá)到340.78億元，各項(xiàng)

8、貸款總額達(dá)到218.01億元，按貸款五級(jí)分類口徑的不良貸款率為2.27%，實(shí)現(xiàn)稅后利潤2.02億元。</p><p>　　2.2 商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的意義</p><p>　　2.2.1 增加盈利來源渠道和能力</p><p>　　目前，商業(yè)銀行只能代理銷售或托管基金，從中賺取的利潤非常微薄。一旦，商業(yè)銀行設(shè)立基金公司后，銀行基金公司將憑借自身及母公司雄厚的資

9、金規(guī)模和實(shí)力、廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)、豐富的客戶資源等優(yōu)勢，將重新打破</p><p>　　現(xiàn)有基金市場格局。由于銀行基金公司發(fā)行基金規(guī)模龐大，向客戶收取的基金管理費(fèi)也相當(dāng)可觀，這將為商業(yè)銀行增加利潤來源，在一定程度上增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力和競爭力</p><p>　　2.2.2 減少儲(chǔ)蓄分流的壓力</p><p>　　銀行代銷基金，在一定程度上分流了自身的客戶資源及儲(chǔ)蓄存

10、款，但由于存款客戶有著強(qiáng)烈的理財(cái)增值需要，特別在目前“負(fù)利率”的環(huán)境下，存款客戶紛紛尋找具有更好保值或更高收益率的金融工具或投資渠道。而基金產(chǎn)品在收益率上比銀行儲(chǔ)蓄存款更有吸引力，因此必然受到越來越多客戶的熱衷和追捧。如果商業(yè)銀行沒有自己的基金公司，貨幣市場基金及理財(cái)產(chǎn)品等的熱銷將會(huì)分流商業(yè)銀行部分客戶資源和儲(chǔ)蓄存款資金。因此，商業(yè)銀行設(shè)立基金公司，將減少商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款分流的壓力。</p><p>　　2.2.

11、3 降低直接融資的風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　截至2004年末，我國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)人民幣存款已達(dá)24.5萬億元，M2／GDP的比例已達(dá)189％，是世界上比例最高的國家。一直以來，我國的直接融資比例都是偏高的，根據(jù)央行《2004年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2004年9月末，國內(nèi)非金融部門融資總量為2.37萬億元，其中銀行貸款占81.1％。比例過高的直接融資使社會(huì)融資結(jié)構(gòu)偏于扭曲，不僅限制了企業(yè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的

12、發(fā)展速度，也使社會(huì)的金融風(fēng)險(xiǎn)集中在銀行體系中。銀行設(shè)立基金公司，不僅可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金，投資固定收益類證券；還可以募集和管理其它類型的基金，如股票型基金；也可以有效分流儲(chǔ)蓄，為資本市場發(fā)展提供資金支持，有利于降低商業(yè)銀行由于直接融資比重過大而引發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　2.2.4 促進(jìn)商業(yè)銀行探索混業(yè)經(jīng)營發(fā)展模式</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金公司有利于

13、提高銀行的中間業(yè)務(wù)收入，增強(qiáng)銀行的贏利能力，促進(jìn)銀行從依靠貸款規(guī)模增長的傳統(tǒng)的粗放式增長模式向現(xiàn)代商業(yè)銀行精細(xì)化管理的集約型增長方式轉(zhuǎn)變。從國外金融業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，混業(yè)經(jīng)營及金融分業(yè)管制的放松已成為西方金融體系的發(fā)展趨勢。新修改的銀行法也為我國金融混業(yè)經(jīng)營留下了一定的空間?？梢灶A(yù)見，地方性商業(yè)銀行通過直接投資設(shè)立新的基金公司或間接參股、控股現(xiàn)有基金公司，將是我國商業(yè)銀行走向混業(yè)經(jīng)營的重要起點(diǎn)，有利于逐漸探索混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展模式。</

14、p><p>　　3商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司面臨的問題</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司將對(duì)我國金融業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義，</p><p>　　但畢竟一家城市商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司在我國尚無先例，在實(shí)踐過程中也會(huì)</p><p>　　出現(xiàn)包括風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管等多方面的問題。因此，需要我們深入分析杭州商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的“雙刃劍”作用

15、，更好地促進(jìn)商業(yè)銀行和金融市場的健康發(fā)展。</p><p>　　3.1 商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司面對(duì)的外部挑戰(zhàn)</p><p>　　3.1.1 缺乏好的贏利模式與條件</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，要想真正把基金管理公司的設(shè)立轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的利潤并非是簡單的事情。一則要有滿足這種贏利模式成長的條件；二則是這種贏利模式游戲規(guī)則的確立、執(zhí)行及深入到組織與市

16、場中的程度。但是，商業(yè)銀行設(shè)立基金公司卻缺乏這贏利模式。主要原因在于：我國的股票市場上的公司基本沒有投資價(jià)值而言，基金如果進(jìn)入股票市場面臨的不僅僅是市場風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還面臨中國股市所特有的誠信危機(jī)和政策風(fēng)險(xiǎn)，基金從股票市場上獲得的業(yè)績將會(huì)大打折扣。同時(shí)，債券市場上企業(yè)債券品種也屈指可數(shù)，發(fā)行額微不足道；國債利率風(fēng)險(xiǎn)較大；金融債發(fā)行尚未提上議事日程：貨幣市場上缺乏能夠使得交投活躍的足夠容量的商業(yè)票據(jù)：在這些基本的贏利模式?jīng)]有建立起來之前

17、，如果讓商業(yè)銀行設(shè)立基金，并輕易地進(jìn)入這些金融市場，那么所設(shè)立的基金公司將會(huì)因業(yè)績不良而被投資者所遺棄。</p><p>　　3.1.2 缺乏基金專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立新的基金管理公司，將面臨人才特別是高素質(zhì)基金管理人才缺乏的問題。因?yàn)?，該銀行作為一家中型的城市銀行，其主營業(yè)務(wù)范圍沒有大型的國有或外資銀行的業(yè)務(wù)范圍廣，這就使得該銀行原有的業(yè)務(wù)人才缺乏貨幣市場和債券市

18、場的操作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于基金代銷、托管、估值和基金理財(cái)?shù)确矫娴闹R(shí)更是薄弱。而且隨著銀行設(shè)立基金公司的獲批以及保險(xiǎn)資金的入市，現(xiàn)有基金公司、銀行新設(shè)基金公司、保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)員、基金分析員、市場研究員等專業(yè)人才需求非常大，而這些有專業(yè)理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的人士目前非常短缺，這將導(dǎo)致基金公司之間的人才競爭非常激烈，也使得商業(yè)銀行很難建立起一支專業(yè)化、有豐富經(jīng)驗(yàn)的基金專業(yè)的人才團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)重阻礙基金管理公司的設(shè)立

19、。</p><p>　　3.1.3 來自其他商業(yè)銀行的激烈競爭壓力</p><p>　　隨著《辦法》的出臺(tái)，越來越多的商業(yè)銀行將開始設(shè)立基金管理公司并進(jìn)行基金業(yè)務(wù)的經(jīng)營。商業(yè)銀行作為一家地方性的城市商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司將會(huì)面臨來自眾多全國性商業(yè)銀行的激烈競爭，從資金實(shí)力、客戶資源、政</p><p>　　策保障等方面的資源會(huì)比全國性的商業(yè)銀行要少，品牌知名度和商

20、譽(yù)度在某種程度上也不如全國性的商業(yè)銀行，因此商業(yè)銀行一旦涉足基金業(yè)務(wù)所面臨的競爭壓力也比四大國有銀行大的多。但可喜的是，新華網(wǎng)9月5日電，中國銀監(jiān)會(huì)已正式批準(zhǔn)澳洲聯(lián)邦銀行入股商業(yè)銀行。澳洲聯(lián)邦銀行將為商業(yè)銀行定制包括信用管理、市場營銷、IT技術(shù)、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等重要關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域的技能轉(zhuǎn)移實(shí)施計(jì)劃框架，并將向商業(yè)銀行董事會(huì)各專業(yè)委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)審計(jì)委員會(huì)以及經(jīng)營管理的關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域派遣專家，提供人力資源支持，幫助推進(jìn)其公司治理建設(shè)。這樣將

21、大大提高商業(yè)銀行的競爭力，為其設(shè)立基金管理公司掃除了不少障礙。</p><p>　　3.1.4 商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司面臨外部監(jiān)管問題</p><p>　　有關(guān)地方性商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的法律、法規(guī)還有待明確和完善。我國金融業(yè)目前實(shí)行的是“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的模式，而商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司意味著我國金融業(yè)真正開始從“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”模式過渡到“混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”，對(duì)于地方性

22、商業(yè)銀行即將進(jìn)行的混業(yè)經(jīng)營，需要對(duì)現(xiàn)有《證券法》、《商業(yè)銀行法》等有關(guān)細(xì)則做出修改。對(duì)于商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，應(yīng)界定清楚銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和基金業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)與基金業(yè)務(wù)之間制定風(fēng)險(xiǎn)隔離制度。同時(shí)，必須明確設(shè)立基金管理公司的商業(yè)銀行與基金托管銀行間基金資產(chǎn)委托與管理的相關(guān)規(guī)定，避免不正當(dāng)利益交換。商業(yè)銀行是股份制銀行，持有公司股權(quán)5%以上的股東就有五家，因而強(qiáng)化基金托管人監(jiān)管職責(zé)顯得更加重要。</p><p>

23、　　3.2 商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司不僅面臨著來自外部宏觀和微觀環(huán)境的挑戰(zhàn)，同時(shí)從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，商業(yè)銀行如果開始經(jīng)營基金業(yè)務(wù)也不可避免地將面臨著內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　3.2.1信息披露風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　商業(yè)銀行在經(jīng)營基金業(yè)務(wù)過程中可能存在著信息披露風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融產(chǎn)品創(chuàng)新的迅速增加

24、以及銀行銷售基金產(chǎn)品的不斷增長，銀行客戶對(duì)于其經(jīng)營的基金產(chǎn)品與傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品之間的差異將會(huì)感到非常模糊，如投資者可能很難區(qū)別貨幣市場存款賬戶與貨幣市場共同基金，這其中部分原因可以歸結(jié)為銀行在銷售基金時(shí)有意不明確告知客戶二者之間的差異，而且出于控制經(jīng)營成本等方面的考慮，該銀行可能不會(huì)將傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品的銷售區(qū)域與基金銷售區(qū)域明確地劃分開來，這使得客戶更容易將基金與其他銀行產(chǎn)品相混淆。實(shí)際上，基金這一看似保</p><p>

25、;　　守的投資產(chǎn)品其價(jià)值的波動(dòng)性可能很大，甚至存在著本金遭受損失的可能，同時(shí)銀行對(duì)于客戶投資于基金所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)并不承擔(dān)任何責(zé)任。</p><p>　　3.2.2 跨市場風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　由于我國資本市場存在較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且缺乏避險(xiǎn)工具，這種系統(tǒng)性的市場風(fēng)險(xiǎn)往往通過業(yè)務(wù)鏈條和隱性擔(dān)保進(jìn)行跨市場的轉(zhuǎn)移和傳染，使得商業(yè)銀行很容易受到跨市場風(fēng)險(xiǎn)的傷害。綜觀世界銀行業(yè)的發(fā)展史，過度介入

26、股票、債券、金融衍生產(chǎn)品而在資本市場上折戟的商業(yè)銀行不少，最典型的當(dāng)數(shù)巴林銀行和大和銀行。因此，商業(yè)銀行開辦基金管理公司，首先要對(duì)跨市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防和控制。</p><p>　　跨市場風(fēng)險(xiǎn)主要包括：①擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政局是經(jīng)中國人民銀行核準(zhǔn)的商業(yè)銀行的發(fā)起股東之一，是商業(yè)銀行的第一大股東。因此，商業(yè)銀行在某種程度上還是由國家財(cái)政提供隱性擔(dān)保的，多次的不良資產(chǎn)剝離和注資正是這種隱性擔(dān)保關(guān)系的具體體現(xiàn)。商業(yè)銀行的信用在一

27、定意義上等同于國家信用。在這種特殊的信用環(huán)境里，社會(huì)公眾會(huì)認(rèn)為，在銀行柜臺(tái)上銷售的所有金融產(chǎn)品，包括基金產(chǎn)品，特別是銀行參股控股的基金管理公司發(fā)行的基金產(chǎn)品，不言而喻地得到銀行乃至國家保證安全的承諾，這將助長客戶安全無憂的情緒。②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于基金管理公司而言，投資者認(rèn)購的開放式基金的資本既不完全屬于權(quán)益資本，也不完全屬于債務(wù)資本，而是兼有兩者的特點(diǎn)，是一種混合型資本，因而存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至嚴(yán)重的擠贖風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)嚴(yán)重的擠贖事件，從

28、資本紐帶角度看，救助基金的責(zé)任肯定會(huì)落在控股該家基金公司的商業(yè)銀行身上，這樣就會(huì)嚴(yán)重影響該銀行甚至政府部門的信譽(yù)。</p><p>　　從嚴(yán)格意義上講，只要基金產(chǎn)品存在，具備足夠的規(guī)模，并與商業(yè)銀行發(fā)生密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系（比如融資、基金銷售等），就可能出現(xiàn)跨市場風(fēng)險(xiǎn)。但是，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，在相當(dāng)程度上比一般的股份制商業(yè)銀行更加強(qiáng)化了隱性擔(dān)保機(jī)制，增加了跨市場風(fēng)險(xiǎn)傳遞的可能性。</p><

29、p>　　4海外商業(yè)銀行對(duì)基金公司管理的主要經(jīng)驗(yàn)</p><p>　　在國外基金業(yè)的發(fā)展過程中，商業(yè)銀行擔(dān)任過不同的角色。一方面，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營和綜合經(jīng)營的國家之間銀行業(yè)與基金業(yè)聯(lián)系的緊密程度有所區(qū)別；另一方面，市場主導(dǎo)型國家和銀行主導(dǎo)型國家之間銀行業(yè)與基金業(yè)的合作特點(diǎn)也不盡相同?？傮w上看，銀行業(yè)與基金業(yè)合作主要有兩種模式。</p><p>　　4.1 美國為代表的管理模式</p&

30、gt;<p>　　以美國為代表的是一種基金業(yè)與銀行業(yè)相對(duì)獨(dú)立的發(fā)展模式。總體上看，美國銀行業(yè)的業(yè)務(wù)主要在以下兩方面和基金有關(guān)：首先，銀行是共同基金的持有人之一。另外，銀行是共同基金的銷售渠道之一。應(yīng)該說，美國基金業(yè)和銀行業(yè)有一定的聯(lián)系，但彼此的發(fā)展是相對(duì)獨(dú)立的。實(shí)際情況是，大多數(shù)銀行選擇通過聯(lián)屬機(jī)構(gòu)銷售基金，這樣就要接受證券交易管理委員會(huì)的監(jiān)管。相關(guān)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也發(fā)布了指導(dǎo)原則來監(jiān)管通過聯(lián)屬機(jī)構(gòu)銷售基金的行為。這就有可能產(chǎn)

31、生如下問題，即同一銷售行為可能面臨著不同的監(jiān)管，銀行與證券監(jiān)管部門可能由此對(duì)銀行的基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生監(jiān)管重復(fù)及引發(fā)監(jiān)管沖突等問題。</p><p>　　4.2德國為代表的管理模式</p><p>　　以德國為代表的是一種全能銀行模式。第一，德國的基金主要依托各大銀行進(jìn)行運(yùn)作。德國的基金市場由幾大銀行管理著90％以上的基金投資計(jì)劃，同時(shí)擁有最大的基金銷售網(wǎng)絡(luò)。第二，銀行資產(chǎn)大，營業(yè)點(diǎn)多且經(jīng)營保守，

32、由此成為了德國基金管理公司的主要股東。第三，在德國，證券投資基金主要為信托基金的形式，基金的資產(chǎn)必須保管于負(fù)責(zé)發(fā)行及買回憑證的保管銀行，以保證基金的安全。第四，德國投資基金的發(fā)行通常委托銀行辦理。近年來，隨著保險(xiǎn)公司、貼現(xiàn)票據(jù)經(jīng)紀(jì)商和直接財(cái)務(wù)服務(wù)公司市場份額的擴(kuò)大，德國銀行在基金銷售管理上的市場份額有所下降，但總體上仍處于十分重要的位置。</p><p>　　根據(jù)《辦法》的內(nèi)容和精神，我國商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司

33、的考慮較為貼近德國模式。與德國相似，我國融資體制中銀行的地位十分重要，尤其是在銀行體系中占有主要地位的國有商業(yè)銀行，掌握著龐大的資金量，對(duì)融資市場產(chǎn)生重要影響。另外，從《辦法》也可以看出，我國商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司地經(jīng)營方針與德國同樣較為保守，注重投資收益地穩(wěn)定性。但和德國不同地是，我國商業(yè)銀行不是通過控股現(xiàn)有基金管理公司的形式進(jìn)入基金業(yè)，而是各銀行設(shè)立自己的基金管理公司。因此，德國的基金業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)

34、控制和監(jiān)管措施有所借鑒。</p><p>　　5商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管</p><p>　　5.1商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的風(fēng)險(xiǎn)控制</p><p>　　從世界各國和地區(qū)的銀行綜合化經(jīng)營的實(shí)踐看，即使商業(yè)銀行不直接設(shè)立基金管理公司或不直接發(fā)行基金產(chǎn)品，某些內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也無法完全避免。因此，對(duì)內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不能簡單地堵截，而重在疏導(dǎo)、預(yù)防和控制。結(jié)合德

35、國商業(yè)銀行與基金公司的經(jīng)驗(yàn)。本文認(rèn)為控制風(fēng)險(xiǎn)的主要對(duì)策可以有以下幾個(gè)方面：</p><p>　　5.1.1 降低隱性擔(dān)保預(yù)期</p><p>　　在法律條文上，銀行與基金管理公司是相互獨(dú)立的法人實(shí)體，只要不存在兩者簽署書面擔(dān)保契約或從事非正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，銀行與基金之間就能做到風(fēng)險(xiǎn)隔離。但是，在司法實(shí)踐中，為了維護(hù)金融穩(wěn)定，金融監(jiān)管當(dāng)局屢次救助已經(jīng)技術(shù)上破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)存款人和投資者的損失

36、進(jìn)行彌補(bǔ)，使得隱性擔(dān)保成為銀行和基金之間不成文的行規(guī)。一旦基金出現(xiàn)擠贖情況，銀行必然承受各方面的壓力，對(duì)所轄基金管理公司管理的基金進(jìn)行救助，使得跨市場風(fēng)險(xiǎn)必然傳遞給商業(yè)銀行。因此，當(dāng)前應(yīng)該出臺(tái)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例，對(duì)金融道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行約束，讓投資者和存款人承擔(dān)分內(nèi)的損失，破除隱性擔(dān)保機(jī)制，降低隱性擔(dān)保預(yù)期，控制跨市場風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。</p><p>　　5.1.2營造市場化的環(huán)境</p><p>　

37、　對(duì)于跨市場的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，利率機(jī)制是最有效的調(diào)節(jié)手段。只要存款利率遵循風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱原則，隨著整體基金收益率和中央銀行基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)，及時(shí)做出調(diào)整，盡管這樣不能避免個(gè)別銀行和個(gè)別基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，但能有效地預(yù)防和控制系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并減輕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)個(gè)別銀行和個(gè)別基金的傷害。因此，在基金銷售和基金托管不完全匹配的情況下，控制存款和基金非預(yù)期、大規(guī)模地轉(zhuǎn)化，關(guān)鍵在于利率市場化。利率市場化可能在短期內(nèi)影響存貸凈利差縮窄，給銀行帶來利潤

38、壓力；但從長期來看，將會(huì)促使商業(yè)銀行由融資中介向服務(wù)中介轉(zhuǎn)型，提高整體金融運(yùn)行效率。</p><p>　　5.1.3引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制</p><p>　　對(duì)于商業(yè)銀行，巴塞爾新資本協(xié)議已在我國逐步引入了。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和資本監(jiān)管，促使商業(yè)銀行建立風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。本文認(rèn)為對(duì)于商業(yè)銀行成立的基金管理公司，也應(yīng)該引入風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，以控制基金整體運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。與商業(yè)銀行所處的市場環(huán)境不同的是

39、，基金運(yùn)作的資本市場較為透明，存在大量的信用評(píng)級(jí)資料和股市信息資料，可以有辦法定期披露基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)狀況。同時(shí)，要求基金管理公司根據(jù)所管理基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，用自有資金認(rèn)購一定比例的基金份額。通過建立這種風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，可以從源頭、制度上降低系統(tǒng)性的跨市場風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　5.2 對(duì)商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的監(jiān)管對(duì)策</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有些是商業(yè)銀

40、行通過內(nèi)部的制度革新可以防范和控制，而有些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是杭州商業(yè)銀行在經(jīng)營基金業(yè)務(wù)時(shí)不可避免將會(huì)出現(xiàn)的。此時(shí)，僅僅通過杭州商業(yè)銀行內(nèi)部的防范措施是無法達(dá)到理想</p><p>　　的風(fēng)險(xiǎn)控制的；因此同時(shí)需要建立完善的法律法規(guī)體系，從杭州商業(yè)銀行的外部進(jìn)行有效的監(jiān)管。</p><p>　　5.2.1 對(duì)發(fā)起設(shè)立的基金規(guī)模進(jìn)行有條件的限制</p><p>　　首先，不能集中

41、設(shè)立基金公司。應(yīng)有一個(gè)漸進(jìn)的過程，成熟一家批準(zhǔn)一家，盡量不要與現(xiàn)有基金公司的發(fā)行形成過大的競爭；其次，銀行為主的基金首發(fā)規(guī)模要合理調(diào)控，如果單只基金規(guī)模過大，不但在具體管理中有一定困難，還容易造成銀行儲(chǔ)蓄存款大量轉(zhuǎn)移，引發(fā)銀行內(nèi)部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響金融業(yè)的穩(wěn)定。</p><p>　　5.2.2 明確對(duì)銀行類基金公司基金托管人的監(jiān)管</p><p>　　基金托管人是為保護(hù)投資的利益而設(shè)立的，

42、它本身對(duì)基金管理公司應(yīng)起到監(jiān)督作用。銀行設(shè)立基金公司后，一方面自身是基金發(fā)起人，另一方面，又是其他基金資產(chǎn)的托管人。所以，原則上銀行基金的基金資產(chǎn)要?dú)w由第三方銀行進(jìn)行托管，不得由銀行自行保管自家基金資產(chǎn)。為此，必須細(xì)化《證券投資基金法》中關(guān)于銀行類基金托管人的細(xì)則，加強(qiáng)對(duì)基金監(jiān)管“第一線工作者”—— 基金托管人的管理，使基金在托管人的有效監(jiān)督下，嚴(yán)格按契約經(jīng)營，有效制止基金管理人與托管銀行間可能的利益輸送行為。</p>&

43、lt;p>　　5.2.3 盡快制定中外合資銀行類基金管理公司的監(jiān)管指引</p><p>　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司可以通過間接投資（目前已與商業(yè)銀行有股權(quán)關(guān)系的澳洲聯(lián)邦銀行投資設(shè) 基金管理公司）和由商業(yè)銀行直接投資設(shè)立基金管理公司兩種模式進(jìn)行。商業(yè)銀行投資設(shè)立基金公司，應(yīng)當(dāng)選擇有利于引入先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人才，有利于避免銀行獨(dú)資設(shè)立基金管理公司可能導(dǎo)致的公司治理不完善、缺乏必要的制衡與監(jiān)管問題的方式，設(shè)

44、立中外合資基金管理公司可能是較好的途徑，因而，需要盡快建立這方面的監(jiān)管指引。</p><p>　　5.2.4 對(duì)商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司進(jìn)行分工監(jiān)管</p><p>　　在實(shí)際運(yùn)行時(shí)，可以按照國際上通行的做法，通過幾個(gè)部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)，對(duì)商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司進(jìn)行分工監(jiān)管。按照《中華人民共和國行政許可法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定，由銀

45、監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)試點(diǎn)銀行的并表監(jiān)管，由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)基金管理公司的監(jiān)管，所募集和管理的基金在銀行間市場運(yùn)作，由人民銀行依法進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，根據(jù)國務(wù)院的指示精神，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)將共同做好試點(diǎn)工作的監(jiān)測和組織協(xié)調(diào)工作。</p><p><b>　　6結(jié)論</b></p><p>　　綜上可知，《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》的出臺(tái)使得商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司不僅具備

46、了現(xiàn)實(shí)的可操作性，而且也具有了較大的理論研究價(jià)值。盡管商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司將面臨著諸多問題和壓力，但是只要我們未雨綢繆，建立有效的監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，商業(yè)銀行也可以成功的設(shè)立基金管理公司，這將對(duì)銀行業(yè)、基金業(yè)和金融市場的混業(yè)經(jīng)營，乃至社會(huì)的和諧發(fā)展做出重大的貢獻(xiàn)。</p><p><b>　　【參考文獻(xiàn)】</b></p><p>　?。?］李芳．控制現(xiàn)金流

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