匯率波動(dòng)對(duì)江蘇省紡織品出口影響的實(shí)證分析【畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0 屆）</b></p><p>　　匯率波動(dòng)對(duì)江蘇省紡織品出口影響的實(shí)證分析</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級(jí) 國(guó)際

2、經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易 </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　目錄</b><

3、/p><p><b>　　摘要</b></p><p><b>　　關(guān)鍵字</b></p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　Key words</b></p><p><b>　　1文

4、獻(xiàn)回顧1</b></p><p>　　2匯率對(duì)出口影響的理論依據(jù)2</p><p>　　3江蘇省紡織品出口概況3</p><p>　　3.1 江蘇省紡織品出口的規(guī)模和結(jié)構(gòu)3</p><p>　　3.1.1江蘇省紡織品出口規(guī)模3</p><p>　　3.1.2境外市場(chǎng)分布結(jié)構(gòu)3</p>

5、<p>　　3.1.3貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)4</p><p>　　3.2江蘇省紡織品行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力分析4</p><p>　　3.2.1國(guó)際市場(chǎng)占有率指數(shù)（MS）4</p><p>　　3.2.2貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)（TC）5</p><p>　　4.我國(guó)匯率波動(dòng)的現(xiàn)狀分析7</p><p>　　5影響江蘇省

6、紡織品出口的因素8</p><p>　　5.1進(jìn)口國(guó)GDP8</p><p><b>　　5.2匯率8</b></p><p>　　5.3出口商品價(jià)格9</p><p>　　5.4出口退稅率9</p><p><b>　　6.實(shí)證分析9</b></p>

7、<p><b>　　6.1模型設(shè)想9</b></p><p>　　6.2樣本與數(shù)據(jù)的確定9</p><p>　　6.3平穩(wěn)性檢驗(yàn)——單位根檢驗(yàn)10</p><p>　　6.4模型重構(gòu)建及參數(shù)估計(jì)10</p><p>　　6.5結(jié)論分析11</p><p>　　6.5.1.進(jìn)

8、口國(guó)GDP與江蘇省紡織品出口增量EX11</p><p>　　6.5.2.美元兌人民幣匯率E和江蘇省紡織品出口增量EX11</p><p>　　6.5.3.紡織品行業(yè)零售價(jià)格與江蘇省紡織品出口增量EX12</p><p><b>　　7.政策建議12</b></p><p>　　7.1企業(yè)——開發(fā)核心技術(shù)，提升產(chǎn)

9、品附加值，提高行業(yè)集群優(yōu)勢(shì)12</p><p>　　7.2政府——加大產(chǎn)業(yè)調(diào)整力度，制定合理的對(duì)外貿(mào)易政策12</p><p>　　7.3金融機(jī)構(gòu)——加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提高金融服務(wù)質(zhì)量13</p><p>　　附錄……………………………………………………………………………………………………</p><p>　　參考文獻(xiàn)…………………

10、……………………………………………………………………………</p><p>　　致謝……………………………………………………………………………………………………</p><p>　　摘 要： 紡織品是中國(guó)傳統(tǒng)的出口產(chǎn)品，紡織品行業(yè)也是江蘇省歷年來主要的產(chǎn)業(yè)，紡織品的出口貿(mào)易在江蘇省的對(duì)外貿(mào)易中占有很重要的地位。紡織品出口對(duì)江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響越來越大，因此對(duì)影響江蘇省紡織業(yè)出口的因素進(jìn)行分

11、析和研究具有重要的意義。本文通過采用最小二乘法對(duì)影響江蘇省紡織品出口的各種因素進(jìn)行多元線性回歸，結(jié)果顯示匯率波動(dòng)相比較其他影響因素對(duì)紡織品行業(yè)出口的影響程度很大。因而出口企業(yè)提高產(chǎn)品的附加值、金融機(jī)構(gòu)提高金融服務(wù)質(zhì)量、政府加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度、走內(nèi)需發(fā)展為主的道路是江蘇省紡織品行業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。</p><p>　　關(guān)鍵字：匯率; 紡織品; 出口</p><p>　　Abstr

12、act: Textile has always been the traditional export product in china, and textile industry,which is playing an increasingly important role in foreign trade in Jiangsu Province, is the primary industry in Jiangsu Province

13、 as well.Since textile export exerts an increasingly profound influence on Jiangsu Province’s economy,it is significant to do research on the multi-factors that affect the textile export.This thesis ,according to differe

14、nt factors that relate to textile export,establish mult</p><p>　　Key words: exchange rate; textile; export</p><p>　　隨著外貿(mào)體制改革和自負(fù)盈虧?rùn)C(jī)制的深入，人民幣匯率對(duì)一國(guó)（地區(qū)）的出口影響日益加大。在目前人民幣升值預(yù)期依然較強(qiáng)的背景下，科學(xué)評(píng)估人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響具

15、有重要意義，它有助于我們正確認(rèn)識(shí)人民幣匯率變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀市場(chǎng)的影響效應(yīng)。江蘇省作為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)大省，充分發(fā)揮其地理優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，紡織業(yè)作為其支柱產(chǎn)業(yè)，近年來得到了迅猛的發(fā)展。本文將根據(jù)我國(guó)匯率改革的進(jìn)程和江蘇省紡織品出口增長(zhǎng)額建立計(jì)量模型，來分析人民幣匯率波動(dòng)對(duì)江蘇省紡織品出口額是否有顯著的影響、影響的程度如何。</p><p><b>　　1文獻(xiàn)回顧</b></p>

16、;<p>　　目前國(guó)內(nèi)關(guān)于匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的研究以定性分析為主,少量學(xué)者運(yùn)用了定量分析</p><p>　　模型,如謝建國(guó)和陳漓高(2002)、賴明勇和許和連(2004)對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響進(jìn)行了定量研究;沈國(guó)兵(2004)運(yùn)用協(xié)整方法,基于1998—2003年的月度數(shù)據(jù)研究了美中貿(mào)易逆差與</p><p>　　人民幣匯率之間的關(guān)系;盧向前、戴國(guó)強(qiáng)(2005)運(yùn)用協(xié)整

17、向量自回歸分析方法,對(duì)1994—2003年人民幣對(duì)世界主要貨幣的加權(quán)實(shí)際匯率波動(dòng)與我國(guó)進(jìn)出口之間的長(zhǎng)期關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn);[1]梁琦和徐原(2006)也研究了匯率對(duì)中國(guó)貿(mào)易進(jìn)出口的影響。此外,丁劍平和王璐(2006)運(yùn)用協(xié)整和誤差修正模型對(duì)日中兩國(guó)實(shí)際匯率與第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重和就業(yè)比重之間的關(guān)系進(jìn)行了國(guó)別比較。上述成果在匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)影響方面做出了有益的探索,但尚有許多不足之處。[2] Broll和Eckwert的理論模型表明

18、,外國(guó)即期匯率差異與產(chǎn)出、出口量之間正相關(guān),高匯率波動(dòng)程度從國(guó)際貿(mào)易中獲得了潛在的利益。</p><p>　　國(guó)外學(xué)者從定性上分析,例如Hooper和Kohlhagen (1978)假設(shè)廠商是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的企業(yè),由于貿(mào)易合同簽訂在前,貨幣支付在后,若匯率波動(dòng)率增加,對(duì)匯率的預(yù)測(cè)變得更加困難,不確定程度的增加提高了交易者的成本,從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的交易者減少出口。]Krugman把由匯率變動(dòng)導(dǎo)致的出口商調(diào)整加成比例定義為

19、依市場(chǎng)定價(jià)(pricing to market, PTM), 首先對(duì)匯率價(jià)格傳遞不完全性進(jìn)行了解釋.[3] 另一類文獻(xiàn)則是利用各種模型進(jìn)行分析。Bacchetta和Wincoop通過把企業(yè)層次的微觀經(jīng)濟(jì)決策融入到一般均衡開放經(jīng)濟(jì)模型中來考察最優(yōu)的貨幣選擇。他們發(fā)現(xiàn),在出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱(用市場(chǎng)份額和產(chǎn)品差異化程度來衡量)的企業(yè)更可能用自己國(guó)家的貨幣定價(jià)。[4]</p><p>　　2匯率對(duì)出口影響的理論依據(jù)<

20、;/p><p>　　一般地，匯率波動(dòng)對(duì)出口的影響表現(xiàn)為匯率平均水平的變化對(duì)出口的影響以及匯率波動(dòng)的劇烈程度對(duì)出口的影響。從匯率水平的變化角度，根據(jù)彈性理論,一國(guó)貨幣匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支具備改善效應(yīng)的條件是滿足馬歇爾—勒納條件（馬歇爾-勒納條件是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家A.P.勒納揭示的關(guān)于一國(guó)貨幣的貶值與該國(guó)貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系）:其進(jìn)、出口需求彈性之和大于1,即當(dāng)EX+EM >1時(shí),其貨幣貶(升)值

21、可使出口收入的增加(減少),進(jìn)口支出的減少(增加),貿(mào)易收支逆差(順差)減少,從而改善貿(mào)易收支。否則,當(dāng)E+EM =1或EX+EM<1時(shí),一國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支不具備改善效應(yīng)(會(huì)分別導(dǎo)致其貿(mào)易收支差額不變和貿(mào)易差額進(jìn)一步擴(kuò)大) [5]從匯率波動(dòng)的角度，De Grauwe(1988)認(rèn)為匯率波動(dòng)率的增加既有替代效應(yīng)也有收入效應(yīng)。替代效應(yīng)指匯率波動(dòng)率增加降低了風(fēng)險(xiǎn)厭惡者從事風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的動(dòng)機(jī),從而減少出口。傳統(tǒng)的貿(mào)易理論認(rèn)為:大部分

22、廠商是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的,而匯率的波動(dòng)增加了國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn),因此匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面影響。收入效應(yīng)指風(fēng)險(xiǎn)增加,預(yù)期的出口收入降低,從而促進(jìn)廠商出口更多,以彌補(bǔ)收入的可能的下</p><p>　　出口價(jià)格對(duì)匯率變動(dòng)的傳遞彈性在很大程度上決定了匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響大小。[7]匯率傳遞理論（exchange rate pass-through，簡(jiǎn)稱ERPT），以市場(chǎng)結(jié)構(gòu)模型為理論工具（如Cournot均衡、Bertra

23、nd均衡等）展開分析，核心模型是加成定價(jià)模型，關(guān)鍵變量是邊際成本和加成定價(jià)。其機(jī)理為在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，廠商定價(jià)不是邊際成本，即，這樣在邊際成本之上就存在一個(gè)加成定價(jià)（markup），那么匯率傳遞鏈條上就有兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：邊際成本和加成定價(jià)。邊際成本受產(chǎn)出水平影響，隨生產(chǎn)規(guī)模增加而降低，加成定價(jià)與兩個(gè)因素有關(guān)——本國(guó)市場(chǎng)力量和進(jìn)口國(guó)需求彈性。壟斷廠商比完全競(jìng)爭(zhēng)廠商有更大的加成定價(jià)能力。進(jìn)口</p><p>　　國(guó)需

24、求彈性越高，出口商加成定價(jià)能力越強(qiáng)，匯率傳遞率（本幣計(jì)價(jià)）則越低（外幣計(jì)價(jià)則相反）。[8]</p><p>　　根據(jù)J曲線效應(yīng)理論的解釋，匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)有一個(gè)時(shí)滯問題，即匯率變化后的一段時(shí)期內(nèi)，貿(mào)易收支并不能立即發(fā)生預(yù)期的變化，而是先表現(xiàn)為一個(gè)向相反方向變化的過程，然后匯率變化的正向效果才會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來。</p><p>　　3江蘇省紡織品出口概況</p>&

25、lt;p>　　3.1 江蘇省紡織品出口的規(guī)模和結(jié)構(gòu)</p><p>　　3.1.1江蘇省紡織品出口規(guī)模</p><p>　　從表3.1可以看出，2002年和2003年江蘇省紡織品出口規(guī)模迅速增長(zhǎng)，從2001年的28.09億美元分別增長(zhǎng)到2002年的35.6億美元和2003年的48.22億美元，增長(zhǎng)率由2001年的9.86%上升到2002年的26.73%和2003年的35.45%，該增

26、長(zhǎng)速率超過了同年中國(guó)紡織品出口增長(zhǎng)率的平均水平（2002年15.66%和2003年的27.72%）[9]。此后兩年江蘇省紡織品出口增長(zhǎng)速率基本維持在27%左右。由于金融海嘯的影響，此后幾年出口額絕對(duì)值仍保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)但增長(zhǎng)率下降為15%左右，2009年增長(zhǎng)率為—11.54%。從出口規(guī)模和增長(zhǎng)率來看，江蘇省紡織品的總體出口比較平穩(wěn)，除了受國(guó)際大環(huán)境影響的年份，年增長(zhǎng)率基本維持在20%以上。</p><p>　　表3

27、.1 1998年-2009年江蘇省紡織品出口額</p><p>　?。▎挝唬簝|美元，%）</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒</p><p>　　3.1.2境外市場(chǎng)分布結(jié)構(gòu)</p><p>　　由表3.2可以看出，江蘇省紡織品出口主要集中在歐盟、美國(guó)、日本、香港等國(guó)家和地區(qū)。2007年，江蘇省對(duì)歐盟、美國(guó)、日本和中國(guó)香港等4個(gè)市場(chǎng)合

28、計(jì)出口1280億美元。歐盟地區(qū)2008年從江蘇省進(jìn)口的紡織品增加了將近1200億美元。2008年由于金融海嘯的影響，09年的紡織品出口額 都出現(xiàn)了下滑，基本回到了2007年的水平。2010年出口形勢(shì)恢復(fù)，且大大超過了金融危機(jī)之前的出口額。</p><p>　　表3.2 2007-2010江蘇省紡織品主要出口目的地</p><p><b>　?。?單位：萬美元）</b>

29、</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：江蘇省商務(wù)廳，經(jīng)整理而得</p><p>　　3.1.3貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)</p><p>　　江蘇省紡織品出口主要以一般貿(mào)易為主導(dǎo)，且一般貿(mào)易發(fā)展迅猛，來料加工和進(jìn)料加工發(fā)展相對(duì)緩慢，其他貿(mào)易發(fā)展迅速，但在總出口中占比很小。2010年江蘇省以一般貿(mào)易方式出口紡織品59億美元，占比81.4%，加工貿(mào)易出口9億美元，占比18.3%，而其他貿(mào)易

30、僅占0.3%。</p><p>　　3.2江蘇省紡織品行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力分析</p><p>　　3.2.1國(guó)際市場(chǎng)占有率指數(shù)（MS）</p><p>　　一個(gè)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱最終表現(xiàn)在該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的占有率，國(guó)際市場(chǎng)占有率是指一國(guó)（或一地區(qū)）產(chǎn)品出口額占全世界該產(chǎn)品出口總額的比重，公式如下：</p><p>　　MSij=Xij/

31、Xwj (1)</p><p>　　(1)式中MSij代表i國(guó)（或一地區(qū)）j產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)占有率，Xij代表i國(guó)（或一地區(qū)）j產(chǎn)品的出口額， Xwj代表全世界j產(chǎn)品的出口總額。該數(shù)值位于（0.1）的區(qū)間中，數(shù)值越高說明該產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。</p><p>　　由表

32、3.4可以明顯看出，近10年來江蘇省紡織品的國(guó)際市場(chǎng)占有率逐年提升，從1999年的1.33%增加至2009年的4.98%，增加了將近3倍。對(duì)比表3.4世界十大紡織品出口地紡織品國(guó)際市場(chǎng)占有率，能明顯地看出江蘇省紡織業(yè)的迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)。由于中國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的日益顯現(xiàn)以及對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的不斷重視，中國(guó)出口的紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力越來越強(qiáng)。將紡織品作為其支柱產(chǎn)業(yè)的江蘇省不僅受益于國(guó)家的各種政策，而且充分發(fā)揮其獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、科研

33、教育和人力資源優(yōu)勢(shì)，使得近年來行業(yè)增長(zhǎng)速度迅速。</p><p>　　表3.3江蘇省紡織品行業(yè)國(guó)際市場(chǎng)占有率</p><p>　　（單位：億美元，%）</p><p>　　表3.4 2001-2007年世界十大紡織品出口地紡織品服裝的國(guó)際市場(chǎng)占有率</p><p><b>　　（單位：%）</b></p>

34、<p>　　3.2.2貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)（TC）</p><p>　　貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)也稱為貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)，是指一國(guó)（或一地區(qū)）某產(chǎn)品凈出口額與該產(chǎn)品的進(jìn)出口總額的比值，它同時(shí)考慮了對(duì)外貿(mào)易進(jìn)口和出口兩方面，公式如下：</p><p>　　TC=(Xi-Mi)/(Xi+Mi) (2)<

35、;/p><p>　　(2)式中，TC表示一國(guó)（或一地區(qū)）產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)，Xi該產(chǎn)業(yè)的出口額，Mi為該產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口額。該指數(shù)表明了一個(gè)國(guó)家（或一地區(qū)）的某產(chǎn)業(yè)為凈進(jìn)口還是凈出口，以及凈進(jìn)口或凈出口的相對(duì)規(guī)模，該指數(shù)介于（-1，1）之間，指數(shù)越接近1，表明該產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，指數(shù)越接近-1，表明他國(guó)某產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。當(dāng)指數(shù)大于0.3或小于-0.3時(shí)，表明進(jìn)行貿(mào)易的兩個(gè)國(guó)家處于垂直型分工，進(jìn)行的多是產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易；當(dāng)指

36、數(shù)接近0時(shí)，表明兩個(gè)國(guó)家處于水平型分工，進(jìn)行的多是產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。</p><p>　　從表3.5可以看出，江蘇省紡織品行業(yè)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)逐年上升，從1999年的0.3上升到2009年的0.7。并且貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)大于0.3，說明江蘇省呈現(xiàn)出了輸出型垂直分工格局，表明隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)品成為主要出口產(chǎn)品。江蘇省作為中國(guó)的紡織品出口大省，貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力大大超過中國(guó)紡織品行業(yè)的平均水平。相比

37、較表3.6中世界十大紡織品出口地，江蘇省的紡織品競(jìng)爭(zhēng)力基本于與中國(guó)臺(tái)灣、印度、巴基斯坦的競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)。</p><p>　　表3.5 江蘇省紡織品行業(yè)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)</p><p>　?。▎挝唬簝|美元，%）</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：根據(jù)江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出</p><p>　　表3.6 2001-2007年世界10大紡織品出口地

38、紡織品的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：《我國(guó)紡織品產(chǎn)業(yè)出口結(jié)構(gòu)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)證分析》</p><p>　　4.我國(guó)匯率波動(dòng)的現(xiàn)狀分析</p><p>　　改革開放至今，人民幣匯改經(jīng)歷了四個(gè)階段。1979年至1984年，人民幣經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷；1985年至1993年，官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存，向復(fù)匯率回歸；1994年，實(shí)行

39、有管理的浮動(dòng)匯率制；2005年，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣對(duì)美元升值2%，即1美元兌換8.11人民幣。[10]自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，匯率形成機(jī)制改革有序推進(jìn)，取得了預(yù)期的效果，發(fā)揮了積極的作用。截至2008年12月31日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值6.9%，其中，上半年升值6.4%，而下半年由于金融危機(jī)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響不斷顯現(xiàn)，雖然

40、人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值速度放緩，但也升值了0.36%。[11]</p><p>　　根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際收支狀況，中國(guó)人民銀行于2010年6月19日決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。自2010年6月19日進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣小幅升值，雙向浮動(dòng)特征明顯；在美國(guó)量化寬松和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的背景下，全球各主要貨幣匯率呈現(xiàn)大幅波動(dòng)，人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。年末

41、，美元兌人民幣匯率中間價(jià)為6.6227元，比2010年6月19日升值2 048個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為3.0%，比2009年年末升值2 055個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為3.01%。[12]</p><p>　　如圖4.1所示，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以前，美元兌人民幣匯率大致處于一個(gè)平穩(wěn)的水平，匯改之后人民幣每年以遞增的速率升值，在2008年升值幅度達(dá)到了8.6%的峰值，截止2009年（相較1999年）共升值14680

42、個(gè)基點(diǎn)。</p><p>　　圖4.1 1999-2009年美元兌人民幣名義匯率走勢(shì)圖</p><p>　　5影響江蘇省紡織品出口的因素</p><p>　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，影響一個(gè)國(guó)家或地區(qū)出口需求的因素很多，但就某個(gè)行業(yè)的出口影響因素而言輸入國(guó)的收入、匯率變動(dòng)、出口退稅，還有其它包括當(dāng)?shù)氐奈飪r(jià)指數(shù)等因素。</p><p><b

43、>　　5.1進(jìn)口國(guó)GDP</b></p><p>　　GDP是衡量一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與人們的收入即人們的購(gòu)買力有很大關(guān)系。從支出法計(jì)算的GDP總額可以看出，消費(fèi)支出是GDP的一個(gè)重要組成部分。因此輸入國(guó)的GDP增長(zhǎng)可以在一定程度上反映出輸入國(guó)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，也代表輸入國(guó)的進(jìn)口需求增大，這些都間接影響一國(guó)的出口貿(mào)易總額。</p><p>　　江蘇省紡織品

44、70%出口到美國(guó)、歐盟、日本、香港，因此這幾個(gè)出口目的地的購(gòu)買力對(duì)江蘇省紡織品出口的影響不容置疑。按傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，進(jìn)口國(guó)的GDP與出口國(guó)的出口具有正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)進(jìn)口國(guó)的GDP增加時(shí)，其居民將會(huì)有更多的國(guó)民收入，從而具有更多的可支配收入，因此將會(huì)有更大的購(gòu)買力來增加對(duì)出口國(guó)出口產(chǎn)品的購(gòu)買。反之，則會(huì)減少。</p><p><b>　　5.2匯率</b></p><p>

45、;　　由于出口商品多以美元計(jì)價(jià)，美元對(duì)人民幣的匯率波動(dòng)直接關(guān)系到江蘇省紡織品出口。美元對(duì)人民幣貶值，會(huì)削弱江蘇省出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而減少江蘇省紡織品的出口量，反之，紡織品出口量增加。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，一國(guó)貨幣升值必然會(huì)影響到該國(guó)的進(jìn)出口，其作用主要表現(xiàn)在降低出口產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而導(dǎo)致出口減少。由于消費(fèi)、投資和凈出口被視為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過高依賴于出口的拉動(dòng)作用，本幣過快升值將會(huì)導(dǎo)致出口的快速下降，從而使這個(gè)國(guó)

46、家面臨經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。因此,人民幣的過快升值會(huì)影響到紡織品行業(yè)的對(duì)外貿(mào)易。</p><p><b>　　5.3出口商品價(jià)格</b></p><p>　　按傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，出口商品的零售價(jià)格越高，出口量就會(huì)逐漸增加。反之，則會(huì)減少。原因在于出口價(jià)格直接與出口商的利潤(rùn)掛鉤，出口價(jià)格越高，出口國(guó)的收入就越高?！?3】</p><p><

47、b>　　5.4出口退稅率</b></p><p>　　出口退稅是指對(duì)出口商品已征收的國(guó)內(nèi)稅部分或全部退還給出口商的一種措施,是國(guó)家對(duì)出口商進(jìn)行補(bǔ)助的一種方式以鼓勵(lì)出口。出口退稅率屬于政策性的影響因素，也是對(duì)出口量最直接的影響因素。出口退稅率和出口量呈正相關(guān)，出口退稅率的提高會(huì)增加出口商的出口量，反之，則減少。</p><p><b>　　6.實(shí)證分析</b

48、></p><p><b>　　6.1模型設(shè)想</b></p><p>　　根據(jù)上述的理論分析可知，江蘇省紡織品行業(yè)出口會(huì)受到主要輸入國(guó)的國(guó)民收入（可用GDP表示），紡織品行業(yè)零售價(jià)格P,美元兌人民幣的匯率E的影響。由于考慮到出口退稅率屬于政策性的影響因素，1998年到2009年間若干年份的出口退稅率保持不變，所以在此不將其列為出口的解釋變量。由此得到以下設(shè)想模

49、型:</p><p>　　EX1 = a0+a1 *GDP + a2*E +a3*P +u </p><p>　　6.2樣本與數(shù)據(jù)的確定</p><p>　　本文將樣本空間確定為1999-2009年的中國(guó)江蘇省紡織品行業(yè)出口。江蘇省紡織品主要出口目的地為美國(guó)、歐盟、日本、香港（70%

50、以上的紡織品出口到這些地區(qū)），歐盟地區(qū)選取最具代表性的四國(guó)——英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、荷蘭，[14]GDPt采用以美元計(jì)量的美、英、德、法、荷、日、香港各年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的總和，數(shù)據(jù)來源于世界銀行；Pt采用江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒公布的以上年為基數(shù)的紡織品零售價(jià)格指數(shù)；匯率Et 為美元兌人民幣匯率（出口商品大多以美元計(jì)價(jià)），表示1單位美元的人民幣價(jià)格，數(shù)據(jù)來自于江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒。</p><p>　　6.3平穩(wěn)性檢驗(yàn)——單位根檢驗(yàn)&

51、lt;/p><p>　　由于經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列往往是非平穩(wěn)的，檢驗(yàn)結(jié)果容易出現(xiàn)“偽回歸”，因此首先要對(duì)經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，又稱單位根檢驗(yàn)檢驗(yàn)。本文采用ADF方法進(jìn)行檢驗(yàn)。</p><p>　　ADF檢驗(yàn)結(jié)果如下：</p><p>　　注：（1）檢驗(yàn)類型中的C和t表示常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，k表示所采用的滯后階數(shù)；（2）變量前加的字母“D”表示一階差分后的變量;(3)E

52、X為出口量，EX1為出口增量</p><p>　　單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示：所有的解釋變量都為1階平穩(wěn)，被解釋變量紡織品出口量EX為0階平穩(wěn)，1階不平穩(wěn)?？紤]進(jìn)行數(shù)據(jù)變形，將出口的絕對(duì)量轉(zhuǎn)換為相對(duì)量，即出口的增量（EX1），來檢驗(yàn)單位根的平穩(wěn)性,結(jié)果通過一階平穩(wěn)性檢驗(yàn)。用出口的增量作為被解釋變量后，所有變量的一階差分序列是平穩(wěn)序列。</p><p>　　6.4模型重構(gòu)建及參數(shù)估計(jì)</p&g

53、t;<p>　　所有變量處于一階平穩(wěn)后，重新構(gòu)建模型如下：</p><p>　　EX= a0+a1 *GDP + a2*E +a3*P +u （1）</p><p><b>　　其中EX為出口增量</b></p><p>

54、;　　根據(jù)1998-2009年江蘇省紡織品出口的有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用EVIEWS6.0軟件對(duì)（1）進(jìn)行OLS回歸，結(jié)果如下（2）式：</p><p>　　EX = -820.511327648 + 0.000130642922435*GDP + 20.743787375*E + 6.32678462712*P （2）</p><p><b>　　各參數(shù)列表如下：</b&

55、gt;</p><p>　　從回歸的結(jié)果看，可絕系數(shù)和修正的可絕系數(shù)分別為：0.948和0.928。我們知道，在總離差平方和中，回歸平方和所占的比重越大，殘差平方和占的比重越小，回歸線和樣本點(diǎn)擬合得越好。從可絕系數(shù)和修正的可絕系數(shù)的大小來看，總體來說還是不錯(cuò)的。從t檢驗(yàn)值來看，三個(gè)解釋變量的概率都很?。≒、E的概率都為0，GDP的概率為0.0038），都通過單變量顯著性檢驗(yàn)。F檢驗(yàn)值通過方程總體線性顯著性檢驗(yàn),方

56、程的解釋變量總體對(duì)被解釋變量的線性影響顯著。。D.W檢驗(yàn)，是檢驗(yàn)變量自相關(guān)性的，一般來說越接近2越好，說明自變量不存在（一階）自相關(guān)性，回歸結(jié)果顯示，DW值為2.36，這說明E P GDP三個(gè)解釋變量基本不存在序列相關(guān)性。方程的解釋變量總體對(duì)被解釋變量的線性影響顯著。</p><p><b>　　6.5結(jié)論分析</b></p><p>　　6.5.1.進(jìn)口國(guó)GDP與江

57、蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　回歸結(jié)果表明，進(jìn)口國(guó)的GDP與出口增量呈正相關(guān)關(guān)系，但彈性系數(shù)較小。根據(jù)傳統(tǒng)貿(mào)易理論，進(jìn)口國(guó)的GDP增加帶來進(jìn)口國(guó)國(guó)民收入的增加，從而使得居民可支配收入增加，更大的購(gòu)買力會(huì)刺激進(jìn)口需求?；貧w結(jié)果顯示，系數(shù)為正，符合傳統(tǒng)貿(mào)易理論，但系數(shù)較小，僅為0.000131，表明進(jìn)口國(guó)的GDP對(duì)江蘇省紡織品出口增量影響不大。這可能是由于江蘇省出口的紡織品在進(jìn)口國(guó)特定的受眾群體中占有較

58、大的市場(chǎng)份額，剛性的進(jìn)口需求使得需求收入彈性較小。</p><p>　　6.5.2.美元兌人民幣匯率E和江蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　這里的E是直接標(biāo)價(jià)法，表示1美元可兌換的人民幣。根據(jù)傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論，一國(guó)貨幣升值，以美元計(jì)價(jià)的出口商品價(jià)格提高削弱了本國(guó)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而減少出口，增加進(jìn)口。回歸的結(jié)果表明，美元兌人民幣匯率變動(dòng)對(duì)江蘇省紡織品出口有顯著的正相關(guān)性。匯

59、率每變動(dòng)一個(gè)單位，江蘇省紡織品出口額增加（或減少）20.74379個(gè)單位，彈性系數(shù)很大，這說明江蘇省出口的紡織品需求價(jià)格彈性很大，容易受匯率的影響。</p><p>　　6.5.3.紡織品行業(yè)零售價(jià)格與江蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　根據(jù)傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，出口商品的價(jià)格與出口增量呈正相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)出口商品價(jià)格提高時(shí)，出口商的利潤(rùn)增加進(jìn)而導(dǎo)致出口愿望增強(qiáng)，出口增量增加。從本題ev

60、iews顯示結(jié)果來看，傳統(tǒng)理論是正確的，EX與P表現(xiàn)出正相關(guān)的現(xiàn)象，彈性系數(shù)為6.326785，影響程度一般。</p><p>　　實(shí)證分析的結(jié)果表明，匯率對(duì)江蘇省紡織品出口的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于紡織品行業(yè)零售價(jià)格和進(jìn)口國(guó)GDP對(duì)其的影響。不可否認(rèn)，人民幣升值必然會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生負(fù)面影響，然而匯率波動(dòng)的劇烈程度對(duì)于出口企業(yè)來說顯得更重要。輸入國(guó)的GDP對(duì)于出口國(guó)來說是不可控因素，同樣紡織品行業(yè)的零售價(jià)格是由市場(chǎng)的供需所決定，

61、相比較這兩個(gè)影響因素，匯率對(duì)紡織品行業(yè)的影響可通過政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的共同努力將風(fēng)險(xiǎn)降到最小。</p><p><b>　　7.政策建議</b></p><p>　　由于匯率對(duì)江蘇省紡織品出口的影響很大，要長(zhǎng)期保持行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)地位，可以從以下幾個(gè)方面入手：</p><p>　　7.1企業(yè)——開發(fā)核心技術(shù)，提升產(chǎn)品附加值，提高行業(yè)集群

62、優(yōu)勢(shì)</p><p>　　紡織品行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，盡管長(zhǎng)期以來低廉的勞動(dòng)力成本為江蘇省的紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上獲得一席之地提供優(yōu)勢(shì)。但國(guó)內(nèi)持續(xù)上漲的勞動(dòng)力成本以及東南亞市場(chǎng)更為廉價(jià)的勞動(dòng)力的激烈競(jìng)爭(zhēng)，開發(fā)核心技術(shù)、提升產(chǎn)品附加值對(duì)于江蘇省紡織品行業(yè)來說是急不可待的事情。企業(yè)要掌握出口節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品檔次和附加值，加快實(shí)施品牌戰(zhàn)略。</p><p>　　進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、保證

63、質(zhì)量、提高效率、優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)；通過兼并聯(lián)合、資產(chǎn)重組等方式，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低成本；針對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大規(guī)模、完善產(chǎn)業(yè)鏈；提高我國(guó)紡織品行業(yè)的集群優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)上不能僅僅以價(jià)格優(yōu)勢(shì)取勝；此外，還要注意國(guó)際上其他市場(chǎng)的培育，不能僅僅把貿(mào)易對(duì)象局限在某幾個(gè)國(guó)家，防止因?yàn)檫@些國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易政策變動(dòng)而對(duì)我國(guó)紡織品貿(mào)易產(chǎn)生過大影響。</p><p>　　7.2政府——加大產(chǎn)業(yè)調(diào)整力度，制定合理的對(duì)外

64、貿(mào)易政策</p><p>　　一方面，從宏觀角度來講，各國(guó)對(duì)人民幣升值的壓力不斷顯現(xiàn)，過高的對(duì)外依存度必然會(huì)削弱一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。所以政府加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，將擴(kuò)大內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和匯率改革成敗的關(guān)鍵。</p><p>　　另一方面，政府的對(duì)外貿(mào)易政策，不應(yīng)該過于注重從國(guó)際交換中獲得的財(cái)富增加了多少，而應(yīng)該首先考慮是否有利于生產(chǎn)力的提高。它表現(xiàn)為企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

65、的提高，新市場(chǎng)的開拓對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)等。高科技含量、高附加值的商品符合國(guó)際市場(chǎng)需求趨勢(shì)的產(chǎn)品，這 也正是江蘇省所缺乏的和所要追求的。而適度增加進(jìn)口，尤其增加國(guó)外高興技術(shù)和設(shè)備的引進(jìn)，降低進(jìn)口國(guó)外設(shè)本的成本，可以促進(jìn)江蘇省出口增長(zhǎng)，減少中國(guó)與貿(mào)易伙伴國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)升級(jí)，為人民幣匯率改革創(chuàng)造持久的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。</p><p>　　7.3金融機(jī)構(gòu)——加大金融產(chǎn)

66、品創(chuàng)新力度，提高金融服務(wù)質(zhì)量</p><p>　　人民幣匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易影響的程度與我國(guó)金融衍生市場(chǎng)發(fā)展是息息相關(guān)的，如果國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品不能有效滿足企業(yè)鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)的要求，就會(huì)提高外貿(mào)企業(yè)盈利的不確定性，進(jìn)而影響到出口積極性和影響出口額的下降。所以，金融機(jī)構(gòu)要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，并提高金融服務(wù)的質(zhì)量，向出口企業(yè)普及外匯避險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，使企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)并盡快掌握金融工具的使用方法。&

67、lt;/p><p>　　匯率制度改革后，彈性的匯率制度加大了匯率變動(dòng)的不確定性，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)向出口企業(yè)提供套期保值的金融服務(wù)以鎖定結(jié)匯收入，規(guī)避匯率帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)出口企業(yè)還必須清醒認(rèn)識(shí)到這樣一個(gè)客觀事實(shí):敘做外匯保值交易不一定都會(huì)受益。在敘做外匯保值交易后,一旦匯率向企業(yè)有利的方向變動(dòng),則企業(yè)就會(huì)失去一塊原先會(huì)由匯率波動(dòng)帶來的額外收益。</p><p>　　在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),外匯保值交易

68、也毫不留情地剝奪了企業(yè)獲得匯率風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)利。正是因?yàn)橥鈪R保值交易可能使企業(yè)獲益、也可能使企業(yè)受損,所以外匯保值交易本身也帶有一定的投機(jī)性。但是更為重要的是金融機(jī)構(gòu)需要向企業(yè)提供相關(guān)的金融專業(yè)知識(shí)，使其具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]盧向前,戴國(guó)強(qiáng).人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的影響:1994-200

69、3[J].經(jīng)濟(jì)研究,1995,(5):31-39.</p><p>　　[2]張立光.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口變動(dòng)影響的實(shí)證研究[J].金融發(fā)展研究，（1）.</p><p>　　[3] Krugman,P.Pricing to Market When the Exchange Rate Change[Z].NBER Working Paper,1986,No.1926.</p>

70、;<p>　　[4]Bacchetta,P.,Van Wincoop,E.A Theory of the Currency Denomination of International Trade[Z].European Central Bank Working Paper,No.177,2002.</p><p>　　[5] 論人民幣匯制改革對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響———兼析人民幣匯率的未來走勢(shì)<

71、;/p><p>　　[6] 潘紅宇.匯率波動(dòng)率與中國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴的出口[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2007（2）.</p><p>　　[7] 封福育.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的不對(duì)稱影———基于門限回歸模型經(jīng)驗(yàn)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2010(2).</p><p>　　[8] 人民銀行南京分行課題組：人民幣匯率與出口商品價(jià)格關(guān)系研究：產(chǎn)業(yè)視角[J].金融縱橫，20

72、09（3）.</p><p>　　[9]朱彤,孫永強(qiáng).我國(guó)紡織品服裝產(chǎn)業(yè)出口結(jié)構(gòu)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)證分析[J].國(guó)際貿(mào)易問題，2010（2）.</p><p>　　[10]茍宏.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)近期我國(guó)紡織品對(duì)外貿(mào)易的影響[J].國(guó)際經(jīng)貿(mào)，2005(10).</p><p>　　[11] 金瑞庭.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易的影響——基于中美時(shí)間序列數(shù)據(jù)的實(shí)證研究（2

73、002～2009））[J].吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)，2009(7)，25（4）.</p><p>　　[12] 2010年中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告</p><p>　　[13] 王冰.中國(guó)對(duì)美國(guó)出口貿(mào)易影響因素的計(jì)量分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010（1）.</p><p>　　[14] 周艷，劉紅.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)江蘇省外貿(mào)出口影響的實(shí)證分析—基于貿(mào)易引力模型 [J].中國(guó)