影響外資并購績效的中國企業(yè)行為研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化和中國入世的新形勢下，國際資本流動出現(xiàn)新的趨勢，跨國并購成為外國直接投資的主要方式。但是中國利用外商直接投資中并購?fù)顿Y所占比例卻極低，與國際資本流動方式不協(xié)調(diào)。理性對待外資并購境內(nèi)企業(yè)，是中國積極、合理、有效利用外資的正確選擇。中國企業(yè)必須順應(yīng)潮流，在并購環(huán)境中作出合適的行為，迎接跨國公司進(jìn)入中國企業(yè)的挑戰(zhàn)，走合作雙贏的道路。但目前跨國并購理論的基礎(chǔ)主要是發(fā)達(dá)國家之間的相互投資現(xiàn)象，理論本身有其一定的局限性，也就決定了在我國

2、特殊的國情下我們不能直接套用現(xiàn)成的這些西方理論，只能在一定程度上借鑒。畢竟我國利用外資跨國并購只是手段，不是目的。在這個過程中我們必須認(rèn)真分析我國企業(yè)本身的行為，明確我國企業(yè)需要的是什么，外資并購能不能達(dá)到我們預(yù)期的績效，一旦完成并購我們又在整合過程中需要修正哪些行為去保證這種目標(biāo)的實現(xiàn)。這樣，對外資跨國并購中國企業(yè)中的中國企業(yè)行為研究，就有其經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的迫切需要。 本文借鑒國內(nèi)外企業(yè)并購理論成果的基礎(chǔ)上，對外資企業(yè)并購我國企業(yè)產(chǎn)

3、生的正負(fù)面效應(yīng)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，然后結(jié)合實際案例，對外資并購我國企業(yè)的現(xiàn)狀、動機、效應(yīng)進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。在理論與案例分析之后，本文在并購前、并購中、并購后分別提出了并購容易出現(xiàn)的問題，并提出了相應(yīng)的對策建議。文章分四個部分： 第一部分是闡述企業(yè)并購績效及企業(yè)行為理論。首先分析影響并購績效的因素，然后分析企業(yè)行為如何通過這些因素來影響績效，從而得出績效理論依據(jù)。本部分也同時提出跨國公司開始將新的合作伙伴鎖定在日益成長壯大的民營企業(yè)，

4、現(xiàn)在民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重越來越大，國際化的欲望也很強烈，外資也逐步傾向于經(jīng)營體制靈活、具有活力的民營企業(yè)。該部分觀點也在后文中以民營企業(yè)娃哈哈典型例子為佐證。 第二部分是從正反兩面分析外資并購中國企業(yè)的效應(yīng)，并給出了判斷外資并購績效的標(biāo)準(zhǔn)。認(rèn)為：并購績效更多的體現(xiàn)為并購后的影響，其也取決于多元利益主體的博弈，某些正負(fù)效應(yīng)要具體分析，但效應(yīng)的判斷沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)，而且也不能僅以表面的并購績效來評價企業(yè)行為本身。 第

5、三部分是具體分析影響中國外資并購績效的重要企業(yè)行為。運用博弈分析外資企業(yè)與中國企業(yè)行為，進(jìn)而剖析中國企業(yè)行為表征，分析并購前準(zhǔn)備階段，并購中實施階段和并購后整合階段的企業(yè)行為影響。并通過兩個典型案例進(jìn)一步分析企業(yè)行為導(dǎo)致的并購績效。 第四部分為對策建議部分。通過對以上的分析，總結(jié)得出企業(yè)應(yīng)對外資并購的對策，以并購前：積極準(zhǔn)備應(yīng)對外資并購；并購中：實施外資并購目標(biāo)管理；并購后：提高外資并購績效的邏輯順序進(jìn)行了總結(jié)。但目前，我國企業(yè)

6、的外資并購呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，不僅是國企，甚至部分優(yōu)秀民營企業(yè)都吸引了越來越多國外資本的注意，在這個過程中，隨著更多的并購方式和資本運作方式在改變創(chuàng)新，我國企業(yè)的行為也必定會在并購過程中反映出了更多的問題。這些都決定了一時的對策不可能成為永遠(yuǎn)的依據(jù)，對我國企業(yè)行為本身對并購績效的影響還有待進(jìn)一步的持續(xù)研究。 本文的創(chuàng)新點在于：將企業(yè)行為按照并購前，并購中，并購后的邏輯順序來進(jìn)行劃分；從微觀層面分析我國被并購企業(yè)的行為對并購績效的