我國中小企業(yè)板塊運行制度研究.pdf

1、目前,中小企業(yè)板已經(jīng)成為我國中小企業(yè)上市融資的重要資本市場,是多層次資本市場體系中承上啟下的核心。對于我國中小企業(yè)的健康發(fā)展和多層次資本市場的構(gòu)建具有是十分重要的作用。針對中小企業(yè)融資市場的研究很多,但主要集中于對海外中小企業(yè)融資市場的研究,對我國中小企業(yè)融資市場--中小企業(yè)板的運行制度的研究較少,呈現(xiàn)出了滯后性,而且已有的研究缺乏系統(tǒng)性。因此,本文的研究具有重要的理論意義。 本文從理論研究方面對中小企業(yè)的融資理論進(jìn)行了深入的分

2、析。本文選取的是企業(yè)金融成長周期理論。該理論將中小企業(yè)的成長階段劃分為創(chuàng)業(yè)期、早期成長階段、加速成長階段、穩(wěn)定成長階段、成熟期和衰退期。在企業(yè)不同的發(fā)展階段有不同的融資特色。在企業(yè)的加速成長階段、穩(wěn)定成長階段和成熟期,往往會選擇上市進(jìn)行股權(quán)融資。因為股權(quán)融資可以使企業(yè)獲得大量所需資金,創(chuàng)造出更佳的業(yè)績。 在實證研究方面,本文選取了美國納斯達(dá)克(NASDAQ)資本市場、英國倫敦證券交易所AIM市場、香港創(chuàng)業(yè)板和新加坡凱利板作為研究

3、的對象。對著四個資本市場的上市標(biāo)準(zhǔn)、交易制度、監(jiān)管制度和退市制度以及各自的運行特點進(jìn)行了詳細(xì)的分析。 我國中小企業(yè)的融資市場--中小企業(yè)板的運行制度具有其獨有的特色。本文詳細(xì)闡述了中小企業(yè)板的設(shè)立背景、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易制度0、監(jiān)管制度和退市制度,同時指出00中小企業(yè)板總體運行情況已經(jīng)比較平穩(wěn),“誠信之板”的形象已經(jīng)初步樹立,對中小企業(yè)的上市融資作用已初見成效,中小企業(yè)板的運行制度已經(jīng)比較完善。但是,由于中小企業(yè)板運行時間不長,自身