我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展問題研究.pdf

1、本文以馬克思唯物主義辯證法作為主要研究方法，以馬克思和西方學(xué)者的企業(yè)直接融資理論作為基礎(chǔ)，以期為新時期我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展問題，提供一種以馬克思理論為指導(dǎo)有容納西方經(jīng)濟理論之長的政策依據(jù)。本文首先剖析了我國中小企業(yè)發(fā)展的新特點及當(dāng)前發(fā)展直接融資的有利條件，緊接著研究我國中小企業(yè)在直接融資方面取得的可喜成就和存在的主要問題，然后從不同角度深入解析制約我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展的因素，在借鑒國外中小企業(yè)直接融資經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國實際情

2、況，提出一系列推進我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展的對策和建議，力求構(gòu)建一個完善的中小企業(yè)直接融資體系。 本文內(nèi)容分為五部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分，緒論。本部分主要說明選題背景和研究意義，歸納相關(guān)的文獻綜述，同時對研究方法與文章結(jié)構(gòu)進行介紹。 第二部分，中小企業(yè)直接融資的理論分析。本部分首先對中小企業(yè)直接融資及其相關(guān)概念進行界定，并分析各種融資方式之間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，研究馬克思和西方學(xué)者關(guān)于中小企業(yè)直接融資的理論。

3、 第三部分，新時期我國中小企業(yè)直接融資的發(fā)展與障礙。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要推動力，在擴大就業(yè)渠道、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、增進社會和諧、加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)壯大和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面都發(fā)揮了重要作用，是完善社會主義基本經(jīng)濟制度不可或缺的力量。我國中小企業(yè)的組織形式也在發(fā)展中不斷完善，由最初的單一制向多元投資主體的公司制轉(zhuǎn)變，而且股份制步伐不斷加快：創(chuàng)新能力不斷加強，并向資本、技術(shù)密集行業(yè)拓展：部分區(qū)域逐漸出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群趨

4、勢。這些新特點十分有利于增強中小企業(yè)競爭力，提高直接融資能力。與此同時，我國國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境運行良好，股權(quán)分置改革促進資本市場不斷完善，機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大，資本市場信心逐漸恢復(fù)，中小企業(yè)直接融資的法律體系和信用體系建設(shè)進展加快以及一系列發(fā)展中小企業(yè)直接融資的政策陸續(xù)出臺，這些都為中小企業(yè)直接融資發(fā)展創(chuàng)造了非常有利的條件。中小企業(yè)不僅在股票融資、債券融資、風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資、政府政策性融資和民間融資等方面均取得了可喜的成就，而且還有新的突破。然

5、而我們也看到中小企業(yè)直接融資發(fā)展還不順暢，還遠無法滿足廣大中小企業(yè)的資金需求。有政府政策和社會融資服務(wù)支持不力，法律體系不健全，資本市場缺乏層次以及中小板、企業(yè)債券市場、風(fēng)險投資機制不完善等宏觀因素的影響；也有地區(qū)政府投融資政策導(dǎo)向不明確和地區(qū)資本市場、相關(guān)制度不完善等因素的制約。但根本原因在于中小企業(yè)自身的缺陷：企業(yè)制度不完善，管理水平低下。財務(wù)控制薄弱，技術(shù)創(chuàng)新能力不足，企業(yè)缺乏戰(zhàn)略思考，經(jīng)營穩(wěn)定性差，經(jīng)營透明度低，企業(yè)失信行為嚴(yán)重

6、，缺乏優(yōu)秀的中小企業(yè)家和員工團隊及直接融資理念、知識，以及無法承受過高的融資成本等等，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)直接融資活動及其自身的發(fā)展。 第四部分，中小企業(yè)直接融資經(jīng)驗的國際比較。本部分不僅介紹了以美國、日本為代表的發(fā)達國家和以韓國、以色列為代表的新興工業(yè)國家在發(fā)展中小企業(yè)直接融資方面的經(jīng)驗，還介紹了以印度、馬來西亞為代表的發(fā)展中國家的相關(guān)經(jīng)驗。通過比較分析，得出一些啟示與借鑒：中小企業(yè)直接融資的發(fā)展需要政府的大力支持，通過法律、政

7、策以及資金支持為中小企業(yè)創(chuàng)造一個寬松有利的投融資環(huán)境：為滿足中小企業(yè)多樣化的直接融資需求，需要開辟二板市場，組建多層次的資本市場體系：積極發(fā)展債券市場為中小企業(yè)拓寬融資渠道：營造良好的環(huán)境，鼓勵風(fēng)險投資；除了政府部門的融資支持外，還需要有一個完善協(xié)調(diào)的社會融資服務(wù)體系。 第五部分，推進我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展的對策思考。本部分針對中小企業(yè)直接融資存在的問題，在借鑒國外經(jīng)驗的同時結(jié)合我國的實際情況，指出促進我國中小企業(yè)直接融資發(fā)展

8、需要中央政府及地方政府部門、社會融資服務(wù)機構(gòu)、資本市場機構(gòu)投資者和中小企業(yè)的共同努力，才能取得較好的效果。在宏觀層面上：首先應(yīng)構(gòu)建中小企業(yè)直接融資的政府支持體系，包括統(tǒng)一中小企業(yè)行政管理機構(gòu)，完善中小企業(yè)直接融資的法律法規(guī)，為中小企業(yè)直接融資提供優(yōu)惠政策，建立各種中小企業(yè)基金會，為資本市場提供融資服務(wù)等。其次結(jié)合企業(yè)金融成長周期理論，推進資本市場多層次、開放式發(fā)展，并積極發(fā)展合格的機構(gòu)投資者，滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。在理清我國資本

9、市場現(xiàn)有板塊之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，建立和完善以滬深證券交易所為核心的主板市場，推出以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場，推進區(qū)域性股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展，建設(shè)我國的三板市場。再次要拓寬直接融資渠道，創(chuàng)新直接融資方式，主要從完善中小企業(yè)板制度，鼓勵中小企業(yè)債券融資，建立多元化的風(fēng)險投資及退出機制，規(guī)范中小企業(yè)民間融資，積極創(chuàng)新交易工具，實行資產(chǎn)證券化方面入手。此外還得建立健全中小企業(yè)的社會支持體系，為中小企業(yè)提供全方位的融資服務(wù)。在中觀層面上

10、：地方政府尤其是欠發(fā)達地區(qū)的地方政府要充分發(fā)揮對中小企業(yè)直接融資的支持作用，轉(zhuǎn)變政府職能，強化政策引導(dǎo)意識和服務(wù)意識，合理規(guī)劃發(fā)展中小企業(yè)集群，提高中小企業(yè)群體融資能力，促進地區(qū)資本市場建設(shè)，引導(dǎo)規(guī)范地區(qū)民間金融發(fā)展。在中小企業(yè)自身建設(shè)方面：要建立中小企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)；提高經(jīng)營者的素質(zhì)，實施科學(xué)化管理；完善財務(wù)制度，提高信息透明度；加快技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，增強企業(yè)競爭力；改變?nèi)谫Y觀念，強化直接融資意識；走集群化道路，提升群