東北高速基于可持續(xù)增長的財務管理策略研究.pdf

1、上市公司是我國經(jīng)濟運行中最具發(fā)展優(yōu)勢的群體，已成為帶動行業(yè)成長的中堅力量。但是，由于沒有科學的發(fā)展觀和公司增長財務管理策略做指導，相當一批上市公司雖然實現(xiàn)了短期增長卻是以損害其長期發(fā)展為代價，可持續(xù)發(fā)展能力不強，東北高速就是這樣一家公司。因此，對東北高速可持續(xù)增長存在的問題進行研究，找到基于財務管理角度讓公司保持持續(xù)發(fā)展的途徑顯得尤為重要。
　　本文首先對東北高速1999年--2006年公司發(fā)展狀況進行研究，找到了造成實際增長高（

2、低）于可持續(xù)增長的公司財務管理存在的問題。通過深入分析，指出了東北高速發(fā)展中存在的問題的原因：資本結(jié)構(gòu)偏好內(nèi)部收益、內(nèi)部控制制度不健全、多元化決策程序混亂、公司治理結(jié)構(gòu)上的缺陷、高管人員激勵不足。
　　本文對可持續(xù)增長進行界定，并以希金斯的可持續(xù)增長模型為研究起點，通過對留存收益率、財務杠桿、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響公司可持續(xù)增長的四要素的深入分析，從財務管理角度來合理規(guī)劃利用企業(yè)資源達到可持續(xù)增長的目的。在此基礎(chǔ)上，對財務管理

3、策略與企業(yè)可持續(xù)增長的關(guān)系進行了研究，針對解決公司高增長和低增長問題確定了合理的可持續(xù)增長水平，公司應根據(jù)可持續(xù)增長率合理管理增長。
　　本文圍繞解決東北高速實際增長超過可持續(xù)增長問題，設(shè)計了不同的財務管理策略。主要包括提高資產(chǎn)負債比率、提高銷售凈利率、削減股利支付率、有效剝離不良資產(chǎn)加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和進行資產(chǎn)重組等策略來提高公司可持續(xù)發(fā)展的能力。這些措施可以單獨使用也可以幾種措施組合使用發(fā)揮協(xié)同效應。
　　針對東北高速實際增長