xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)與應(yīng)用研究--畢業(yè)論文

1、<p><b>　　專業(yè)碩士學(xué)位論文</b></p><p>　　xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)與應(yīng)用研究</p><p>　　xx wind power enterprise value management system construction and application research</p><p><b>

2、;　　年 月</b></p><p>　　國內(nèi)圖書分類號： 學(xué)校代碼：xx</p><p>　　國際圖書分類號： 密級：公開 </p><p><b>　　專業(yè)碩士學(xué)位論文</b></p>

3、;<p>　　xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)與應(yīng)用研究</p><p>　　Thesis for the Master Degree</p><p>　　xx wind power enterprise value management system construction and application research</p><p>　　xx

4、大學(xué)碩士學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明</p><p>　　本人鄭重聲明：此處所提交的碩士學(xué)位論文《xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)與應(yīng)用研究》，是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，在xx大學(xué)攻讀碩士學(xué)位期間獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。據(jù)本人所知，論文中除已注明部分外不包含他人已發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式注明。本聲明的法律結(jié)果將完全由本人承擔(dān)。</p><p&

5、gt;　　作者簽名： 日期： 年 月 日</p><p>　　xx大學(xué)碩士學(xué)位論文使用授權(quán)書</p><p>　　《xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)與應(yīng)用研究》系本人在xx大學(xué)攻讀碩士學(xué)位期間在導(dǎo)師指導(dǎo)下完成的碩士學(xué)位論文。本論文的研究成果歸xx大學(xué)所有，本論文的研究內(nèi)容不得以其它單位的名義發(fā)表。本人完全了解xx大學(xué)關(guān)于保存、使用

6、學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版本，同意學(xué)校將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，允許論文被查閱和借閱，學(xué)校可以為存在館際合作關(guān)系的兄弟高校用戶提供文獻(xiàn)傳遞服務(wù)和交換服務(wù)。本人授權(quán)xx大學(xué)，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、可以公布論文的全部或部分內(nèi)容。</p><p>　　本學(xué)位論文屬于（請?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打“√”）：</p><p

7、>　　保密□，在 年解密后適用本授權(quán)書</p><p><b>　　不保密□</b></p><p>　　作者簽名： 日期： 年 月 日</p><p>　　導(dǎo)師簽名： 日期： 年 月 日 </p>

8、<p><b>　　摘 要</b></p><p>　　企業(yè)價(jià)值管理是企業(yè)管理工作的重要組成部分，是一種有效監(jiān)督、控制的手段，對于企業(yè)合理用人、公正分配、調(diào)動(dòng)員工積極性、有效組織目標(biāo)等都有著重要的作用。然而，隨著企業(yè)管理水平的不斷提升，一些企業(yè)的管理者認(rèn)為企業(yè)的管理在同類型企業(yè)中已足夠精細(xì)，繼而對開展價(jià)值管理的認(rèn)識和重視程度相比之前有所降低，進(jìn)而暴露出一些價(jià)值管理不到位或失效的問

9、題，尤其是部分重要控制環(huán)節(jié)的措施未得到有效落實(shí)，給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益和品牌形象造成了不良的影響，同時(shí)也導(dǎo)致績效管理縱深發(fā)展的動(dòng)力和潛力受到一定的削弱。本論文對價(jià)值管理體系模式加以歸納與整理，提升績效管理與激勵(lì)質(zhì)量和效率，將推動(dòng)企業(yè)更好更快的發(fā)展。</p><p>　　本文采用了理論分析與案例研究相結(jié)合的方法進(jìn)行寫作。首先對理論部分進(jìn)行具體闡述，然后結(jié)合實(shí)際選取旳案例，深入分析得出結(jié)論；在案例部分則采取了比較分析方法，

10、以國外成功案例結(jié)合本國國情，提出xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)施價(jià)值管理體系試點(diǎn)中存在的問題，并針對其業(yè)績考核體系中的不足，對xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)運(yùn)用價(jià)值管理體系價(jià)值管理模式開展探索性研究，提出適合xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)際情況的建議，最后對價(jià)值管理體系在xx的發(fā)展進(jìn)行展望。</p><p>　　通過對xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系的研究分析，重點(diǎn)對其存在的問題及驅(qū)動(dòng)因素分析，并設(shè)計(jì)出一套適合xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的優(yōu)化體系，并對設(shè)計(jì)

11、預(yù)期效果進(jìn)行分析。</p><p>　　關(guān)鍵詞：xx風(fēng)力發(fā)電；企業(yè)價(jià)值；驅(qū)動(dòng)因素；管理體系</p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　窗體頂端</b></p><p>　　Enterprise value management is an important

12、part of enterprise management. It is an effective means of effective supervision and control, which plays an important role in rational use of enterprises, fair distribution, mobilization of staff enthusiasm and effectiv

13、e organization of objectives. However, with the continuous improvement of enterprise management level, some managers believe that the management of enterprises in the same type of enterprise has been fine enough, and the

14、n carry out the </p><p><b>　　窗體頂端</b></p><p>　　This paper uses the combination of theoretical analysis and case study to write. First of all, the theoretical part of the specific ela

15、boration, and then combined with the actual selection of the case, in-depth analysis of the conclusion; in the case part of the comparative analysis method is adopted to foreign successful cases combined with their natio

16、nal conditions, put forward xx wind power enterprises to implement value management system pilot The paper puts forward the suggestions for the v</p><p><b>　　窗體頂端</b></p><p>　　Based

17、on the analysis of the value management system of xx wind power generation enterprise, the paper analyzes the existing problems and the driving factors, and designs a set of optimization system suitable for the value man

18、agement of xx wind power enterprise, and analyzes the expected effect of the design.</p><p><b>　　窗體底端</b></p><p><b>　　窗體頂端</b></p><p><b>　　窗體底端</b&g

19、t;</p><p><b>　　窗體頂端</b></p><p><b>　　窗體底端</b></p><p>　　Keywords: xx wind power; enterprise value; driving factors; management system</p><p><b

20、>　　目 錄</b></p><p><b>　　第1章 緒論5</b></p><p>　　1.1研究背景及意義5</p><p>　　1.2國內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)6</p><p>　　1.2.1國外研究現(xiàn)狀6</p><p>　　1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀7</p>

21、;<p>　　1.3研究方法及主要內(nèi)容9</p><p>　　1.3.1研究方法9</p><p>　　1.3.2主要內(nèi)容9</p><p>　　1.4預(yù)期成果及主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)10</p><p>　　1.4.1預(yù)期成果10</p><p>　　1.4.2主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)10</p>&l

22、t;p>　　第2章 價(jià)值管理體系建設(shè)相關(guān)理論闡述11</p><p>　　2.1價(jià)值管理定義11</p><p>　　2.1.1價(jià)值管理的概念11</p><p>　　2.1.2價(jià)值管理的意義12</p><p>　　2.2價(jià)值管理的理論概述14</p><p>　　2.3價(jià)值管理的方法概述15<

23、;/p><p>　　2.3.1 4M價(jià)值管理體系15</p><p>　　2.3.2麥肯錫價(jià)值管理模式18</p><p>　　2.3.3德勤價(jià)值管理模式19</p><p>　　2.3.4阿爾弗洛德?拉帕波特價(jià)值管理模式19</p><p>　　2.4 風(fēng)電企業(yè)價(jià)值評估及管理的方法20</p>&

24、lt;p>　　第3章xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的現(xiàn)狀及問題分析22</p><p>　　3.1xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)簡介22</p><p>　　3.2 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值特性與資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況22</p><p>　　3.3 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值管理現(xiàn)狀24</p><p>　　3.4xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理存在的主要問題分析27

25、</p><p>　　3.4.1對價(jià)值管理理解的不夠透徹27</p><p>　　3.4.2戰(zhàn)略與日常管理聯(lián)系不緊密27</p><p>　　3.4.3經(jīng)營管理決策標(biāo)準(zhǔn)不唯一29</p><p>　　3.4.4業(yè)績評價(jià)體系不合理30</p><p>　　3.4.5 對經(jīng)營者的激勵(lì)無法達(dá)到公平33</p&

26、gt;<p>　　第4章 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的內(nèi)涵及驅(qū)動(dòng)因素分析35</p><p>　　4.1 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)長期價(jià)值目標(biāo)的內(nèi)涵與計(jì)量35</p><p>　　4.1.1長期價(jià)值目標(biāo)的內(nèi)涵35</p><p>　　4.1.2長期價(jià)值目標(biāo)的計(jì)量36</p><p>　　4.2xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析37

27、</p><p>　　4.2.1風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)多元化發(fā)展37</p><p>　　4.2.2 相關(guān)政策扶持明顯38</p><p>　　4.2.3 風(fēng)電裝機(jī)量迅猛增長39</p><p>　　4.2.4 風(fēng)電行業(yè)整體呈盈利性39</p><p>　　4.2.5 風(fēng)電企業(yè)營運(yùn)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)39</p>

28、<p>　　4.2.6 風(fēng)電企業(yè)未來成長價(jià)值的驅(qū)動(dòng)46</p><p>　　第5章 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系設(shè)計(jì)與應(yīng)用50</p><p>　　5.1指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的原則與特征50</p><p>　　5.2 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系具體的設(shè)計(jì)51</p><p>　　5.2.1風(fēng)電企業(yè)價(jià)值指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)51<

29、;/p><p>　　5.2.2風(fēng)電企業(yè)價(jià)值實(shí)施與管控體系的設(shè)計(jì)55</p><p>　　5.2.3風(fēng)電企業(yè)薪酬激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)58</p><p>　　5.2.4 風(fēng)電企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造控制體系過程與標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)59</p><p>　　5.3xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系運(yùn)行與實(shí)施方案69</p><p>　　5.4xx風(fēng)力

30、發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的預(yù)期效果71</p><p>　　5.4.1客戶群體分析71</p><p>　　5.4.2預(yù)期收益分析72</p><p>　　第6章 研究結(jié)論及展望73</p><p>　　6.1研究結(jié)論73</p><p><b>　　6.2展望74</b></p>

31、<p><b>　　參考文獻(xiàn)76</b></p><p><b>　　致 謝78</b></p><p><b>　　作者簡介79</b></p><p><b>　　第1章 緒論</b></p><p>　　1.1研究背景及意義&l

32、t;/p><p>　　在全球整體經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)蘇緩慢，我國經(jīng)濟(jì)增長減速的背景下，我國電力行業(yè)也面臨巨大壓力。受到節(jié)能減排、大氣污染治理、行業(yè)自身經(jīng)營等因素影響，電力市場需求增長持續(xù)乏力，發(fā)電和電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營效益均面臨著日益嚴(yán)峻的壓力和挑戰(zhàn)。面對錯(cuò)綜復(fù)雜的發(fā)展形勢，持續(xù)提質(zhì)增效，成為擺在電力企業(yè)面前亟待應(yīng)對的重大課題。面對經(jīng)濟(jì)增速放緩的新常態(tài)，電力企業(yè)邊際效益下降的未來趨勢越發(fā)明顯，在電力企業(yè)推進(jìn)價(jià)值管理理念，構(gòu)建以企業(yè)價(jià)值

33、最大化為目標(biāo)的價(jià)值管理體系，有助于管控電力企業(yè)的存量資產(chǎn)，梳理低效、無效資產(chǎn)，提升資產(chǎn)效率，有助于科學(xué)謀劃和保障電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。</p><p>　　國資委2014年出臺了《關(guān)于以經(jīng)濟(jì)增加值為核心加強(qiáng)中央企業(yè)價(jià)值管理的指導(dǎo)意見》。該意見出臺的根本目的是指導(dǎo)國有企業(yè)通過以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的價(jià)值指標(biāo)管控，實(shí)現(xiàn)對國有資本的優(yōu)化配置、調(diào)整存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化投資并購管理、創(chuàng)新盈利模式、加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，最

34、終實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，增強(qiáng)國有企業(yè)核心競爭能力[1-3]。國資委所定義的價(jià)值管理，是基于經(jīng)濟(jì)增加值的價(jià)值指標(biāo)，是以價(jià)值最大化為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)增加值的管理理念、管理決策和流程再造為重點(diǎn)，通過價(jià)值診斷、管理提升、考核激勵(lì)、監(jiān)測控制等管理流程，對影響企業(yè)價(jià)值的相關(guān)因素進(jìn)行全過程管理控制。</p><p>　　價(jià)值管理理念始于20世紀(jì)90年代中期的北美和英國，至今在全球范圍內(nèi)廣泛傳播與應(yīng)用。價(jià)值管理并非簡單取代傳統(tǒng)財(cái)

35、務(wù)管理理論，而是一種內(nèi)涵與外延的升華。價(jià)值管理是價(jià)值評估為基礎(chǔ)、規(guī)劃戰(zhàn)略目標(biāo)和管理決策為手段、整合各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和管理技術(shù)、梳管理及業(yè)務(wù)流程的新型管理框架。從價(jià)值視角看待企業(yè)的發(fā)展，有效克服了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)只注重反映既定結(jié)果、不主動(dòng)分析及管理未來、與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)有機(jī)融合的缺陷。采用基于價(jià)值的管理，能將管理者的決策重點(diǎn)放在企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵影響因素上，將企業(yè)的遠(yuǎn)景總目標(biāo)、分析技巧及管理程序協(xié)調(diào)起來，強(qiáng)調(diào)各層面上都做出有利于增加價(jià)值的決策。

36、</p><p>　　企業(yè)價(jià)值管理思想和實(shí)踐，是21世紀(jì)企業(yè)求生存和長遠(yuǎn)發(fā)展所必須擁有的理念和展開的工作。風(fēng)力發(fā)電企業(yè)是服務(wù)于國民生產(chǎn)和居民生活的能源型企業(yè)，其發(fā)展直接關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和社會(huì)的持續(xù)發(fā)展。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和完善，越來越多的人開始重視風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。希望價(jià)值管理體系構(gòu)建方法在具體企業(yè)獲得成功后，能大力推廣大到我國各行各業(yè)，各種大小規(guī)模的企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)自身的發(fā)展，帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的騰飛。本

37、文將針對以上這些問題進(jìn)行探討和研究。希望發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系建設(shè)能給我國企業(yè)進(jìn)行價(jià)值管控中所遇到的問題提供好的建議。</p><p>　　1.2國內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)</p><p>　　1.2.1國外研究現(xiàn)狀</p><p>　　價(jià)值管理（Value Based Management ，VBM）是20世紀(jì)80年代起源于美國的一種經(jīng)營管理理論，其基本原理是：只有企業(yè)投入資本

38、的回報(bào)率超過投入資本的資本成本率時(shí)，企業(yè)才會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。持有該理論的學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)管理者應(yīng)學(xué)會(huì)運(yùn)用以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行總體戰(zhàn)略的制訂和日常經(jīng)營管理的決策[4-9]。價(jià)值管理若得到有效頭施，將會(huì)成為管理者有效整合戰(zhàn)略目標(biāo)制訂、戰(zhàn)略部署、戰(zhàn)略實(shí)施以及戰(zhàn)略回顧的重要工作，并使管理者專注于那些驅(qū)動(dòng)價(jià)值增長的關(guān)鍵因素上。在發(fā)電企業(yè)價(jià)值成本管理方面，國外的研究開展的較早，研究成果也很多。19世紀(jì)30年代，美國總審計(jì)處第一次提出了全生命周期

39、成本的概念。1996年，國際電工委員會(huì)發(fā)布了國際標(biāo)準(zhǔn)(IEC60300. 3-3)。 2004年，國際大電網(wǎng)會(huì)議(CIGRE)提出了設(shè)備全生命周期成本管理方法，鼓勵(lì)生產(chǎn)廠商提供制造產(chǎn)品的VBM報(bào)告[10]。</p><p>　　針對價(jià)值管理的定義有很多國外的學(xué)者提出了不同的見解，其中美國會(huì)計(jì)學(xué)家湯姆?科普蘭提出的價(jià)值管理（Value Management）理論獲得了管理界的廣泛接受，他認(rèn)為價(jià)值管理是以價(jià)值評估為基

40、礎(chǔ)，以價(jià)值增長為目的的一種綜合管理模式，價(jià)值管理要求企業(yè)緊密圍繞價(jià)值最大化目標(biāo)，適時(shí)地根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化，找出關(guān)鍵的企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，合理確定企業(yè)的戰(zhàn)略與運(yùn)營方案，以驅(qū)動(dòng)整個(gè)組織的各個(gè)層次創(chuàng)造價(jià)值[11-15]。國外學(xué)者較早就把“價(jià)值管理”運(yùn)用在各種實(shí)際應(yīng)用中?，F(xiàn)在的技術(shù)已經(jīng)不再是簡單地計(jì)算投入產(chǎn)出，而是綜合考慮設(shè)備的可靠性和故障影響，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向難以確定的懲罰性成本的確定和計(jì)算，如考慮資源消耗和環(huán)境影響。有將VBM應(yīng)用于風(fēng)機(jī)的維修管理，

41、提高設(shè)備的可靠性和管理的有效性。有將VBM作為設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于電廠以利于節(jié)能。還有將VBM和多目標(biāo)決策系統(tǒng)結(jié)合起來，構(gòu)建模型進(jìn)行計(jì)算機(jī)廢料管理。隨著對可持續(xù)發(fā)展要求的增強(qiáng)，在VBM中加入了環(huán)境保護(hù)的因素，從而導(dǎo)致了針對環(huán)境保護(hù)成本的計(jì)算研究。還有的將VBM同固定資產(chǎn)管理密切結(jié)合，研究如何使VBM管理工作更為有效。</p><p>　　上世紀(jì)80年代起，瑞典的Vattenfall公司把VBM的應(yīng)用于電力系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、制

42、造、建設(shè)及運(yùn)行，得到可利用率的應(yīng)用導(dǎo)則[16-20]。瑞典與丹麥之間的海上通道項(xiàng)目，從項(xiàng)目建設(shè)初期就非常重視VBM管理方法，采取多種方案和措施降低全生命周期成本，以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益;美國將VBM管理首先應(yīng)用于核電站項(xiàng)目，然后將此技術(shù)逐步推廣到發(fā)電機(jī)、變壓器、低壓輸配電系統(tǒng)等;加拿大和歐洲一些國家將VBM管理應(yīng)用于可持續(xù)性發(fā)展，關(guān)注電力系統(tǒng)中的綠色能源開發(fā)。希姆斯（2001）認(rèn)為以價(jià)值方基礎(chǔ)的管理實(shí)質(zhì)上是一種管理方法，實(shí)際上是通過產(chǎn)生超

43、過資本成本的收益來使股東價(jià)值最大化[21]。在最早實(shí)行VBM的企業(yè)中，可口可樂公司秉承了以下理念：把VBM變成所有員工的思考方式；把VBM設(shè)計(jì)為規(guī)劃與執(zhí)行程序；讓VBM形成一套工具，一套可以讓員工充分理解什么樣的行為會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，什么毀損價(jià)值的工具。</p><p>　　以價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理是一種新的管理辦法，主要是為了讓股東的財(cái)富最大化。公司的目標(biāo)、體制、戰(zhàn)略、分析技術(shù)、業(yè)績計(jì)量和文化等等都是為了這一個(gè)目標(biāo)而進(jìn)行

44、開展[22-31]。價(jià)值營理所關(guān)注的不是賬面的剩余，而是企業(yè)真正的價(jià)值。只有在公司的收入除去了所有成本之后仍然有所剩才是真正的創(chuàng)造了價(jià)值。作為一種新的管理辦法，價(jià)值管理體系包括了對管理目標(biāo)的再定義、對管理結(jié)構(gòu)和體系的重新設(shè)計(jì)、對管理戰(zhàn)略和經(jīng)營程序的更新及對人力資源實(shí)踐的再修補(bǔ)。價(jià)值管理不能在一朝一夕中實(shí)現(xiàn)，要長期持續(xù)地不斷進(jìn)行研究。</p><p>　　1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀</p><p

45、>　　我國的VBM的發(fā)展大致分為三步，先是引進(jìn)吸收，再是深入理論框架逐步推行，到目前的加大力度、全面推進(jìn)VBM發(fā)展。早在1987年，VBM通過中國設(shè)備管理協(xié)會(huì)被引入國內(nèi)，同時(shí)我國也成立了設(shè)備VBM委員會(huì)，之后，VBM委員會(huì)相繼出版了多本VBM相關(guān)著作，舉辦了30余次的VBM培訓(xùn)并組織了8次全國性研討會(huì)。2000年左右，政府和部分軍工企業(yè)相繼制定了VBM法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)看到了應(yīng)用VBM帶來的好處，逐步開始重視 VBM的應(yīng)用和發(fā)展

46、。</p><p>　　蔡亞杰（2012）在《企業(yè)價(jià)值評估方法比較與選擇》中，提到價(jià)值評估方法可分為大類型：成本法、市場法和收益法。成本法有賬面成本法和重置成本法，市場法有市盈率法、市銷率法、市凈率法、清算價(jià)值法、托賓Q法，收益法基于企業(yè)未來收益來評價(jià)企業(yè)當(dāng)前價(jià)值，包括基于未來現(xiàn)金流量和基于未來利澗的評價(jià)方法，衍生自由現(xiàn)金流量（FCFF）模型和經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）模型。張家倫（2005）在《企業(yè)價(jià)值評估與創(chuàng)造》中

47、又増加了期權(quán)法，例如Black-Schole定價(jià)模型、Myers增長期權(quán)模型、，二項(xiàng)式模型、Edwards-Bell-Ohlson期權(quán)模型，對企業(yè)總體價(jià)值進(jìn)行評估。</p><p>　　對于企業(yè)價(jià)值管理的評價(jià)方法，成京聯(lián)（2005）深入研究了勞動(dòng)價(jià)值觀、資本價(jià)值觀、客戶價(jià)值觀，揭示在不同價(jià)值觀下的企業(yè)價(jià)值評價(jià)方法。李博（2010）在歸納和篩選國內(nèi)外文獻(xiàn)有關(guān)綜合評價(jià)方法的過程中，發(fā)現(xiàn)目前使用較多的綜合評價(jià)方法有：因

48、子分析法、層次分析法、灰色關(guān)聯(lián)度分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評價(jià)法、模糊綜合評價(jià)法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，指出要合理設(shè)計(jì)評價(jià)指標(biāo)體系，并設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)方法。</p><p>　　2011年，李延喜，陳景輝，楽慶偉第一次提出了運(yùn)用價(jià)值管理體系評估模型對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估，這一創(chuàng)舉對于企業(yè)價(jià)值評估的科學(xué)化具有參考意義。</p><p>　　2011年，馬廣林等人提出，人是最本質(zhì)的驅(qū)動(dòng)因素，企業(yè)價(jià)值管理應(yīng)當(dāng)以“

49、人”為本，以制度建設(shè)為基礎(chǔ)調(diào)動(dòng)人力資本價(jià)值的積極性和創(chuàng)造性、挖掘人力資本價(jià)值創(chuàng)造潛力的動(dòng)力機(jī)制，從而確保企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)鏈條步入高效率運(yùn)行的良性循環(huán)狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。</p><p>　　2013年，劉宇，周俊霞，張帥在分析了成本法、市場法和收益法的原理、特點(diǎn)、使用條件巧局限巧的基礎(chǔ)上，指出巧選擇企業(yè)評價(jià)方法時(shí)，要綜合考慮企業(yè)的實(shí)際情況，選擇最適宜的評估方法。</p><p>　　20

50、15年，史青春等人和把價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分為兩種：—是財(cái)務(wù)性驅(qū)動(dòng)要素，EVA的沮成部分；二是非財(cái)務(wù)性驅(qū)動(dòng)要素，反映EVA的先導(dǎo)指標(biāo)。在非財(cái)務(wù)性驅(qū)動(dòng)因素方面，顧客滿意度、戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度和質(zhì)量最為重要，并且列舉了研發(fā)費(fèi)用和銷售額的比率、市場價(jià)值與賬面價(jià)值的比率、雇員和銷售額的比率、新產(chǎn)品的引進(jìn)四個(gè)可供選擇的衡量標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，他們認(rèn)為價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素具有一定的動(dòng)態(tài)性。目前我國應(yīng)用VBM技術(shù)的典型代表有三個(gè)主要方面：</p><p&

51、gt;　　用于設(shè)備的選型規(guī)劃。鞍山鋼鐵公司氧氣廠分別對來自不同國家的5種設(shè)備進(jìn)行VBM分析，最后決定采用美國公司設(shè)備。</p><p>　　用于設(shè)備的更新改造。大連港務(wù)局用VBM對現(xiàn)有港口機(jī)械進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)性分析，建立了設(shè)備購置、更新和維修的管理決策模型。</p><p>　　用于項(xiàng)目方案的論證。在863項(xiàng)目“天地返往運(yùn)輸系統(tǒng)”的概念論證中，用VBM分析方法對多個(gè)備選方案進(jìn)行驗(yàn)證、評估。<

52、;/p><p>　　1.3研究方法及主要內(nèi)容</p><p><b>　　1.3.1研究方法</b></p><p>　　本文采用了理論分析與案例研究相結(jié)合的方法進(jìn)行寫作。首先對理論部分進(jìn)行具體闡述，然后結(jié)合實(shí)際選取旳案例，深入分析得出結(jié)論；在案例部分則采取了比較分析方法，以國外成功案例結(jié)合本國國情提出我國風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)施價(jià)值管理體系試點(diǎn)中存在的問

53、題，并針對其業(yè)績考核體系中的不足，對xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)運(yùn)用價(jià)值管理體系價(jià)值管理模式開展探索性研究，提出適合xx企業(yè)實(shí)際情況的建議，最后對價(jià)值管理體系在xx的發(fā)展進(jìn)行展望。</p><p><b>　　1.3.2主要內(nèi)容</b></p><p>　　本論文主要內(nèi)容分為六章。</p><p>　　第一章為緒論，詳細(xì)介紹了課題的研究背景，國內(nèi)外風(fēng)電企業(yè)

54、價(jià)值管理的研究現(xiàn)狀以及本文主要的研究內(nèi)容。</p><p>　　第二章為價(jià)值管理（VBM）體系建設(shè)相關(guān)理論闡述，現(xiàn)有的研究主要集中在VBM理論框架、VBM決策變量、價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素甄別以及價(jià)值管理模型構(gòu)建等方面，通過比較，得到風(fēng)電企業(yè)價(jià)值評估及管理的最優(yōu)方法。</p><p>　　第三章為xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的現(xiàn)狀及問題分析。雖然xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)經(jīng)過多年的努力，其價(jià)值管理水平不斷提升，但要

55、在競爭更加激烈的市場經(jīng)濟(jì)中健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展，仍有很大的提升空間。xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理還存在著問題，需要深入探究。</p><p>　　第四章為xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的內(nèi)涵及驅(qū)動(dòng)因素分析，重點(diǎn)分析了風(fēng)電企業(yè)多元化發(fā)展趨勢和在價(jià)值管理體系下驅(qū)動(dòng)風(fēng)電企業(yè)發(fā)展的主要因素。</p><p>　　第五章為xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理體系設(shè)計(jì)與應(yīng)用。根據(jù)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析的結(jié)果，選擇能夠?qū)︼L(fēng)電企業(yè)

56、價(jià)值產(chǎn)生重大影響的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，對構(gòu)建一個(gè)高效合理的風(fēng)電企業(yè)價(jià)值管理體系進(jìn)行探討和研究。</p><p>　　第六章為研究結(jié)論及展望。</p><p>　　1.4預(yù)期成果及主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)</p><p><b>　　1.4.1預(yù)期成果</b></p><p>　　預(yù)期xx風(fēng)電公司在實(shí)行價(jià)值管理后，在未來5年能夠給企業(yè)帶來巨大

57、的盈利空間，促進(jìn)企業(yè)的快速的發(fā)展，為企業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級提供更好的平臺，xx風(fēng)電公司在實(shí)行價(jià)值管理戰(zhàn)略之后，注重市場的發(fā)展，在不放棄企業(yè)原來收入來源的情況下，拓展公司的業(yè)務(wù)，通過對價(jià)值管理戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，xx風(fēng)電公司未來在風(fēng)電設(shè)備制造服務(wù)市場之中必定能夠占有一席之地。</p><p>　　1.4.2主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)</p><p>　　本論文主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)是結(jié)合xx風(fēng)電企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，運(yùn)用企業(yè)價(jià)值管理體系

58、知識，采用案例比較分析法。以國外成功案例結(jié)合本國國情，提出xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)施價(jià)值管理體系試點(diǎn)中存在的問題，并針對其業(yè)績考核體系中的不足，對xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)運(yùn)用價(jià)值管理體系價(jià)值管理模式開展探索性研究，提出適合xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)際情況的建議。</p><p>　　第2章 價(jià)值管理體系建設(shè)相關(guān)理論闡述</p><p><b>　　2.1價(jià)值管理定義</b></p&g

59、t;<p>　　2.1.1價(jià)值管理的概念</p><p>　　價(jià)值管理又稱基于價(jià)值的管理，是一種基于價(jià)值的企業(yè)管理方法(通常是指最大化股東價(jià)值)。是指在企業(yè)中廣泛地被引入管理行為，依據(jù)組織的遠(yuǎn)景，公司設(shè)定符合遠(yuǎn)景與企業(yè)文化的若干價(jià)值信念，并具體落實(shí)到員工的日常工作上，一般的工作性質(zhì)或問題，只要與公司的價(jià)值信念一致，員工即不必層層請示，直接執(zhí)行工作或解決問題。它是根源于企業(yè)追逐價(jià)值最大化的內(nèi)生要求而建

60、立的以價(jià)值評估為基礎(chǔ)，以規(guī)劃價(jià)值目標(biāo)和管理決策為手段、整合各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和管理技術(shù)，梳理管理和業(yè)務(wù)過程的新型管理框架。</p><p>　　價(jià)值管理(VBM)產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末期的美國，是在股東價(jià)值理論與利益相關(guān)者價(jià)值理論的較量中產(chǎn)生并不斷發(fā)展的。盡管已經(jīng)經(jīng)歷了近30年的發(fā)展歷程，但VBM無論是從理論上還是從實(shí)踐上看都是一個(gè)嶄新的命題，對VBM的定位及理論范疇等尚未達(dá)成共識?，F(xiàn)有的研究主要集中在VBM理論

61、框架、VBM決策變量、價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素甄別以及價(jià)值管理模型構(gòu)建等方面。</p><p>　　VBM的產(chǎn)生在管理和會(huì)計(jì)領(lǐng)域掀起了一場風(fēng)暴，理論界對VBM的認(rèn)識產(chǎn)生了較大的差異。一種觀點(diǎn)更多的是對管理實(shí)踐的概括，認(rèn)為VBM本身是一個(gè)大的理論框架，現(xiàn)有管理的許多內(nèi)容都可以整合在其中;另一種觀點(diǎn)則更具有理論研究氣息，認(rèn)為VBM只是一種管理方法或管理手段，是與管理會(huì)計(jì)中平衡計(jì)分卡等其他管控系統(tǒng)相區(qū)別的一個(gè)理論體系。</p

62、><p>　　Ittner和Larcker (2001)在對管理會(huì)計(jì)研究進(jìn)行回顧時(shí)認(rèn)為，" VBM代表著對傳統(tǒng)管理計(jì)劃和控制分析框架的發(fā)展，代表著對管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)設(shè)計(jì)權(quán)變理論的拓展，也符合管理會(huì)計(jì)實(shí)踐的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型……包含了管理會(huì)計(jì)實(shí)踐中的大量最新“創(chuàng)新”，比如作業(yè)成本法和平衡計(jì)分卡”。)，并進(jìn)一步認(rèn)為VBM代表了40多年來管理會(huì)計(jì)研究和實(shí)踐的拓展；國際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì)將VBM作為管理會(huì)計(jì)演變的第四個(gè)階段，認(rèn)為V

63、BM使管理會(huì)計(jì)由對計(jì)劃、控制和浪費(fèi)減少的關(guān)注擴(kuò)展到包括通過辨別、計(jì)量和管理客戶價(jià)值、組織創(chuàng)新和股東回報(bào)動(dòng)因來創(chuàng)造公司價(jià)值的更多戰(zhàn)略性強(qiáng)調(diào)。Condon和Goldstein (1998)提出，“價(jià)值管理是一種管理哲學(xué)，它運(yùn)用分析方法和程序?qū)⒔裹c(diǎn)集中在單位創(chuàng)造股東價(jià)值這一單一目標(biāo)上”。Marsh (1999)認(rèn)為，“價(jià)值管理是一種框架，它用于衡量和管理商業(yè)，以便為股東創(chuàng)造更高的長期價(jià)值。報(bào)酬是依據(jù)增加后的股價(jià)業(yè)績及股利增長來衡量的?！盉la

64、ck等人(1998)提出，“價(jià)值管理……可以包含很多內(nèi)容。它結(jié)合了戰(zhàn)略、政策、業(yè)績、評價(jià)、報(bào)酬、組織、程序、人員以及整個(gè)系統(tǒng)，來傳送增加的股東價(jià)值”;KPMG (1</p><p>　　上述學(xué)者將VBM定位于能夠有助于實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的所有管理體系的集合，是一種寬泛的理論框架。</p><p>　　2.1.2價(jià)值管理的意義</p><p>　　經(jīng)濟(jì)的全球化、信息化

65、和高科技化使企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境面臨著前所未有的變化，競爭在全球范圍內(nèi)加劇，整個(gè)社會(huì)正經(jīng)歷著一場變革，這場變革已經(jīng)從根本上改變企業(yè)及其運(yùn)作模式，企業(yè)的概念不再局限于企業(yè)內(nèi)部組織，已經(jīng)擴(kuò)展到外部，包括供應(yīng)商和客戶。企業(yè)僅僅在某一方面取得成功，不足以說明企業(yè)整體將立于不敗之地。影響企業(yè)成敗的因素是多方面的，衡量企業(yè)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)也不再是單純考核會(huì)計(jì)利潤的多少，或追求投資報(bào)酬的最大化，而應(yīng)該是一個(gè)綜合的競爭能力指標(biāo)，這個(gè)能力指標(biāo)就是“企業(yè)價(jià)值”。真正成

66、功的企業(yè)應(yīng)當(dāng)能不斷地創(chuàng)造價(jià)值，企業(yè)管理的最終目的直接指向價(jià)值的成長。重視價(jià)值管理已經(jīng)成為企業(yè)共識，并成為現(xiàn)代企業(yè)管理理論的核心理念。價(jià)值管理的提出，如同20世紀(jì)60年代末的“營銷管理”取代“銷售管理”，以及20世紀(jì)70年代末的“全面質(zhì)量管理”取代“產(chǎn)品質(zhì)量控制”一樣，不是簡單的替代傳統(tǒng)會(huì)計(jì)和公司理財(cái)?shù)葍?nèi)容，而是一種內(nèi)涵和外延的升華。價(jià)值管理不再是企業(yè)的某種職能管理，是企業(yè)經(jīng)營管理的全部，是一種以價(jià)值視角看待企業(yè)的管理，是一種戰(zhàn)略意義的理

67、念。為了在激烈的競爭中立于不敗之地，更好地適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的變化，我們很有必要對電力企業(yè)的價(jià)值管理進(jìn)行系</p><p>　?。?）有助于引導(dǎo)企業(yè)謹(jǐn)慎投資，提高投資決策的科學(xué)性</p><p>　　在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估算時(shí)，始終包含一個(gè)假設(shè)，即企業(yè)是在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下進(jìn)行的。決定企業(yè)價(jià)值的基本因素除了未來各期的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量、企業(yè)加權(quán)平均資本成本以外，還包括企業(yè)存續(xù)期這一重要因素。能否實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最

68、大化不取決于企業(yè)在以往時(shí)期里所獲得的收益，而取決于企業(yè)在未來時(shí)期里可能獲得的收益的多少、企業(yè)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，以及未來存續(xù)期的長短。企業(yè)的持續(xù)存在既是對投資者利益的最好保障，又是整個(gè)社會(huì)保持穩(wěn)定和繁榮的重要基礎(chǔ)。因此，企業(yè)價(jià)值管理必須重視可持續(xù)發(fā)展或者說長期性這一特征。企業(yè)價(jià)值管理應(yīng)當(dāng)懂得重視未來，并且科學(xué)地規(guī)劃未來，樹立可持續(xù)、長遠(yuǎn)發(fā)展的觀念。</p><p>　　由此可見，追求企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)價(jià)值

69、管理的重要意義，其包含著長期性和未來性兩個(gè)方面的含義?？沙掷m(xù)發(fā)展的價(jià)值管理意味著企業(yè)在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)，有望獲得足以補(bǔ)償各項(xiàng)成本的、穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流量，從而使股東實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。</p><p>　?。?）有助引導(dǎo)企業(yè)注重風(fēng)險(xiǎn)控制，降低資本成本率</p><p>　　價(jià)值管理理念的引入，將有助于企業(yè)充分重視投資的風(fēng)險(xiǎn)控制以及籌資的風(fēng)險(xiǎn)控制，引導(dǎo)企業(yè)將資金投向于能夠創(chuàng)造價(jià)值的領(lǐng)域，并且合理

70、配置債務(wù)資本和股權(quán)資本的比例和規(guī)模，以減低資本成本率，提高未來收益的折現(xiàn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的合理有效地配置和社會(huì)財(cái)富的不斷增長。</p><p>　　（3）有助于引導(dǎo)企業(yè)提高資產(chǎn)使用效率，減少資本的占用。</p><p>　　價(jià)值管理還可以促使高層管理者更加有效地使用其資產(chǎn)，減少資本占用。對企業(yè)來講，股東的資本金和留存收益不再是免費(fèi)的，它們也必須得到應(yīng)有的回報(bào)。企業(yè)管理者會(huì)更加有效地使用資

71、本，提高資本運(yùn)營能力，利用資產(chǎn)重組提高效率；縮短決策時(shí)間，充分發(fā)揮企業(yè)的生產(chǎn)能力，提高運(yùn)作效率；追求健康的有經(jīng)濟(jì)利潤的增長，而不是盲目地上新項(xiàng)目、介入新產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模。處理好這些問題，企業(yè)在管理上就會(huì)更科學(xué)，資產(chǎn)流動(dòng)性以及資金周轉(zhuǎn)率也會(huì)提高。</p><p>　?。?）有助引導(dǎo)企業(yè)完善業(yè)績評價(jià)和激勵(lì)機(jī)制。</p><p>　　價(jià)值管理的核心在于設(shè)計(jì)一套良好的業(yè)績評價(jià)和激勵(lì)機(jī)制。在委托

72、代理關(guān)系中，由于委托方和代理方服從不同的經(jīng)濟(jì)利益，雙方的價(jià)值取向、目標(biāo)函數(shù)往往不相同，不可避免地存在著矛盾和沖突，主要表現(xiàn)為出資者（股東）更為關(guān)注企業(yè)的長期效益，而經(jīng)營者往往更加關(guān)注企業(yè)的短期效益以及這種效益轉(zhuǎn)化為個(gè)人利益的可能性。第一，經(jīng)營者有可能采用直接或間接的手段將投資人的資本及其衍生利益轉(zhuǎn)化為個(gè)人利得，比如各種灰色收入和在職消費(fèi)。第二，由于所負(fù)擔(dān)的責(zé)任有限，經(jīng)營者可能具有很強(qiáng)的“賭博”動(dòng)機(jī)，傾向于投資過于冒險(xiǎn)的項(xiàng)目，即使失敗也沒

73、有很大責(zé)任和個(gè)人損失。由于我國職業(yè)經(jīng)理人市場尚未建立，以及企業(yè)中普遍存在著的“所有者缺位”現(xiàn)象，加劇了這種可能性。第三，由于激勵(lì)不足，經(jīng)營者可能采取過于保守的投資戰(zhàn)略和決策，喪失機(jī)遇，使股東的資本遭受“機(jī)會(huì)損失”。因此，價(jià)值管理對企業(yè)有一套完善、有效激勵(lì)和約束機(jī)制的內(nèi)在要求，能夠促使企業(yè)重視和完善業(yè)績考核和評價(jià)機(jī)制，改革現(xiàn)行績效評價(jià)體系的弊端，有助于將企業(yè)經(jīng)營者的利益與股東的利益緊密結(jié)合、平衡協(xié)調(diào)，使企業(yè)經(jīng)營者站在股東的立場上，以股東的

74、財(cái)富最大化為目的，組織企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)</p><p>　　2.2價(jià)值管理的理論概述</p><p>　　價(jià)值管理并不是新生事物，到目前為止，它已經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：數(shù)字階段、戰(zhàn)略階段和整合階段。</p><p><b>　?。?）數(shù)字階段</b></p><p>　　20世紀(jì)80年代中期，價(jià)值管

75、理幾乎只關(guān)注財(cái)務(wù)方面的因素，這要追溯到那些企圖低估企業(yè)價(jià)值的惡意收購者。這些惡意收購者以機(jī)械的報(bào)表評估為模式來評估企業(yè)的價(jià)值。他們認(rèn)為股票價(jià)格不過是現(xiàn)金流和股本收益經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整以后的一個(gè)函數(shù)值。于是，企業(yè)變成了可以交易的商品。隨之，企業(yè)并購與剝離大量出現(xiàn)，適應(yīng)能力較弱的業(yè)務(wù)單位被剝離甚至清盤，有較好發(fā)展前景的盈利企業(yè)則被收購。雖然這種重組確實(shí)可以立即對股東價(jià)值產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但這種收益是沒有生命力的。一個(gè)企業(yè)不可能不停的購買或兼并其他企

76、業(yè)，到一定時(shí)候公司必須開始管理自己的業(yè)務(wù)以創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。</p><p><b>　?。?）戰(zhàn)略階段</b></p><p>　　在這一階段，價(jià)值管理的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了營運(yùn),即從資產(chǎn)負(fù)債表的右半部分轉(zhuǎn)向了左半部分。價(jià)值管理的原則擴(kuò)展到了內(nèi)部運(yùn)營的管理和戰(zhàn)略評估等一些領(lǐng)域。價(jià)值管理發(fā)展成為評判企業(yè)戰(zhàn)略的一種工具，這樣，理財(cái)活動(dòng)和戰(zhàn)略規(guī)劃的聯(lián)合開始出現(xiàn)。不幸的是，

77、這種方法總是和實(shí)際的運(yùn)營決策有一段距離，對如何幫助管理者們更好的制定決策還處于不斷摸索中。</p><p><b>　?。?）整合階段</b></p><p>　　隨著市場界限的模糊，經(jīng)濟(jì)全球化的驅(qū)動(dòng)股東價(jià)值被納入更廣闊、更完整的方法體系當(dāng)中。在這個(gè)階段中，董事會(huì)更傾向于主動(dòng)的履行其職責(zé)，并積極提出貫穿企業(yè)管理各個(gè)層面的通用語言和文化，這時(shí)股東價(jià)值最大化就很好的代表了

78、股東的意愿。此時(shí)，對各種管理決策，如戰(zhàn)略規(guī)劃，資本配置、企業(yè)重組、績效評估和薪酬規(guī)劃來說，價(jià)值管理都是一種更完善、更可行的方法。</p><p>　　2.3價(jià)值管理的方法概述</p><p>　　企業(yè)價(jià)值管理理論存在兩個(gè)重要前提：其一是企業(yè)的一切行為建立在“價(jià)值四維”基礎(chǔ)之上；其二是唯有超過資本成本的收益結(jié)果才能被認(rèn)為“創(chuàng)造價(jià)值”。基于上述兩個(gè)前提，在實(shí)踐中逐漸形成了四種既有聯(lián)系又有區(qū)別的

79、價(jià)值管理模式。第一種價(jià)值管理模式是斯滕斯特公司提出的4M體系；第二種管理模式被稱為麥肯錫價(jià)值管理模式，由Copeland提出并被麥肯錫公司應(yīng)用；第三種管理模式被稱為德勤價(jià)值管理模式，由德勤公司提出；第四種模式為拉帕波特模式，由西北大學(xué)商學(xué)院教授阿爾弗洛德?拉帕波特提出。</p><p>　　2.3.1 4M價(jià)值管理體系</p><p>　　基于EVA的4M體系是由思騰思特公司提出的，它是發(fā)

80、展EVA較早的價(jià)值管理模式。4M體系主要包括以下四部分：評價(jià)指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵(lì)制度(Motivation)、理念體系(Mindset)。4M之間的關(guān)系如圖2-1所示。</p><p>　　圖2-1 基于EVA的4M體系</p><p><b>　　(1) 評價(jià)指標(biāo)</b></p><p>　　

81、EVA是衡量業(yè)績最準(zhǔn)確的指標(biāo),對無論處于何種時(shí)間段的公司業(yè)績,都可以做出最準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)。在計(jì)算EVA的過程中,我們首先對傳統(tǒng)收入、成本的內(nèi)容進(jìn)行一系列調(diào)整,從而消除會(huì)計(jì)運(yùn)作產(chǎn)生的異常狀況,使其盡量與經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況相吻合。</p><p><b>　　(2) 管理體系</b></p><p>　　EVA是衡量企業(yè)所有決策的單一指標(biāo)。公司可以把EVA作為全面財(cái)務(wù)管理體系的

82、基礎(chǔ),這套體系涵蓋了所有指導(dǎo)營運(yùn)、制定戰(zhàn)略的政策方針、方法過程以及衡量指標(biāo)。在EVA體系下,管理決策的所有方面全都囊括在內(nèi),包括戰(zhàn)略規(guī)劃、資本分配,并購或撤資的估價(jià),制定年度計(jì)劃,甚至包括每天的運(yùn)作計(jì)劃。總之,增加EVA是超越其他一切的公司最重要的目標(biāo)。</p><p>　　圖2-2 M2管理體系與績效考核</p><p>　　EVA公司的管理人員清楚明白增加價(jià)值只有三條基本途徑:一是可

83、以通過更有效地經(jīng)營現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本,提高經(jīng)營收入;二是投資期望回報(bào)率超出公司資本成本的項(xiàng)目;三是可以通過出售對別人更有價(jià)值的資產(chǎn)或通過提高資本運(yùn)用效率,比如加快流動(dòng)資金的運(yùn)轉(zhuǎn),加速資本回流,而達(dá)到把資本沉淀從現(xiàn)存營運(yùn)中解放出來的目的。</p><p><b>　　(3) 激勵(lì)制度</b></p><p>　　如今許多針對管理人員的激勵(lì)報(bào)償計(jì)劃過多強(qiáng)調(diào)報(bào)償,而對激勵(lì)不夠

84、重視。無論獎(jiǎng)金量是高還是低,都是通過每年討價(jià)還價(jià)的預(yù)算計(jì)劃確定的。在這種體制下,管理人員最強(qiáng)的動(dòng)機(jī)是制定一個(gè)易于完成的預(yù)算任務(wù),并且因?yàn)楠?jiǎng)金是有上限的,他們不會(huì)超出預(yù)算太多,否則會(huì)使來年的期望值太高, 甚至使信譽(yù)受損。</p><p>　　圖2-3 傳統(tǒng)薪酬激勵(lì)機(jī)制</p><p><b>　　(4) 理念體系</b></p><p>　

85、　如果EVA體系全面貫徹實(shí)施,EVA財(cái)務(wù)管理制度和激勵(lì)報(bào)酬制度將使公司的企業(yè)文化發(fā)生深遠(yuǎn)變化。在EVA體系下,所有財(cái)務(wù)運(yùn)營功能都從相同基礎(chǔ)出發(fā),為公司各部門員工提供了一條相互交流的渠道。EVA為各分支部門的交流合作供了有利條件,為決策部門和營運(yùn)部門建立了聯(lián)系通道,并且根除了部門之間互有成見,互不信任的情況。EVA體系還幫助決策權(quán)的有效下放和分散,因?yàn)樗沟妹總€(gè)管理人員自覺地創(chuàng)造價(jià)值,并且對他們這樣的做法給以獎(jiǎng)勵(lì)或懲罰。</p>

86、;<p>　　圖2-3 傳統(tǒng)管理體系</p><p>　　把EVA寫入企業(yè)文化的關(guān)鍵在于使其成為匯報(bào)、計(jì)劃和決策的共同關(guān)注焦點(diǎn)。這就要求做到以下兩點(diǎn):首先,因?yàn)镋VA是全部生產(chǎn)要素的衡量指標(biāo),企業(yè)必須認(rèn)識到EVA能夠也必須處于高出其他財(cái)務(wù)和營運(yùn)指標(biāo)的地位。如果EVA只是作為許多其他業(yè)績衡量指標(biāo)的附加手段實(shí)施,那么混亂的、本可解決的復(fù)雜情況仍將繼續(xù)存在;其次,決策過程必須采用EVA指標(biāo)。</

87、p><p>　　2.3.2麥肯錫價(jià)值管理模式</p><p>　　麥肯錫價(jià)值管理模式由Copeland提出并被麥肯錫公司應(yīng)用，認(rèn)為基于價(jià)值的管理可理解為價(jià)值創(chuàng)造的思維和將思維化為行動(dòng)的必要的管理程序和制度二者的有機(jī)結(jié)合。</p><p>　　（1）公司的行為建立在價(jià)值思維的基礎(chǔ)之上，這是使價(jià)值得以最終實(shí)現(xiàn)的前提。價(jià)值思維有兩個(gè)方面：價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值思想定位。</

88、p><p>　?。?）公司必須以價(jià)值創(chuàng)造的思維為基礎(chǔ)，在既定的管理程序和制度的規(guī)范下采取必要的行動(dòng)，以進(jìn)一步強(qiáng)化股東價(jià)值的核心地位：第一，公司必須把長期目標(biāo)與嚴(yán)格的價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)結(jié)合起來；第二，公司必須采用嚴(yán)格的方法管理所有的業(yè)務(wù)以創(chuàng)造最大的價(jià)值，在必要的時(shí)候還須進(jìn)行重大重組；第三，公司必須保證其組織設(shè)計(jì)和文化能強(qiáng)化價(jià)值創(chuàng)造原則；第四，公司必須對每項(xiàng)業(yè)務(wù)的主要階段驅(qū)動(dòng)因素有透徹的認(rèn)識；第五，公司必須確定一套有效的方法，

89、對每個(gè)業(yè)務(wù)單位的經(jīng)營用先進(jìn)的方法制定目標(biāo)，并實(shí)行嚴(yán)格的績效評估；第六，公司必須找到有效的途徑，采用物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和其他的激勵(lì)方式，以激發(fā)管理者及全體員工創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)機(jī)。</p><p>　　2.3.3德勤價(jià)值管理模式</p><p>　　德勤價(jià)值管理模式是由德勤公司提出，該模式在價(jià)值驅(qū)動(dòng)力和價(jià)值創(chuàng)造之間建立起了一種直觀的聯(lián)系，通過價(jià)值地圖可以方便地考察在某個(gè)特定的公司里價(jià)值創(chuàng)造的具體過程。<

90、;/p><p>　　圍繞如何提升價(jià)值，將企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的來源從增加收入、降低成本、資產(chǎn)管理和預(yù)期管理等方面，逐步細(xì)化為許多具體的細(xì)節(jié)問題，并稱之為“價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素”（Value Drivers），這些價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素對公司價(jià)值的提升起著至關(guān)重要的作用。公司在選取了衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的指標(biāo)后，很容易根據(jù)這個(gè)指標(biāo)所包含的成分進(jìn)行層層分解，確定所謂的“價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素”，整個(gè)分解價(jià)值的過程就構(gòu)成我們現(xiàn)在看到的“企業(yè)價(jià)值地圖”。</

91、p><p>　　從地圖上很容易看到圍繞“現(xiàn)金流投資回報(bào)”這一終極目標(biāo)，連續(xù)進(jìn)行了不同層次的分解，構(gòu)成了地圖的金字塔式結(jié)構(gòu)。運(yùn)用企業(yè)價(jià)值地圖可以對企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，確定目前影響企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值最大的驅(qū)動(dòng)力是哪些；然后對這些“價(jià)值驅(qū)動(dòng)力”的表現(xiàn)進(jìn)行分析，來明確改善的方向和空間的大小，最后可以針對每一種特定的價(jià)值驅(qū)動(dòng)力，制定具體的改善措施。在現(xiàn)狀分析階段，可以以自上而下的方式查閱地圖，找出問題并進(jìn)行分析；而在改善階段，則可以以

92、自下而上的方式查閱地圖，隨時(shí)對工作進(jìn)展進(jìn)行監(jiān)控，明確關(guān)鍵之所在。</p><p>　　2.3.4阿爾弗洛德?拉帕波特價(jià)值管理模式</p><p>　　該模式是由阿爾弗洛德?拉帕波特提出，認(rèn)為基于價(jià)值的管理其核心是將價(jià)值創(chuàng)造的原則轉(zhuǎn)化為具體的價(jià)值管理實(shí)踐。</p><p>　　對上述各種公司價(jià)值管理模式進(jìn)行比較和分析發(fā)現(xiàn)，雖然各種價(jià)值管理模式的設(shè)計(jì)思路和側(cè)重點(diǎn)看似不盡

93、相同，但是都遵循一個(gè)共同的原則：即將價(jià)值管理的理念與方法與具體的管理實(shí)踐緊密結(jié)合，從價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素出發(fā)，形成價(jià)值創(chuàng)造的良性循環(huán)系統(tǒng)。價(jià)值管理模式與傳統(tǒng)管理模式區(qū)別顯著。其主要特征如下：以價(jià)值增值為終極目標(biāo)，以價(jià)值評估為基礎(chǔ)，以價(jià)值動(dòng)因?yàn)槠瘘c(diǎn)，以人本管理為成功實(shí)施的保障。</p><p>　　2.4 風(fēng)電企業(yè)價(jià)值評估及管理的方法</p><p>　　由于每個(gè)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造公司規(guī)模、經(jīng)營狀況

94、等方面，各不相同，而我國風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造上市公司數(shù)量也很有限，可比案例不足，公司狀況各不相同，因此，并且市場法對企業(yè)的未來盈利能力的反應(yīng)不及收益法，而整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)由于近期回暖，公司處于風(fēng)電設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，預(yù)期將有好的市場表現(xiàn)，因此不適合采用市場法。此外，由于近期國家利好政策較多，風(fēng)電基地的建設(shè)速度在政府大力扶植下明顯加快，棄風(fēng)限電問題也逐步有所緩解，這使得風(fēng)電產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)入快速發(fā)展的軌道。2014年后，加速促成可再生新能源取代化石

95、燃料能源己成既定方針，并且隨著風(fēng)電補(bǔ)貼和電網(wǎng)合并政策的進(jìn)一步深化，以及特高壓輸電線路的建設(shè)使得棄風(fēng)限電問題得到緩解，風(fēng)電裝機(jī)量有望在未來繼續(xù)保持快速增長，行業(yè)整體盈利趨勢明顯，并且公司注重科技的投入，無形資產(chǎn)所占比重越來越大，成本法由于自身的適用性特點(diǎn)，對無形資產(chǎn)的價(jià)值不能合理估計(jì)，因此在持續(xù)經(jīng)營的條件下，成本法不適用于評估風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)的價(jià)值。由于實(shí)物期權(quán)的確認(rèn)和界定比較困難，評估價(jià)值無法從市場上直接獲得模型所需要的信息，因此，

96、期權(quán)估價(jià)法也不適用于風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)價(jià)值評估。</p><p>　　風(fēng)電企業(yè)近期由于行業(yè)整體回暖，未來盈利能力較強(qiáng)，所以在評估方法的選取上，收益法相對于其他估值方法更適用于我國風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造上市公司的價(jià)值評估。而收益法的基本要求是公司具有持續(xù)性盈利能力，能夠體現(xiàn)未來前景好的公司的價(jià)值，能夠彌補(bǔ)上述幾種評估方法在評估過程中的缺陷。收益法主要包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型與股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型兩種方法。由于股權(quán)自

97、由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型只是用于估計(jì)企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，并未考慮與債務(wù)有關(guān)的現(xiàn)金流，但是企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型不僅考慮到企業(yè)的日常經(jīng)營能力而且涉及了償債能力，能夠較為全面地反應(yīng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。相對于這些優(yōu)勢，本文選取自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型來評估案例企業(yè)價(jià)值。</p><p>　　自由現(xiàn)金流量法成立的前提條件是企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營，通過客觀地預(yù)測企業(yè)的未來盈利能力以及選擇合理的折現(xiàn)率，從而評估出企業(yè)的現(xiàn)值。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法將企業(yè)的

98、各種單項(xiàng)資產(chǎn)看作統(tǒng)一的有機(jī)整體，并非各種單項(xiàng)資產(chǎn)的粗略加總，而是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營條件下進(jìn)行資本化的價(jià)格，能夠反映出企業(yè)的未來的活力，體現(xiàn)出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。自由現(xiàn)金流量法認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值能夠反映投資者(廣義的投資者指對企業(yè)成長進(jìn)行各種相關(guān)性投資的利益相關(guān)方)的利益要求權(quán)的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值不屬于過去和現(xiàn)在，而是企業(yè)未來能夠提供給投資者的現(xiàn)金流量?；竟饺缦?</p><p><b>　　（2-1）</b&g

99、t;</p><p>　　V---風(fēng)電企業(yè)的評估價(jià)值</p><p>　　n---風(fēng)電企業(yè)（資產(chǎn)）的壽命</p><p>　　CFt---風(fēng)電企業(yè)在t時(shí)刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流</p><p>　　r---反映預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)率</p><p>　　第3章xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值管理的現(xiàn)狀及問題分析</p><p

100、>　　3.1xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)簡介</p><p>　　xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)隸屬于xx發(fā)電集團(tuán)，xx發(fā)電是我國五大發(fā)電集團(tuán)之一，于1994年成立，2006年在中國A股上市，并在之后其H股股票在香港和倫敦登陸并上市。xx發(fā)電的主要經(jīng)營范圍包括了電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)等，xx發(fā)電集團(tuán)公司擁有包括水電、火電、和風(fēng)電在內(nèi)的多種發(fā)電項(xiàng)目，截至2015年底，公司資產(chǎn)總額3034.46億元，是上市之初的23倍，資產(chǎn)規(guī)模

101、位居國內(nèi)發(fā)電企業(yè)之首。眾所周知，我國福建東南沿海一帶夏秋季節(jié)多臺風(fēng)登陸，為充分利用沿海風(fēng)力資源，推進(jìn)xx集團(tuán)的風(fēng)電事業(yè)，xx發(fā)電集團(tuán)于2004 年2月25日在福建電源項(xiàng)目籌建處成立了一套機(jī)構(gòu)、二塊牌子，實(shí)現(xiàn)了合署辦公、主要經(jīng)營新型環(huán)保能源發(fā)電項(xiàng)目，開發(fā)福建東南沿海地區(qū)的電源市場。辦公地點(diǎn)設(shè)立在幾個(gè)擬開發(fā)風(fēng)電項(xiàng)目的中心地點(diǎn)——福建省廈門市，公司注冊資金人民幣8000萬元，截至2005年底，資產(chǎn)總額3.4 億元。</p>&l

102、t;p>　　公司已建成的第一個(gè)電源項(xiàng)目——六鰲風(fēng)電場一期項(xiàng)目，位于福建省漳浦縣六鰲半島東側(cè)的海岸線地帶，東臨臺灣海峽，風(fēng)電場規(guī)劃總裝機(jī)容量為10萬千瓦，工程分三期開發(fā)。一期工程裝機(jī)規(guī)模3.06萬千瓦，為福建省2005年重點(diǎn)工程項(xiàng)目，2005年12月投產(chǎn)并榮獲福建省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目優(yōu)勝獎(jiǎng)，是福建省目前已建成的最大風(fēng)電場。2016年，公司二季度業(yè)績較一季度實(shí)現(xiàn)了大幅增長。上半年，公司實(shí)現(xiàn)了利潤總額34.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤

103、16.94億元，每股實(shí)現(xiàn)盈利0.1272元的良好成績。</p><p>　　xx風(fēng)力發(fā)電現(xiàn)狀處于穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但是在企業(yè)價(jià)值管理體系方面還需要進(jìn)一步的優(yōu)化，采取更好的管理體系，為企業(yè)贏得更高的利潤。</p><p>　　3.2 xx風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值特性與資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況</p><p>　　為了研究風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，首先對風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值特性進(jìn)行分析。xx

104、風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的價(jià)值特性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：</p><p>　?。?）產(chǎn)品特性。風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的主要產(chǎn)品是電能產(chǎn)品。產(chǎn)品的品種單一。風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的產(chǎn)品具有功能無差別性，不存在質(zhì)量高低的問題。電能是一種的特殊的商品，它與一般商品相比具有自身的一些特性：一是不可存儲(chǔ)性，電力產(chǎn)品無法儲(chǔ)存，其生產(chǎn)、輸送、消費(fèi)必須瞬間完成。二是必需品性和準(zhǔn)公共物品性，無論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展還是百姓日常生活，都離不開電能的使用，電力產(chǎn)品已被公認(rèn)為是關(guān)

105、系國計(jì)民生的生產(chǎn)投入品和生活必需品。</p><p>　?。?）市場營銷特性，營銷特性主要從產(chǎn)品價(jià)格和銷售數(shù)量來衡量。電力產(chǎn)品價(jià)格受國家政策控制，一般情況下，價(jià)格是既定的，價(jià)格是風(fēng)力發(fā)電廠的不可控的因素；相對于價(jià)格，銷售量則為風(fēng)力發(fā)電廠的可控制因素，發(fā)電量的多少?zèng)Q定了售電量的多少，進(jìn)而影響風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價(jià)值的高低。</p><p>　?。?）成本費(fèi)用特性。風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)成本主要是設(shè)備成本

106、，設(shè)備的價(jià)格和單耗決定了生產(chǎn)成本的變動(dòng)成本部分。由于風(fēng)力發(fā)電廠的固定資產(chǎn)規(guī)模大，其固定成本比較高，增加發(fā)電量能夠降單位固定成本。</p><p>　?。?）資產(chǎn)構(gòu)成特性。風(fēng)力發(fā)電廠的資產(chǎn)中絕大部分是固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)是以設(shè)備為核心的一系列配套資產(chǎn)，具有一定的專屬性，同時(shí)價(jià)值巨大，資金占用比較多，加強(qiáng)固定資產(chǎn)的管理，及時(shí)處置閑置資產(chǎn)和不用固定資產(chǎn)能夠減少不必要的資金占用，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力。</p>&

107、lt;p>　　xx風(fēng)電投資成本主要包括兩個(gè)方面，一個(gè)是風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)成本，項(xiàng)目建設(shè)成本是影響風(fēng)電風(fēng)電成本的最重要的因素之一。還有一個(gè)是風(fēng)電設(shè)備的運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用。其中在建設(shè)成本一般包括風(fēng)機(jī)造價(jià)成本、安裝調(diào)試費(fèi)用、塔架和機(jī)械裝配等風(fēng)電場基礎(chǔ)建設(shè)費(fèi)用、并網(wǎng)連接費(fèi)用等。而風(fēng)機(jī)造價(jià)費(fèi)用是項(xiàng)目建設(shè)成本中所占比例最大的，國外統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，風(fēng)機(jī)造價(jià)費(fèi)用一般能占到工程建設(shè)成本的70%以上。xx風(fēng)電企業(yè)工程建設(shè)成本比例見表3.3所示。</p>