我國沿海地區(qū)資本市場發(fā)展空間差異研究.pdf

1、自上交所和深交所成立以來,中國的資本市場走過了20多年不平凡的歷程,1990年12月19日,當(dāng)朱镕基總理宣布上海證券交易所成立的時(shí)候,掛牌股票只有8只,市值總規(guī)模不足10億元,開市第一天的成交額只有49.4萬元。20多年來,A股市場累計(jì)融資3.7萬億元,加速了社會(huì)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中,為國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展提供了重要支撐。
　　區(qū)域資本市場是指以一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中自然形成的以經(jīng)濟(jì)區(qū)域?yàn)楸尘岸纬傻馁Y本市場,本文所研究的資本市場以行政區(qū)劃

2、為背景,以東部沿海9個(gè)省份以及五個(gè)副省級城市(計(jì)劃單列市)為地域單元,從省域與市域兩個(gè)層次測度沿海地區(qū)資本市場發(fā)展的空間差異,并分析各地區(qū)資本市場發(fā)展的動(dòng)因差異。
　　文章以沿海地區(qū)資本市場發(fā)展的比較研究為主線,以各地區(qū)資本市場發(fā)展差異的測度與各地區(qū)資本市場發(fā)展動(dòng)因分析為研究重點(diǎn),本著“一線兩點(diǎn)”的研究思路,一是通過系統(tǒng)構(gòu)建資本市場發(fā)展的指標(biāo)體系與差異測度模型,運(yùn)用主成分方法與聚類方法測度資本市場發(fā)展的綜合指標(biāo)差異,運(yùn)用泰爾系數(shù)法

3、與變異系數(shù)法測度資本市場發(fā)展的單指標(biāo)差異,細(xì)致研究省域與市域兩個(gè)地理單元的資本市場發(fā)展的差異狀況并進(jìn)行深入比較。二是引入面板數(shù)據(jù)模型,探求各地區(qū)資本市場發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系,分析資本市場發(fā)展的動(dòng)態(tài)影響因素,對各動(dòng)態(tài)影響因素對各區(qū)域資本市場發(fā)展的影響差異做出解釋。
　　通過研究發(fā)現(xiàn),各地區(qū)資本市場的發(fā)展存在明顯的空間差異,其中省域資本市場發(fā)展呈現(xiàn)較為明顯的梯度性差異,廣東的資本市場發(fā)展程度最高,屬于第一梯隊(duì);浙江、江蘇屬

4、于第二梯隊(duì);山東、遼寧屬于第三梯隊(duì);福建、天津、河北、海南屬于第四梯隊(duì);市域資本市場發(fā)展中,深圳與寧波的資本市場發(fā)展程度最高,其余三個(gè)城市的資本市場發(fā)展程度基本處于同一水平,總體差異不大。
　　在資本市場發(fā)展的動(dòng)因分析方面,從省域資本市場發(fā)展的面板分析結(jié)果來看,固定資產(chǎn)投資額與就業(yè)人員的受教育程度對各省份資本市場發(fā)展的影響差異較大,變量居民收入的影響差異最小。從市域資本市場發(fā)展的面板分析結(jié)果來看,地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚力對各副省級城市資本市