央行財務(wù)實力與貨幣政策成本估計.pdf

1、指導(dǎo)小組成員名單李維森教授華民教授謝識予教授袁堂軍副教授摘要2001年以來，經(jīng)常賬戶、資本賬戶的雙盈余使央行積累了大量的外匯儲備。為了保持匯率和國內(nèi)物價的穩(wěn)定，央行一方面被迫加大基礎(chǔ)貨幣的投放，另一方面實行各種以沖銷以主的貨幣政策。這導(dǎo)致了央行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的巨大變化，進(jìn)而影響到央行的財務(wù)實力。本文不但分析了央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化及其兩者對貨幣乘數(shù)的影響，而且分析了各種沖銷政策的作用機制和相互影響，最后討論了央行的財務(wù)實力與貨幣政策

2、之間的關(guān)系。本文共分為四章。第一章是導(dǎo)論，介紹了本文研宄的背景，回顧了國內(nèi)國外學(xué)者們對于央行財務(wù)實力和貨幣政策的研宄方法和研究結(jié)果，并介紹了本文的主要創(chuàng)新點和不足。第二章論述了央行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)變化，重點討論了外匯資產(chǎn)和基礎(chǔ)貨幣的變化趨勢，并分析了它們對貨幣乘數(shù)的影響。在第三章，我們分析了兩類沖銷政策的作用機制以及它們之間的相互影響，并討論了沖銷政策的顯性和隱性成本。在第四章，我們首先根據(jù)央行資產(chǎn)帶來的收益和負(fù)債引發(fā)的支出估算了央