銀行業(yè)上市公司會計信息披露與股價反應研究.pdf

1、近年來,銀行業(yè)不僅不斷地發(fā)展壯大,而且其在我國經(jīng)濟發(fā)展中也明顯地表現(xiàn)出了越來越大的推動作用。銀行業(yè)近幾年一直保持快速發(fā)展,而且政府也在陸續(xù)出臺相關抑制資本過熱的宏觀政策,再加上眾多中小投資者也青睞于銀行企業(yè)股,這些都使得銀行業(yè)備受社會多方關注。對投資者來說,獲取信息的一個重要來源就是企業(yè)年度報表。本文在信息披露理論的基礎上,試圖探索有哪些因素在年度報告信息披露后會影響股價上漲或下跌的持續(xù)時間,得出包含這些影響因素的各種指標的體系圖。從而

2、不僅可以為投資者的相關行為和決策提供參考意見,而且還能為其他企事業(yè)單位和個人考察銀行業(yè)及資本市場業(yè)績行情給與借鑒和啟示。
　　本文在綜述國內(nèi)外會計信息披露與股價反應研究成果的基礎上,建立了以銀行業(yè)為背景的上市銀行年度報告披露后股價反應的模型。結合我國上市銀行年報的特點,本文實證分析的研究對象為16家銀行2008年、2009年和2010年連續(xù)三年的年度報表披露后股票價格上升或下降的持續(xù)時間。對其運用生存分析中的Kaplan-Meie

3、r進行估計,得到銀行業(yè)上市公司股價持續(xù)上升和下降時間的分布。結果表明股價持續(xù)上漲和下跌時間兩種情況的分布存在較為明顯的差異。為了識別哪些關鍵財務指標和股票交易技術因素會對股價波動持續(xù)的時間產(chǎn)生影響,本文引入Cox危險比例模型來對樣本數(shù)據(jù)進行擬合分析。結果表明:銀行業(yè)上市公司的8個主要財務指標、股票成交量和成交價格的變動是影響股票價格波動持續(xù)時間的最為關鍵的10個變量。通過對比這些影響因素,本文得出會計信息比技術因素對股價變動的持續(xù)時間的