海外石油行業(yè)并購(gòu)進(jìn)程中相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題研究.pdf

1、“走出去”戰(zhàn)略，是20世紀(jì)90年代中期黨中央在深刻分析國(guó)際國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上做出的關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重大戰(zhàn)略決策。提出并實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，是我國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)、提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。其戰(zhàn)略意義在于:有利于我國(guó)在更廣闊的空間里進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置，更好地拓展我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和后勁，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。1993年3月，中國(guó)石油在泰

2、國(guó)邦亞區(qū)塊獲得石油開(kāi)發(fā)作業(yè)權(quán)，正式拉開(kāi)了中國(guó)石油企業(yè)走向海外的序幕。隨后，中石化、中海油、中化及中信等公司紛紛踏上海外尋油之路。截止至2011年，僅“三桶油”海外份額油產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)8870萬(wàn)噸。以中石油、中石化及中海油為首的石油企業(yè)仍在不斷的加快海外并購(gòu)的步伐。中國(guó)石油公司在國(guó)際油氣田并購(gòu)方面不斷學(xué)習(xí)，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也不斷的面臨著各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。并購(gòu)活動(dòng)包括如下七個(gè)階段:投資機(jī)會(huì)研究、預(yù)可行性研究、可行性研究、投資決策、報(bào)價(jià)談

3、判簽約、政府部門(mén)核準(zhǔn)審批、項(xiàng)目交割。財(cái)務(wù)作為并購(gòu)工作的重要部分，貫穿整個(gè)并購(gòu)過(guò)程，涉及問(wèn)題比較廣，如財(cái)稅盡職調(diào)查、稅務(wù)架構(gòu)籌劃、收購(gòu)資金籌融資安排等。
　　 本文選擇財(cái)稅盡職調(diào)查關(guān)注點(diǎn)、并購(gòu)活動(dòng)對(duì)收購(gòu)方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響及協(xié)議談判過(guò)程中價(jià)格確定三個(gè)石油行業(yè)海外并購(gòu)比較關(guān)注的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行探討，這些問(wèn)題是石油公司決定是否投資的關(guān)鍵性因素。通過(guò)這些問(wèn)題的探討，期望能為中國(guó)石油企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供些啟示。本文主要分為以下幾部分：一是

4、財(cái)稅盡職調(diào)查重要性及關(guān)注點(diǎn)。財(cái)稅盡職調(diào)查作為收購(gòu)兼并的起點(diǎn)，主要為了判斷收購(gòu)標(biāo)的潛在的致命缺陷和它們對(duì)收購(gòu)及預(yù)期投資收益的可能的影響；二是并購(gòu)活動(dòng)對(duì)收購(gòu)方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。在對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)（或公司）進(jìn)行估值的同時(shí)，收購(gòu)方還會(huì)考慮并購(gòu)后對(duì)收購(gòu)方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，這是收購(gòu)方管理層并購(gòu)時(shí)考慮的重要因素之一；三是協(xié)議談判過(guò)程中價(jià)格確定問(wèn)題研究。通過(guò)實(shí)例闡述在項(xiàng)目談判過(guò)程中從企業(yè)價(jià)值調(diào)整到股權(quán)價(jià)值的方法，并詳細(xì)分析各個(gè)價(jià)格調(diào)整因素及其對(duì)最終交易價(jià)