我國(guó)外商直接投資、金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者關(guān)系的研究.pdf

1、經(jīng)過三十年的持續(xù)快速發(fā)展，2008年我國(guó)的GDP總量達(dá)到30萬(wàn)億元，成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。可見，隨著我國(guó)改革開放政策的不斷實(shí)施，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已有所成就，國(guó)際地位得到了極大提升。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，實(shí)施對(duì)外開放政策，引進(jìn)外商直接投資（FDI），利用其彌補(bǔ)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金缺口、促進(jìn)外貿(mào)出口、改善國(guó)內(nèi)資企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平、提高本國(guó)國(guó)民收入水平等來(lái)拉動(dòng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一直是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外開放所期望能達(dá)到的效果。對(duì)我國(guó)而言，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)

2、濟(jì)實(shí)力較以往都已經(jīng)有了很大的提高，從我國(guó)現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，引進(jìn)FDI以彌補(bǔ)我國(guó)資金缺口已經(jīng)不是主要目的，我國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，引進(jìn) FDI的主要目的應(yīng)放在 FDI給我過帶來(lái)的直接和溢出效應(yīng)上，通過吸收和利用FDI所帶來(lái)的資本積累效應(yīng)、國(guó)外先進(jìn)技術(shù)水平、管理經(jīng)驗(yàn)，提高我國(guó)的綜合技術(shù)水平和自主創(chuàng)新能力、加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、提升我國(guó)在國(guó)際上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
　　國(guó)內(nèi)外研究和經(jīng)驗(yàn)告訴我們，金融市

3、場(chǎng)對(duì)FDI的效應(yīng)傳導(dǎo)起到不可忽視的重要作用。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)通過促進(jìn)投資轉(zhuǎn)化、為企業(yè)提供資金支持、為企業(yè)重組并購(gòu)交易提供工具等，再加上其較低的交易成本、快速便捷的交易渠道擴(kuò)大FDI的溢出效應(yīng)，推動(dòng)FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近年來(lái)，我國(guó)相繼出臺(tái)了一系列完善金融市場(chǎng)的相關(guān)政策，但是到目前為止，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展水平還低于發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展水平。所以，明確FDI、金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這三者的相互作用關(guān)系，以及這三者是通過怎樣的途徑相互作用的，

4、對(duì)我國(guó)未來(lái)的發(fā)展方向、政策制定具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　基于此，本文以FDI、金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這三者為研究對(duì)象，首先對(duì)三者之間的相互作用關(guān)系進(jìn)行了機(jī)理分析，選用以經(jīng)濟(jì)意義為支撐的面板數(shù)據(jù)、結(jié)構(gòu)VAR、VEC模型，對(duì)FDI、金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了國(guó)際差異比較和國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)分析。面板數(shù)據(jù)模型結(jié)果表明:與具有代表性的發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快，F(xiàn)DI對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用大于發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)

5、有能夠推動(dòng)FDI促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)則對(duì)于FDI推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用較為微弱，甚至起到阻礙的作用。我國(guó)FDI、金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)作用和發(fā)達(dá)國(guó)家相比有很大差距，和發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)相比處在較中等地位，說(shuō)明我國(guó)的金融市場(chǎng)、FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還有很大發(fā)展空間。根據(jù)SVAR模型結(jié)果可知，我國(guó)GDP增長(zhǎng)能帶動(dòng)金融市場(chǎng)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)引進(jìn) FDI有極大的促進(jìn)作用。但是盡管我國(guó)為當(dāng)今世界吸收FDI最多的發(fā)展中國(guó)家，但F

6、DI對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有正向的促進(jìn)作用，我國(guó)的金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是相互促進(jìn)的作用關(guān)系，但是相互影響程度較小。這說(shuō)明，我國(guó)的金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，金融市場(chǎng)可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)的金融市場(chǎng)降低了FDI溢出效應(yīng)，阻礙了FDI對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。
　　因此，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，需要大力發(fā)展本國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)，創(chuàng)造良好的國(guó)內(nèi)外投資環(huán)境，加大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高資本積累速度和配置效率，充分發(fā)揮FDI、金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極促進(jìn)