上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與償債能力的相關(guān)性研究.pdf

1、對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，在如今競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的市場(chǎng)中，想要擴(kuò)大規(guī)模、增加利潤(rùn)、在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，僅僅利用股權(quán)融資的方式獲得經(jīng)營(yíng)資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此無論是國(guó)內(nèi)外的大小企業(yè)，都需要通過大量債務(wù)融資的方式來擴(kuò)充自身的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效率。但相應(yīng)的，在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也增加了自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，極大地考驗(yàn)著自身的償債能力。如何平衡利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)、并在既定的戰(zhàn)略目標(biāo)下選擇最優(yōu)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)是企業(yè)急需解決的問題。
　　本文立足于風(fēng)險(xiǎn)的管控，采用線性回歸的方法

2、，通過對(duì)隨機(jī)選取的193家國(guó)內(nèi)上市公司2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從債務(wù)類型結(jié)構(gòu)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)及債務(wù)融資相對(duì)成本幾個(gè)維度對(duì)企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的影響進(jìn)行深入的研究，從而得出以下結(jié)論：（1）降低銀行借款融資的比率有利于提高企業(yè)的短期和長(zhǎng)期償債能力，提高企業(yè)債券融資的比率有利于提高企業(yè)的短期償債能力，提高商業(yè)信用融資的比率有利于提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；（2）提高企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債占比有利于提高企業(yè)的短期償債能力，但對(duì)長(zhǎng)期償債能力

3、影響不明顯；（3）降低企業(yè)債務(wù)融資相對(duì)成本，有利于提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，但對(duì)短期償債能力影響不明顯。
　　本文的貢獻(xiàn)在于：不同于常見的對(duì)債務(wù)進(jìn)行單一分析的方式，本文將債務(wù)細(xì)分為三個(gè)維度，采用線性回歸方式分別就其對(duì)企業(yè)的短期和長(zhǎng)期償債能力的影響進(jìn)行探討，從而發(fā)掘出影響企業(yè)短期或長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)關(guān)鍵要素，并證明同一要素對(duì)企業(yè)的短期和長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響方式和程度可能是不同的。另外本文采用的是隨機(jī)挑選的上市公司的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而能