信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率預(yù)測(cè)模型的構(gòu)建與應(yīng)用.pdf

1、自20世紀(jì)九十年代以來(lái),信用風(fēng)險(xiǎn)作為最關(guān)鍵的金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)影響著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)成為社會(huì)各界最熱門的研究課題。至今為止、巴塞爾委員會(huì)、世界各大銀行以及主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都致力于開發(fā)各種信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。其中,信用評(píng)級(jí)就是一個(gè)歷史悠久、方法較為成熟、結(jié)果普遍認(rèn)可的信用度量模型,信用等級(jí)變化在一定程度上預(yù)示了信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。因此通過構(gòu)建信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣可以識(shí)別未來(lái)若干年內(nèi)信用等級(jí)的變化趨勢(shì),進(jìn)而預(yù)測(cè)并掌握信用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)。

2、>　　 本文基于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)以及信用等級(jí)轉(zhuǎn)移相關(guān)概念與理論的理解,借鑒前人關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理、信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣的研究成果,提出通過構(gòu)建信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣模型預(yù)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)變化的想法。本文構(gòu)建了馬爾科夫模型和半馬爾科夫模型兩類信用等級(jí)轉(zhuǎn)移預(yù)測(cè)模型,其中馬爾科夫模型在信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的應(yīng)用較為成熟,而半馬爾科夫模型是針對(duì)馬爾科夫模型應(yīng)用過程中存在的部分問題進(jìn)行的改進(jìn)。為比較這兩個(gè)模型的模擬效果以及應(yīng)用于中國(guó)市場(chǎng)的情況,本文將兩個(gè)模型

3、分別運(yùn)用于平均一年期的穆迪信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣和平均一年期的大公信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣。針對(duì)兩個(gè)模型的預(yù)測(cè)結(jié)果,本文主要從信用等級(jí)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)和違約概率兩方面進(jìn)行分析?；诎腭R爾科夫模型在預(yù)測(cè)過程中考慮了停留狀態(tài)時(shí)間變量,因此針對(duì)半馬爾科夫預(yù)測(cè)結(jié)果增加了狀態(tài)停留時(shí)間分析,包含了某段時(shí)間內(nèi)企業(yè)都不發(fā)生狀態(tài)轉(zhuǎn)移的概率以及企業(yè)第一次轉(zhuǎn)移的概率分布。分析結(jié)果顯示,半馬爾科夫模型的預(yù)測(cè)結(jié)果較馬爾科夫模型更穩(wěn)定,更適合目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定情況。由于中國(guó)信用體制建設(shè)較