我國(guó)石油化工行業(yè)研發(fā)投資與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，已經(jīng)有越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到研發(fā)投入是提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，但研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)是否有正面促進(jìn)作用還尚缺乏實(shí)證研究來(lái)支持相關(guān)結(jié)論。石油化工行業(yè)是我國(guó)重要的技術(shù)和資本密集型行業(yè)，掌握著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命脈。而節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、新型煤化工等將成為該行業(yè)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之際，研發(fā)投入能否為石油化工企業(yè)創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間并增加企業(yè)的價(jià)值以及他們之間存在怎樣的相關(guān)關(guān)系成為了亟待回答的問(wèn)題。

2、
　　本文在分析研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)理論和綜述國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，首先論述了我國(guó)石油化工行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)狀況，以及我國(guó)石油化工行業(yè)的上市公司研發(fā)投入的現(xiàn)狀。接著，采用實(shí)證研究的方法，以2010至2012年我國(guó)滬深兩市AB股披露研發(fā)投入的石油化工行業(yè)上市公司為樣本，利用財(cái)務(wù)報(bào)表年度報(bào)告中公開(kāi)發(fā)布的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，選取研發(fā)強(qiáng)度、每股研發(fā)投入作為解釋變量，選取資產(chǎn)利潤(rùn)率ROA、托賓Q、股價(jià)等價(jià)值衡量指標(biāo)為被解釋變量，并結(jié)合石油化工行業(yè)

3、的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征選取流動(dòng)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為具有行業(yè)特征的控制變量，從而構(gòu)建了研發(fā)支出強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值的回歸模型，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理探究研發(fā)支出強(qiáng)度與公司價(jià)值二者的關(guān)系。經(jīng)過(guò)模型回歸的結(jié)果，本文可以得出結(jié)論:從企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的角度看，研發(fā)支出對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率ROA之間存在顯著的正向影響，這說(shuō)明企業(yè)的研發(fā)投入與財(cái)務(wù)價(jià)值顯著正相關(guān)。并且，通過(guò)實(shí)證分析，研發(fā)投資對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯的滯后效應(yīng)。即研發(fā)支出在投入的兩年后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的貢獻(xiàn)作用最大。而在

4、市場(chǎng)價(jià)值方面，研發(fā)強(qiáng)度與托賓Q值，存在相關(guān)關(guān)系;而與股票的價(jià)格無(wú)明顯的相關(guān)關(guān)系。這主要是因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)研發(fā)投入總體水平偏低的現(xiàn)狀和研發(fā)投入的非強(qiáng)制性披露政策導(dǎo)致研發(fā)投入所創(chuàng)造的價(jià)值并沒(méi)有得到企業(yè)足夠的重視，也沒(méi)有得到市場(chǎng)的認(rèn)同。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)論，建議我國(guó)石油化工企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入，走自主創(chuàng)新的研發(fā)之路提高企業(yè)研發(fā)投入的收益;政府應(yīng)改進(jìn)會(huì)計(jì)政策，實(shí)行研發(fā)投入的強(qiáng)制性披露。同時(shí)，應(yīng)通過(guò)對(duì)石油化工企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠、提供貸款、成立創(chuàng)新基金