基于惡意收購(gòu)的上市公司反收購(gòu)策略研究.pdf

1、近年來(lái),隨著股權(quán)分置改革步伐的不斷加快,我國(guó)的證券市場(chǎng)改革也進(jìn)入了一個(gè)新的全流通時(shí)代,證券市場(chǎng)改革的重點(diǎn)主要涉及到其運(yùn)行時(shí)的監(jiān)管機(jī)制、證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)以及其對(duì)應(yīng)的法律框架這些方面,且改革帶來(lái)的變化顯著。這就表明,我國(guó)上市公司的收購(gòu)以及反收購(gòu)也會(huì)隨之產(chǎn)生一些變革,這一變革會(huì)在那些具有靈活特性的中小板市場(chǎng)表現(xiàn)的更加明顯,值得研究者關(guān)注。如果公司的收購(gòu)沒(méi)有及時(shí)的與公司的管理層產(chǎn)生聯(lián)系,就會(huì)導(dǎo)致公司管理層的不滿。公司的管理層往往會(huì)使用反收購(gòu)的方法

2、來(lái)解決這一問(wèn)題,如何判斷各種反收購(gòu)措施的利弊就值得我們?nèi)パ芯俊?br>　　上市公司反收購(gòu)也稱為上市公司收購(gòu)的防御,通常發(fā)生在敵意收購(gòu)中,是指目標(biāo)公司所采取的旨在抵御乃至挫敗收購(gòu)人行為的措施。反收購(gòu)的本質(zhì)是對(duì)目標(biāo)公司所有權(quán)的控制和爭(zhēng)奪以及相關(guān)主體對(duì)目標(biāo)公司所擁有利益的歸屬。核心是防止公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。中國(guó)上市公司的反收購(gòu)有一種必然性,特別是對(duì)目標(biāo)公司管理層來(lái)說(shuō),為了保住現(xiàn)有地位和既得利益;目標(biāo)公司控股股東必將竭盡所能采取反收購(gòu)策略進(jìn)行防御

3、。反收購(gòu)戰(zhàn)中所采取的策略是根據(jù)我國(guó)法律法規(guī)的規(guī)定,本著保護(hù)目標(biāo)公司及各相關(guān)者利益為出發(fā)點(diǎn)而進(jìn)行。
　　文章在研究了全流通情況下上市公司出現(xiàn)的一些惡意收購(gòu)以及反收購(gòu)造成的問(wèn)題之后,進(jìn)而系統(tǒng)的從理論與實(shí)踐兩方面分析,科學(xué)的將實(shí)證分析和規(guī)范分析兩種分析方法相結(jié)合,分析了我國(guó)上市公司進(jìn)行的反收購(gòu)行為的具體實(shí)踐,給出了一些政策上的意見(jiàn)。
　　我國(guó)的具體國(guó)情與外國(guó)不同,因此反收購(gòu)法律也不一定適合我國(guó)國(guó)情,我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間相對(duì)較晚,

4、一些法律條文還有待完善。我們必須認(rèn)識(shí)到,我國(guó)在反收購(gòu)法律方面存在的問(wèn)題要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間的發(fā)展完善,同時(shí),也不能夠照搬國(guó)外的一些做法。這篇文章經(jīng)過(guò)對(duì)相關(guān)理論與策略研究之后,與我國(guó)的具體國(guó)情相結(jié)合,給出了一些符合我國(guó)上市公司發(fā)展規(guī)律的反收購(gòu)措施,大大促進(jìn)我國(guó)反收購(gòu)策略體系的發(fā)展。
　　本文通過(guò)大量的參考文獻(xiàn)結(jié)合國(guó)外研究與經(jīng)驗(yàn),以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為原則,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司管理學(xué)、法律、證券、等有關(guān)理論和知識(shí),以實(shí)證分析、比較分析為主要方法,研究