人民幣匯率變動對中美貿(mào)易余額的影響分析——基于結(jié)構(gòu)向量自回歸模型.pdf

1、入世以來,中國進出口貿(mào)易額和貿(mào)易順差呈逐漸上升的趨勢。對美貿(mào)易順差使中國的國際收支順差大幅增長,外匯儲備迅速增加,人民幣升值的壓力逐步加大。為了緩解壓力,2005年7月中國政府對人民幣匯率形成機制進行了改革。匯改迄今,對美貿(mào)易順差的現(xiàn)狀并沒有得到緩解。人民幣要不要繼續(xù)升值?人民幣匯率對中美貿(mào)易余額有沒有影響?這些問題需要進一步的研究。
　　本文針對已有的關(guān)于人民幣匯率對我國貿(mào)易余額影響的研究文獻的不足,通過構(gòu)造一個包括我國實際GD

2、P增長率、人民幣實際匯率RER變化、中美貿(mào)易余額變動和美國實際GDP增長率等四個變量的SVAR系統(tǒng),分析了人民幣實際匯率變化對中美貿(mào)易余額的動態(tài)影響。首先,通過對上述SVAR模型脈沖響應的分析,我們發(fā)現(xiàn)一個標準差的實際匯率升值沖擊使得中美當前的貿(mào)易余額減少了0.18％,但是在隨后的第二季度中美貿(mào)易余額增加了2.11％,并在之后四個季度后,中美貿(mào)易余額又出現(xiàn)了負增長,增長率為0.46％,隨后逐漸向零增長率的方向收斂,因此,我們可以從脈沖累

3、積響應圖中看到明顯的倒型“J曲線”。其次,我們對中美貿(mào)易余額變化率作方差分解后發(fā)現(xiàn),在中美貿(mào)易余額的變動中,匯率的作用不可或缺,人民實際匯率變化對中美貿(mào)易余額的變化的方差貢獻率有7.37％。最后,我們將2005年匯率制度改革前后的實證結(jié)果作對比,發(fā)現(xiàn)在人民幣匯率制度改革之后,人民幣匯率對貿(mào)易余額調(diào)節(jié)的作用得到了顯著的提高,高達36.1％。這進一步說明貿(mào)易收支彈性理論在我國是成立的,人民幣匯率是影響中美雙邊貿(mào)易的重要因素。
　　本文

4、的主要貢獻是從一個更為全面的角度來分析人民幣匯率變動對中美貿(mào)易收支的影響。由于貿(mào)易收支與人民幣匯率可能受到共同因素的影響,這可能導致將人民幣匯率與中美貿(mào)易收支受共同因素影響而造成的相關(guān)性誤認為因果關(guān)系。本文的新穎之處在于將人民幣匯率變動對貿(mào)易收支的整體影響分解成兩部分:一是純粹的匯率變動的影響,反映了匯率變動本身所引起的直接的貿(mào)易余額變化,主要體現(xiàn)為匯率變動的支出轉(zhuǎn)換效應;二是其他的因素通過相關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量對貿(mào)易余額的影響。這樣一來,