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文檔簡介
1、自上個(gè)世紀(jì)以來,多次大型金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)大來了巨大的動(dòng)蕩和損失。由此全球金融業(yè)界著力于信用風(fēng)險(xiǎn)管理的研究和推進(jìn)。從20世紀(jì)50年代開始,銀行業(yè)就有一套古典信用分析體系。隨著研究的不斷發(fā)展,定量測量信用風(fēng)險(xiǎn)的模型也在不斷地進(jìn)步和完善。信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)模型就是在信用體系發(fā)展中誕生的一類主要的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型,為金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要的工具和參考。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步深化,越發(fā)要求我國金融機(jī)構(gòu)提高自身信用風(fēng)險(xiǎn)管理能
2、力。本文回顧了信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的模型的發(fā)展歷程,并從我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的角度出發(fā),利用Leland-Toft模型進(jìn)行理論與實(shí)踐研究,希望對我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理提供有益參考。
本文著重整理了信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)模型的發(fā)展和原理,選用LT模型進(jìn)行基于我國A股市場的實(shí)證分析。研究的主要內(nèi)容包括:(1)信用風(fēng)險(xiǎn)分析體系的發(fā)展歷程,回顧了主要信用風(fēng)險(xiǎn)分析方法的發(fā)展,整理了國內(nèi)外當(dāng)前對信用風(fēng)險(xiǎn)的研究現(xiàn)狀;(2)信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)模型的誕生
3、、發(fā)展和特點(diǎn),介紹最初的默頓模型以及具有代表性的LS模型和LT的模型的構(gòu)建框架、基本原理及特色,給出各個(gè)模型對預(yù)期違約率的計(jì)算方法和公式;(3)將LT模型應(yīng)用于我國A股市場上市公司,探討LT模型的識(shí)別能力。接著本文嘗試通過利用誤判率以及繪制ROC曲線的方法找出對公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判的最佳時(shí)期。
在研究中我們得出:(1)在預(yù)測期限相同的情況下,一般ST類公司相對于非ST類公司有更高的違約可能性,符合我們的經(jīng)濟(jì)直覺;(2) LT模
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