殼公司資產(chǎn)重組現(xiàn)狀及問題研究.pdf

1、資產(chǎn)重組是資本市場發(fā)展的必然產(chǎn)物，中國社會的進(jìn)步離不開市場經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展，因此，有效地配置市場的資源，使企業(yè)的價值實現(xiàn)最大化，并且最終實現(xiàn)社會財富的持續(xù)增長是中國資本市場發(fā)展最需要關(guān)注的問題。西方的資本市場形成得比較早，“兼并”和“購買”理論研究發(fā)展的比較成熟，資產(chǎn)重組只是并購理論中的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，但是在中國特色的經(jīng)濟條件下，資產(chǎn)重組作為一個獨立板塊來研究具有重要意義。在行政手段為主導(dǎo)的計劃經(jīng)濟時代，資產(chǎn)重組只不過是通過增量資金投入來體

2、現(xiàn)，并不為社會廣泛接受，而在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型后的市場經(jīng)濟條件下，資產(chǎn)重組所能帶來的是各類資源的較高效整合和上市企業(yè)擴張式的資產(chǎn)總和收益。中國資本市場在不斷地發(fā)展和完善，花樣翻新的資本運作方式也層出不窮，資產(chǎn)重組作為資本運作的一項核心活動，一直受到大批理論和實務(wù)研究者的關(guān)注。同時，自1993年我國股票上市審批制度實施以來，一種被稱作“殼”的資源開始形成并迅速吸引了市場參與者的目光，殼公司保有的上市資格被作為一種資源被追捧炒作，其虛高的估價也被一部

3、分專家學(xué)者所詬病。上市公司的資產(chǎn)重組在資本市場漸漸活躍起來，作為上市公司中重要的一分子—殼公司的資產(chǎn)重組問題也成為一個熱門話題。我國的資本市場市場化程度較低，加之股票首發(fā)上市的程序較為復(fù)雜，殼公司的資產(chǎn)重組無疑是一個快速獲得上市資格的途徑。殼公司的資產(chǎn)重組有多種運作模式，各個模式都有各自的特點。在非上市公司想要獲得上市資格，而殼公司又急需通過資產(chǎn)重組擺脫退市風(fēng)險的情況下，充分利用殼公司的資產(chǎn)重組能獲得雙贏的效果。政府作為資本市場的引導(dǎo)者

4、，也力求從政策角度不斷完善制度規(guī)定，來規(guī)范引導(dǎo)市場行為，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟社會的發(fā)展。
　　 本文主要采用規(guī)范研究和案例分析結(jié)合的方法針對殼公司資產(chǎn)重組展開研究，規(guī)范研究部分研究了資產(chǎn)重組的內(nèi)涵和殼公司形成的原因，闡述了殼公司資產(chǎn)重組的必然性，對目標(biāo)殼的選擇和殼公司資產(chǎn)重組運作模式做了分析說明，還結(jié)合一些相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和2011年9月1日起實施的《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》對殼公司資產(chǎn)重組的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，對