基于隱馬爾可夫鏈的證券價(jià)格模型及實(shí)證分析.pdf

1、指 導(dǎo) 小組 成 員名 單馬 成虎 教 授摘要本 文從 金 融工 程 的角度 出發(fā)對 隱馬爾可 夫鏈 與股 票 價(jià) 格模 型做實(shí) 證研 究 ，探討基 于 隱性 馬 爾可 夫鏈去 構(gòu) 建證 券 市場 指數(shù)模 型 的理 論 可行 性 ， 并基 于上證 指 數(shù)進(jìn) 行建 模 ， 用 實(shí)證 的方 法 去 檢 驗(yàn) 模 型 的解 釋 力度 。 作 為 金 融量 化 建模 的 一 種 嘗 試 ，本 文 試 圖為 股 票價(jià) 格 指數(shù) 研 究提 供 一 些

2、 新 方 法 與 新 思 路 。隱 馬爾 可 夫鏈 是一種 描 述 隨機(jī) 過程 統(tǒng) 計(jì) 特性 的概 率模 型 ，由馬爾 可 夫鏈 和 一般隨機(jī)過程兩個(gè)部分組成。不同于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等方法 ，HM M 模型具有完善的概率 統(tǒng) 計(jì)理 論做基 礎(chǔ) ，對 于經(jīng) 典 的評估 問題 、解 碼 問題 、學(xué)習(xí) 問題 ，都有 很 多學(xué)者對 其 進(jìn) 行 詳 實(shí) 而 完 善 的 著 作 描 述 及 算 法 支 持 。作 為 隱 馬 爾可 夫鏈模 型 中的關(guān)鍵

3、參數(shù) ，不 同 的隱狀 態(tài) 數(shù) 目會(huì) 產(chǎn) 生 不 同 的解 釋結(jié)果 。 第 三 章使 用基 于連 續(xù) 觀 測概 率 分布 的隱馬 爾 可 夫 鏈 模 型對 上證 指 數(shù) 進(jìn)行 建模 ， 用 BIC/O E日 s 等 方法 進(jìn) 行檢驗(yàn) ， 證 明上 證指數(shù) 收 益序 列 的隱狀 態(tài)應(yīng) 分 為 三個(gè) ，其發(fā) 射 函數(shù) 的均 值 分 別 為 漲 (+0.45 % )、跌 (一 0. 79 % )、平 (+0.07 % )， 從 而 為 接下來

4、 的研 究做 好 鋪 墊 。第 四章將 觀 測 序 列擴(kuò) 展 到 開 盤 價(jià) 、最 高價(jià) 、最 低 價(jià) 、收盤 價(jià) 四個(gè) 維 度 ，試 圖對 證 券 價(jià) 格 時(shí) 間序 列 的變 動(dòng) 模 式 進(jìn) 行 識 別 。 預(yù) 測 方 法 主 要 是 用 極 大 似 然 概 率 的 估計(jì)方 法 ，識 別 股 票 價(jià) 格 的歷 史 走 勢 中與 目標(biāo) 序 列 所 一 致 的情 況 ，從 而 預(yù) 測 未來 的最 大 可 能走 勢 。在 這 部 分 內(nèi)容

5、里 ，我 們提 出 了 d 日加 權(quán) 預(yù) 測 的 方 法 ，并 用 M A PE等 工 具 對 各種 參 數(shù) 的 結(jié) 果 進(jìn) 行 分析 ， 通 過 對 比預(yù) 測 精 度 與 預(yù) 測 穩(wěn) 定 性 ，我們 認(rèn) 為10 日加 權(quán) 預(yù) 測 的表 現(xiàn) 較 好 。第 五 章 中 ，作 者 在 10 日加 權(quán) 平 均 預(yù) 的 日 M M 模 型 基 礎(chǔ) 上 ，選取 基 于上 證 50指 數(shù) 的上 證 50曰 F 作 為 研 究標(biāo) 的 ，試 圖找 出預(yù)