基于HLM的我國(guó)金融行業(yè)股票價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和證券市場(chǎng)的日趨成熟，我國(guó)上市公司數(shù)量劇增，股票發(fā)行量和籌資額逐年增加。如何對(duì)股票的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，也是上市公司非常關(guān)注的問題。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等熱門技術(shù)的興起，傳統(tǒng)金融行業(yè)正逐漸創(chuàng)新、不斷變革，這使得金融行業(yè)上市公司的股票估值也面臨新的挑戰(zhàn)。股票是當(dāng)今資本市場(chǎng)最主要的金融工具之一，其估值受宏觀市場(chǎng)環(huán)境（如經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)）、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)自身內(nèi)在因素（如成長(zhǎng)性、

2、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、公司規(guī)模、抗風(fēng)險(xiǎn)能力）等多方面因素的影響。
　　本文在閱讀大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有的股票估值理論方法和模型，深入分析傳統(tǒng)的股票估值方法在實(shí)務(wù)中應(yīng)用時(shí)存在的局限性，引入研究嵌套數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析方法----HLM（Hierarchical Linear Model）多層線性模型，介紹HLM模型的基本原理和應(yīng)用發(fā)展情況，并分析其在股票估值研究的適用性。基于適當(dāng)?shù)哪Ｐ图僭O(shè)，如有效市場(chǎng)假說(shuō)、股價(jià)與會(huì)計(jì)信息指標(biāo)的相關(guān)性