生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險分析與決策研究.pdf

1、上個世紀九十年代以來，我國能源消費伴隨經(jīng)濟增長呈現(xiàn)飛速增長態(tài)勢，能源供需形勢經(jīng)歷了一個由生產(chǎn)與消費基本平衡的自給自足狀態(tài)到能源進口的過程，能源危機與環(huán)境污染成為制約社會經(jīng)濟可持續(xù)化發(fā)展的關(guān)鍵問題。在這種形勢下，積極開發(fā)包括生物質(zhì)能源在內(nèi)的可再生能源，實現(xiàn)對能源資源的高效化、清潔化利用，促進能源結(jié)構(gòu)從單一性向多元化轉(zhuǎn)變，成為當前解決能源-經(jīng)濟-環(huán)境問題的重要舉措之一。生物質(zhì)發(fā)電作為一種十分重要和有效的生物質(zhì)能利用方式，在我國的發(fā)展時機日趨

2、成熟。依據(jù)《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年我國生物質(zhì)發(fā)電總裝機容量將達到3000萬千瓦的目標。然而，生物質(zhì)發(fā)電的虧損問題一直是我國生物質(zhì)發(fā)電產(chǎn)業(yè)的“絆腳石”。目前，我國大約有一百多個生物質(zhì)發(fā)電項目投產(chǎn)運營，但絕大多數(shù)處于虧損邊緣，因此，研究生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本論文以生物質(zhì)發(fā)電項目的投資風(fēng)險為研究對象，以國內(nèi)外項目投資和風(fēng)險管理的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，結(jié)合多年從事生物質(zhì)發(fā)電項目規(guī)劃設(shè)計的實

3、踐經(jīng)驗，從生物質(zhì)發(fā)電項目的特點出發(fā)，采用理論研究和實證檢驗相結(jié)合的方法，尋求有效識別、估計和評價生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險的理論和方法。本文將實物期權(quán)理論引入生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險決策領(lǐng)域，嘗試以新的視角優(yōu)化生物質(zhì)發(fā)電項目投資決策。
　　 本文的主要研究內(nèi)容及結(jié)論有以下幾個方面：
　　 (1)研究生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險的來源和特征，運用IDEF0復(fù)雜系統(tǒng)分析方法建立了風(fēng)險因素的一級指標體系和二級指標體系，并對各種風(fēng)險因素做了

4、分析和闡述。
　　 (2)針對生物質(zhì)發(fā)電項目燃料成本和上網(wǎng)電價做了具體的風(fēng)險因素剖析，基于供應(yīng)鏈理論提出燃料庫存風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)化策略，基于經(jīng)濟學(xué)理論對電廠上網(wǎng)電價提出了具體的政策建議。在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，給出了生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險評價的指標和方法體系。對傳統(tǒng)評價方法進行了歸納，研究了生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，構(gòu)建了生物質(zhì)發(fā)電項目投資風(fēng)險的綜合評價模型。
　　 (3)在分析生物質(zhì)發(fā)電項目實物期權(quán)種類與特性的基礎(chǔ)

5、上，指出生物質(zhì)發(fā)電項目實物期權(quán)定價的基本思路及存在的主要困難，構(gòu)建了生物質(zhì)發(fā)電項目實物期權(quán)應(yīng)用的框架，并建立了生物質(zhì)發(fā)電項目延遲實物期權(quán)的定價模型。
　　 (4)以某生物質(zhì)發(fā)電項目為例，從工程的現(xiàn)狀入手，分析了該項目面臨的主要投資風(fēng)險，根據(jù)有關(guān)成本數(shù)據(jù)進行實際的電廠燃料庫存協(xié)調(diào)優(yōu)化以降低燃料庫存風(fēng)險。在初步風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，通過專家咨詢構(gòu)建了該項目投資風(fēng)險評價指標體系；利用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對風(fēng)險展開了多因素綜合評價，確定了該項目