風(fēng)險投資對電子商務(wù)上市企業(yè)成長性的影響研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)和通信技術(shù)的發(fā)展，人們的消費方式發(fā)生了翻天覆地的變化，實體店消費模式已經(jīng)越來越多的被網(wǎng)絡(luò)購物所替代，這也就造就了電子商務(wù)企業(yè)的異軍突起。如今，電子商務(wù)已經(jīng)遍布各行各業(yè)，成為許多傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的發(fā)展方向，不僅如此，電子商務(wù)還與國民經(jīng)濟(jì)制造業(yè)、物流業(yè)、服務(wù)業(yè)等行業(yè)聯(lián)系緊密，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中成為不可小覷的力量。但是，融資難、融資成本高和管理不規(guī)范也成為一些新興發(fā)展的電子商務(wù)企業(yè)無法逾越的鴻溝。
　　與傳統(tǒng)企業(yè)所不同，

2、電子商務(wù)企業(yè)成長壯大的一個獨特的要求是資金投入高和成長的不穩(wěn)定性，基于此特點，風(fēng)險投資成為電子商務(wù)企業(yè)較主要的融資渠道，尤其是創(chuàng)業(yè)初期的創(chuàng)業(yè)資本。風(fēng)險投資(Venture capital)是一種由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)向新興發(fā)展的、成長性較好的企業(yè)提供的一種權(quán)益性融資，并通過參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理向企業(yè)提供增值服務(wù)和輸送先進(jìn)的管理經(jīng)驗，最后通過扶持被投資企業(yè)上市、股權(quán)回購、企業(yè)并購等方式退出企業(yè)而獲得超額資本收益。
　　電子商務(wù)企業(yè)一向

3、得到風(fēng)險投資的青睞，截至2013年，風(fēng)險投資在電子商務(wù)領(lǐng)域內(nèi)實現(xiàn)了暴發(fā)式增長，并加速與傳統(tǒng)貿(mào)易、商業(yè)實現(xiàn)了不可抵擋式的整合;更甚的是全球電子商務(wù)行業(yè)的并購與風(fēng)險投資在2014年達(dá)到雙重并發(fā)。但是，在風(fēng)險投資風(fēng)靡電子商務(wù)行業(yè)的同時，我們也不乏看到一種現(xiàn)象，風(fēng)險投資助力電子商務(wù)企業(yè)騰飛的過程中出現(xiàn)退市、破產(chǎn)、倒閉等情況。近日，繼人人網(wǎng)、360之后，陌陌在納斯達(dá)克上市僅6個月就退市，打破了中概股“閃退”的紀(jì)錄。雖然陌陌退市的內(nèi)在原因仍在爭執(zhí)之

4、中，未成定論，但面對這種現(xiàn)象，我們不免想到風(fēng)險投資助力電子商務(wù)企業(yè)上市后，企業(yè)的成長力和穩(wěn)定性會是怎樣的呢？因此，探討風(fēng)險投資對電子商務(wù)企業(yè)成長性的影響，不僅能為電子商務(wù)企業(yè)成長壯大提供一定的依據(jù)，還能為我國風(fēng)險投資的進(jìn)一步發(fā)展完善提供理論基礎(chǔ)，從而加快我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的完善，同時，促進(jìn)電子商務(wù)企業(yè)更好更快的成長。
　　本文基于對關(guān)于風(fēng)險投資、資本結(jié)構(gòu)和電子商務(wù)企業(yè)成長性相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行整理，首先對相關(guān)概念進(jìn)行界定，從理論上分析風(fēng)險

5、投資對電子商務(wù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和對電子商務(wù)企業(yè)成長性的影響機(jī)制，并提出研究假設(shè);其次，收集樣本企業(yè)數(shù)據(jù)，進(jìn)行實證分析，驗證本文提出的假設(shè)，探討風(fēng)險投資與電子商務(wù)企業(yè)成長性的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險投資是否參與企業(yè)與電子商務(wù)企業(yè)成長性正相關(guān)，風(fēng)險投資的特征也對電子商務(wù)企業(yè)成長性產(chǎn)生影響;最后，概括研究的結(jié)論，風(fēng)險投資對電子商務(wù)上市企業(yè)成長性發(fā)揮獨特的推動作用，但目前還存在一些阻礙因素:一是電子商務(wù)企業(yè)風(fēng)險投資持股比例偏低;二是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)聲譽(yù)還比