私募股權(quán)基金對(duì)公司價(jià)值及治理機(jī)制的研究.pdf

1、私募股權(quán)基金作為舶來(lái)品進(jìn)入我國(guó)后,對(duì)我國(guó)企業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要作用。它運(yùn)作流程主要有:投資前的資金募集、進(jìn)行項(xiàng)目投資及投資后期運(yùn)作。投資后對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行有效治理以提升公司價(jià)值是對(duì)基金投資者和目標(biāo)公司股東的滿意答卷。因此,要使私募股權(quán)基金獲利必須實(shí)施有效的公司治理。
　　中國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展較晚,相關(guān)領(lǐng)域案例也相對(duì)較少。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),外資私募股權(quán)基金的涌入和本土私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的崛起提供了很多具有研究?jī)r(jià)值的案例,學(xué)者關(guān)于私

2、募股權(quán)基金的研究也漸多,體現(xiàn)了理論界與實(shí)務(wù)界共同探索適合中國(guó)企業(yè)的私募股權(quán)基金的決心。
　　私募股權(quán)基金對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后,通常會(huì)通過(guò)能提高運(yùn)營(yíng)效率的資產(chǎn)整合、激勵(lì)管理層等途徑,提升企業(yè)價(jià)值。本文以私募股權(quán)基金介入目標(biāo)公司后對(duì)其治理及公司價(jià)值影響為研究對(duì)象,通過(guò)分析PE對(duì)目標(biāo)公司的治理機(jī)制和影響被投資公司價(jià)值的主要因素,對(duì)治理方式和價(jià)值創(chuàng)造進(jìn)行深度分析,并結(jié)合具體案例詳細(xì)闡述。本文研究過(guò)程中,分析了私募股權(quán)基金的治理機(jī)制及對(duì)公司

3、價(jià)值的影響,在分析過(guò)程中運(yùn)用定性和定量相結(jié)合以及案例分析法,并利用圖表分析來(lái)輔助論證。
　　文章在理論和案例分析結(jié)合的基礎(chǔ)上得出結(jié)論:私募股權(quán)基金介入被投資公司后通常會(huì)通過(guò)變動(dòng)董事會(huì)、進(jìn)行資產(chǎn)和人事整合、設(shè)置管理層激勵(lì)機(jī)制等方式來(lái)治理目標(biāo)公司;資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司,降低該比率會(huì)因公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減小而使得公司價(jià)值提升;對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較低的公司,合理減小該比率,會(huì)因其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)而使得公司價(jià)值增加;股權(quán)相對(duì)集中有利于公司價(jià)值提升,