鄭商所期權(quán)交易規(guī)則的創(chuàng)新設(shè)計與實現(xiàn).pdf

1、作為現(xiàn)代金融市場中的一種重要的金融工具,期權(quán)近年來在全球范圍內(nèi)得到了快速的發(fā)展。目前,全球發(fā)達期貨市場已上市的期貨品種大部分都有配套的期權(quán)交易,期貨、期權(quán)二者相輔相成已成為國際衍生品市場的共識。但是,我國期貨市場尚未推出期權(quán)交易。
　　近年來,我國期貨市場取得了快速發(fā)展,品種結(jié)構(gòu)日趨完善,投資者更加成熟,為開展商品期權(quán)交易提供了良好的基礎(chǔ)。推出商品期權(quán),可以不斷完善我國期貨市場市場結(jié)構(gòu),更好地發(fā)揮期貨市場優(yōu)化資源配置的作用,從而更

2、好地服務(wù)于中國實體經(jīng)濟的發(fā)展。
　　鄭商所于1995年開始了對期權(quán)的研究工作,并成立期權(quán)推進組進行商品期權(quán)研究,為期權(quán)上市進行準備。期間,基于國際慣例,并結(jié)合中國期貨市場實際,在有效控制期權(quán)市場風險的條件下,鄭商所簡化期權(quán)規(guī)則,通過合理制度安排提高市場流動性。整體而言,期權(quán)規(guī)則已趨于完備和成熟,具備實用性和可操作性。同時,交易所端系統(tǒng)趨于健全,期權(quán)市場培育和投資者教育也正在有序開展。此外,鄭商所正研究在期權(quán)交易中引入做市商制度,以

3、提高期權(quán)市場流動性。
　　在上市期貨品種中,遵循市場規(guī)模大、流動性好和波動性合理的原則,鄭商所選擇期貨市場功能發(fā)揮較好的白糖期貨作為上市商品期權(quán)的試點品種。于2013年9月至11月,鄭商所面向全市場舉辦白糖期權(quán)仿真交易競賽。仿真交易期間,白糖仿真交易交投活躍,價格運行平穩(wěn)。交易所端各個模塊之間銜接順暢,會員端系統(tǒng)可以與交易所端系統(tǒng)實現(xiàn)順利穩(wěn)定的連通,期權(quán)交易、結(jié)算及行情系統(tǒng),能夠體現(xiàn)期權(quán)交易的特點。通過此次白糖期權(quán)仿真交易的開展,